The Relationship between Investor 's Sentiment ,Investment Decision and Stock Return

Abstract

[[abstract]]本研究主要探討投資人情緒、投資決策和市場報酬率三者間的關係，投資人在面對不同投資人情緒時是否會影響其投資決策、投資人情緒是否會影響市場報酬率或是投資決策是否會影響市場報酬率。本研究還探討投資人情緒是否存在不對稱效果，同時還研究不同市場狀況的條件下，三者間關係的變化。實證結果發現，在不加入市場狀況的條件下，投資人情緒對於投資人投資決策無顯著的影響，代表其中不存在著不對稱效果，但是市場報酬率在投資人情緒較悲觀時有顯著的負影響。接著加入不同市場狀況的條件後，投資人情緒對於投資人投資決策有不同的顯著影響，存在不對稱效果。[[abstract]]Thisstudydiscussestherelationshipbetweeninvestor’ssentiment,transactionbehaviorandmarketreturn.Whetherinvestorswillaffecttheirtradingbehaviorinthefaceofdifferentinvestorsentiment,whethertheinvestor'smoodwillaffectthemarketreturnrateorthetransactionbehavior.Whetheritwillaffectthemarketrateofreturn.Thisstudyalsoexploreswhetherthereisanasymmetriceffectininvestorsentiment.Theempiricalresultsshowthatinvestors'mooddoesnothavenosignificanteffectonthebehaviorofinvestorswithoutaddingtothemarketconditions.Thereisnoasymmetriceffectontheinvestor'sbehavior,butthemarketreturnsaresignificantwhentheinvestor'smoodismorepessimisticNegativeimpact.Andaddtheconditionsofdifferentmarketconditions,theinvestorsentimentforthebehaviorofinvestorshavedifferentsignificantimpact,thereisasymmetryeffect