Heterogeneity of institutional investors: evidence from Brazilian non-financial corporations

Abstract

O objetivo deste trabalho é investigar quem são os investidores institucionais atuantes no âmbito corporativo brasileiro, explorando, em particular, o grau de heterogeneidade no histórico de atuação destes agentes a partir de suas principais características e perfil de investimento. Aplicando métodos de classificação e agrupamento, os resultados apontaram a existência de quatro diferentes grupos de investidores institucionais acionistas de corporações não financeiras brasileiras. A heterogeneidade intragrupo foi confirmada. Os investidores institucionais agrupados em dois clusters se aproximam de um perfil caracterizado pela miopia dos investimentos, enquanto os do terceiro (quarto) cluster indicaram ter um perfil menos volátil (conservador).The purpose of this study is to identify the institutional investors that operate in the Brazilian corporate market. Taking into account, in particular, their characteristics and investment profile, the research explores the heterogeneity of these investors. Using factor analysis and cluster analysis, results showed the presence of four different groups of institutional investors in the Brazilian non-financial corporations. Intra-group heterogeneity was confirmed. Institutional investors grouped into two clusters suggested a profile characterized by myopic investments, while the third (fourth) cluster showed a less volatile (conservative) profile