企业集团对创新产出的影响:来自制造业上市公司的经验证据

Abstract

基于2003—2015年中国制造业上市公司的研究样本和手工收集的企业集团信息,本文系统检验了企业集团如何影响企业的创新产出及其影响机制。研究表明,企业集团与专利产出之间存在着显著的正向关系,并且这一关系对发明专利更为显著。基于2003年国务院国有资产监督管理委员会成立后各地区推出"企业集团促进政策"改革构建工具变量进行检验,上述发现仍然显著成立。进一步研究发现,从供给侧看,企业集团通过内部资本市场缓解了创新的"融资约束"难题,通过内部知识市场缓解了创新的"信息匮乏"难题;从需求侧看,由于专利产出可以在各成员间灵活地配置和使用,因此,企业集团创新产出的市场回报率更高。本文的研究不仅丰富了企业组织形式与创新产出的相关文献,也对推进国有经济战略布局调整、支撑创新驱动发展提供了有益启示。国家自然科学基金青年项目“企业集团、货币政策与现金持有水平”(批准号71402005);;广东省普通高校人文社会科学研究项目“互联网金融模式及其风险监管研究”(批准号2014GWXM017);;广东省哲学社会科学“十三五”规划项目“企业专利质量评估及其价值相关性研究”(批准号GD16YYJ03