高管婚变对民营上市公司财务行为的影响

Abstract

高管婚姻状况是影响民营公司财务行为的关键因素。以2005―2018年曝光的高管(实际控制人)离婚事件的民营上市公司为样本,实证研究高管婚变对民营上市公司财务决策的影响。研究发现,高管婚变后的民营上市公司,经营业绩下滑、成长能力下降,资本支出、创新活动较少,现金持有水平降低、股利支付率下降。在采用工具变量法IV解决内生性问题后,这一结论仍然成立。研究结果的启示为:民营企业创始人婚变对公司的财务决策起到负面作用,进而影响公司业绩;投资者在做投资决策时,除了关注上市公司的基本面,也要关注企业创始人的婚姻状况;监管部门有必要引导上市公司对高管婚变事件及时予以详细披露,保障投资者对上市公司高管特征的知情权。教育部人文社会科学研究一般项目(16YJA790051);;\n龙岩学院博士启动项目(LB201815