Nesta investigação define-se como objetivo analisar os dispêndios em atividades de Investigação & Desenvolvimento, quer reconhecidos como gasto, quer como ativo, em especial a sua relação com o desempenho bolsista das empresas. Paralelamente desenvolve-se uma análise comparativa entre os dois países do mercado ibérico, de forma a concluir se os resultados são consistentes entre países. Estes países são classificados contabilisticamente como de influência commom law e aplicam o mesmo normativo contabilístico. Estudos desenvolvidos recentemente, para o mesmo universo estatístico, concluíram que existem diferenças estatisticamente significativas no reconhecimento e mensuração das operações e outros acontecimentos, quando se considera o país onde a empresa relata. No presente trabalho desenvolveu-se uma análise às quantias divulgadas como dispêndios de Investigação & Desenvolvimento e conclui-se que as empresas espanholas apresentam montantes substancialmente superiores, comparativamente às empresas portuguesas, sendo essa diferença estatisticamente significativa. Também se confirmou que estes dispêndios são diferenciados entre setores, destacando-se os setores dos Bens de Consumo pela quantia reconhecida como gastos (e pelo valor total) e o setor da Tecnologia e Comunicação pela maior quantia de Investigação & Desenvolvimento capitalizada. Estimaram-se diversos modelos de regressão linear múltipla que permitiram concluir que os dispêndios capitalizados em Investigação & Desenvolvimento evidenciam uma relação positiva com o valor de mercado no período t-2, mas negativa em t-1. Os resultados demonstram que os investidores acreditam que as atividades em Investigação & Desenvolvimento geram benefícios económicos futuros a longo prazo após os respetivos dispêndios. Os gastos em Investigação & Desenvolvimento apenas são significativos nas empresas portuguesas. À semelhança de outros estudos, constatou-se que as empresas nem sempre cumprem com as divulgações impostas pelos normativos contabilísticos e societários no que respeita a este tipo de atividades. Contudo, as empresas espanholas evidenciam maior rigor no cumprimento das exigências societárias. Considera-se que este estudo contribui para a discussão latente sobre a adequação do normativo contabilístico à perspetiva dos investidores e evidência a necessidade de mecanismos de enforcement que conduzam ao cumprimento das divulgações exigidas (contabilísticas e societárias).The objective of this research is to analyze expenditure on Research & Development activities, both recognized as expenditure and as assets, especially their relationship with the stock market performance of companies. At the same time, a comparative analysis is carried out between the two countries in the Iberian market, in order to conclude whether the results are consistent across countries. These countries are classified as accounting for common law influence and apply the same accounting regulations. Studies recently developed for the same statistical universe have concluded that there are statistically significant differences in the recognition and measurement of operations and other events when one considers the country where the company reports. In the present work an analysis was performed on the amounts disclosed as Research & Development expenditures and it is concluded that Spanish companies present substantially higher amounts compared to Portuguese companies, and this difference is statistically significant. It was also confirmed that these expenditures are differentiated between sectors, with emphasis on the Consumer Goods sectors by the amount recognized as expenses (and by the total value) and the Technology and Communication sector by the largest amount of Research & Development capitalized. We estimated several models of multiple linear regression that allowed us to conclude that capitalized expenditures in Research & Development show a positive relationship with the market value in period t-2, but negative in t-1. The results demonstrate that investors believe that Research & Development activities generate long-term future economic benefits after their expenditures. Research and Development spending is only significant in Portuguese companies. As in other studies, it was found that companies do not always comply with the disclosures required by accounting and corporate regulations in relation to this type of activity. However, Spanish companies show greater rigor in complying with corporate requirements. It is considered that this study contributes to the latent discussion about the adequacy of the accounting regulations to the perspective of the investors and evidences the need for enforcement mechanisms that lead to compliance with the required disclosures (accounting and corporate)
