Hora, André Barros da

Vidal, André Carvalho Foster

Biblioteca Digital do BNDES

PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEAndré Barros da Hora André Carvalho Foster  Vidal**Respectivamente, gerente e administrador do Departamento de Indústria de Base Florestal Plantada da Área de Insumos Básicos do BNDES. 60PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEIntroduçãoApós um grande ciclo de investimentos no setor de celulose no Brasil, ocorrido de 2008 a 2013, no montante aproximado de R$ 4 bilhões ao ano, observa-se a matu-ração das últimas inversões em projetos greenfield. Apesar de ainda expressivos, es-pera-se que, para o horizonte de 2015 a 2018, os investimentos ocorram em patamar inferior, em função do tempo necessário para que as novas capacidades adicionadas sejam integralmente absorvidas pelo mercado. Projeta-se um total de investimentos da ordem de R$ 16 bilhões para o período de 2015 a 2018.Forças, fraquezas e padrão de concorrênciaAs empresas brasileiras produtoras de celulose, de modo geral, possuem como principais forças: (i) base florestal altamente produtiva e integrada; (ii) escala e ida-de tecnológica das plantas industriais; e (iii) equipes qualificadas em P&D florestal. Já em relação às principais fraquezas, podem-se citar: (i) dependência de um único produto; (ii) voltadas ao mercado externo, fazendo com que o preço da celulose e o câmbio expliquem 80% da margem EBITDA1 das empresas; (iii) distância dos principais mercados consumidores (Europa, América do Norte e Ásia); e (iv) pouca expertise em P&D industrial.Por se tratar de um segmento que atua basicamente em commodities, a competi-ção ocorre por custos, sendo a madeira o principal fator de competição. O Brasil é um país altamente eficiente na produção de celulose, e a razão do alto crescimento da produção nacional advém dessa alta competitividade, que por sua vez é oriunda de condições edafoclimáticas altamente favoráveis e um longo histórico de investimento em pesquisa e desenvolvimento florestal. Como o frete da madeira é muito mais ele-vado do que o frete da celulose, globalmente, a produção dessa commodity tende a se concentrar próxima de florestas de alta produtividade, buscando o menor raio médio possível. A logística de escoamento da celulose também é fator importante, assim como a escala industrial, fundamental para redução do consumo unitário de insumos (principalmente mão de obra, químicos e energia).Apesar de as plantas produtivas serem voltadas para a fabricação de um único produto, a celulose, observa-se uma nova tendência no setor, que é a utilização de subprodutos e resíduos obtidos ao longo do processo produtivo, passando a tratar a planta como uma biorrefinaria voltada para a produção de bioprodutos e energia.1 EBITDA é a sigla em inglês para earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, que em  português significa: lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização.61PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEAdicionalmente, o contínuo aumento da demanda por celulose solúvel2 no mun-do traz oportunidades para os produtores brasileiros, que já estão entre os maiores mundiais, e devem aumentar sua participação em breve, visto que a Jari está com start-up de sua nova planta agendado ainda para 2014. A maior demanda por celulo-se solúvel auxilia no equilíbrio da celulose voltada para papéis, pela saída de diversos produtores que, assim como a Jari, alteram seu parque produtivo para produzir essa celulose diferenciada.Em relação à parte florestal, observa-se o desenvolvimento de pesquisas voltadas para organismos geneticamente modificados (OGM), além de marcadores moleculares e melhoramento genético tradicional, o que em última instância levará ao aumento da produtividade florestal e à maior competitividade.Desafios para o aumento dos investimentosNo que se refere aos principais gargalos ou obstáculos enfrentados pelo setor para ampliar seus investimentos, destacam-se: (i) a elevada e crescente necessidade de capital; (ii) larga extensão de terras necessária para desenvolver a base florestal; (iii) restrições à aquisição de terras por estrangeiros; (iv) deficitária infraestrutura logística para o escoamento da celulose para os clientes; e (v) a acumulação de cré-ditos tributários, que não podem ser compensados em função de as empresas serem majoritariamente exportadoras.3O nível de utilização da capacidade instalada da indústria (Nuci) de 2000 a 2013 para a celulose de mercado no Brasil foi de 95% (tendo variado entre a mínima de 88% em 2008 e a máxima de 99% em 2009). Esse valor foi aproximadamente 4 pon-tos percentuais superior ao do restante do mundo. Para os próximos anos, espera-se que tal indicador permaneça no mesmo patamar.Estima-se que em um novo projeto industrial greenfield, com investimentos to-tais da ordem de R$ 7,5 bilhões, considerando a terraplanagem, obras de infraes-trutura e equipamentos, o índice de nacionalização atinja algo em torno de 60% a 70% do investimento.2 Tipo especial de celulose destinado à fabricação de ampla gama de produtos, com destaque para as  fibras têxteis.3 Foi aprovado recentemente, pela MP 651, a extensão do Reintegra às empresas de celulose, e parece  que a alíquota que ficaria entre 0,1% e 3% foi fechada em 5%, que é o percentual da receita voltada  para exportação que poderá ser compensado pelos créditos.62PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEFatores estruturais e cadeias produtivasHá reduzida capacidade para que haja adensamento da cadeia para frente, visto que a celulose de fibra curta é utilizada especialmente para fabricação de papéis para fins sanitários e de imprimir e escrever (I&E). O primeiro tem baixo coeficiente de exportação, cerca de 20%, dado que é um produto de baixa densidade, cujo frete inviabiliza o transporte para longas distâncias. Já o segundo, apesar de ser um dos papéis mais transacionados globalmente, com coeficiente de exportação pouco su-perior a 40%, é um produto que possui demanda declinante, com sobreoferta global e acirramento competitivo. No que tange ao comércio exterior, atualmente, além de superavitário na celulose, o Brasil também o é em papéis, ainda que com discrepân-cias entre os diversos subsegmentos: é deficitário em papel-imprensa, I&E revestidos (tanto mecânico quanto woodfree) e I&E mecânico não revestido, ao passo que é su-peravitário em papéis para embalagens e I&E não revestido woodfree (não por acaso, o tipo de I&E em que o peso da celulose de fibra curta é maior na competitividade). Já em relação ao adensamento para trás, no que tange à madeira, as empresas são majoritariamente integradas. Porém, em relação à parte industrial, o fornecimen-to de equipamentos é feito por “epecistas” na modalidade turn-key. Uma instalação típica para a fabricação da celulose envolve uma diversidade de equipamentos mecânicos pesados, em geral produzidos sob encomenda, que são res-ponsáveis pelos processos, desde a fase inicial de recebimento e picagem da madeira até a etapa final de enfardamento. Uma fábrica de celulose branqueada, por exem-plo, possui equipamentos distribuídos pelos seguintes setores: pátio de estocagem e manuseio de madeira, cozimento, lavagem, pré-branqueamento, branqueamento, recuperação, evaporação, secagem e estocagem.Basicamente, os equipamentos que compõem a unidade industrial podem ser as-sim relacionados: (i) pátio de madeira: transportadores, carregadores, mesas de cor-te, trituradores de casca, picador, peneiras, mesa alimentadora, descascador e silos; (ii) cozimento e polpação, por meio do digestor; (iii) depuração e lavagem: lavadores por difusão ou lavadores com tambores rotativos; (iv) unidade de branqueamento; (v) recuperação e evaporação: evaporadores de múltiplo efeito, caldeira de recupera-ção, forno de cal e precipitadores eletrostáticos; e (vi) máquina de secagem, composta por mesa plana, prensas, secadora e cortadeira.Grandes projetos de celulose obedecem, normalmente, ao fornecimento do tipo EPC,4 no qual empresas contratadas são responsáveis pela venda de “pacotes” que contemplam, geralmente, os principais setores de uma fábrica. Nessa estrutura, o 4	 Engineering,	procurement	and	construction	(engenharia, compras e construção).63PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEfornecedor agrega as atividades de engenharia, construção, venda de equipamentos, instalação e montagem. Um dos “epecistas” tem a tarefa de realizar a interligação entre as múltiplas divisões da unidade industrial, de modo a garantir a integração de todo o processo.Existem, no país, três grandes fornecedores, de portes semelhantes, capazes de fornecer as soluções completas para a indústria de papel e celulose, todos europeus: Metso/Valmet, Andritz e Voith Paper.A Metso/Valmet tem unidade fabril localizada no país. Ressalte-se que sua estru-tura de fabricação permite que etapas do processo produtivo sejam realizadas dentro da própria empresa. Entretanto, parcela dos bens oferecidos pela empresa pode não ser fabricada no país, mas adquirida de outras unidades do grupo no mundo, haja vis-ta que, em geral, as decisões são norteadas pelas diretrizes estabelecidas pela holding. A Andritz tem condições de fornecer, assim como a Metso/Valmet, a solução completa para uma fábrica de celulose. Mas, diferentemente desta, concentra suas atividades no gerenciamento dos projetos. Da mesma maneira, a lógica de adquirir parcela dos equipamentos de uma empresa do grupo no exterior, a partir de orientações da ma-triz, se replica. A Voith, por sua vez, com unidade industrial no país, atua no forne-cimento de equipamentos para fábricas de papel. Embora concentrada na produção de máquinas de papel tissue, sua linha de produtos, ofertada normalmente de forma customizada, ainda contempla máquinas para papel-cartão, papel para imprimir e escrever, entre outros. Atualmente, a empresa tem condições de atender, com sua capacidade instalada, à demanda gerada pelos principais investimentos no segmento.De uma maneira geral, embora existam outras concorrentes no setor, são em-presas de menor porte, mais pulverizadas, cujo fornecimento está direcionado para setores específicos das linhas de celulose e papel.Em relação ao grau de concentração da indústria de celulose de fibra curta de mercado, considerando os projetos que estão em curso [a nova fábrica da CPMC em Guaíba (RS) e o projeto Puma, da Klabin, em Ortigueira (PR)] e sem considerar fecha-mentos, o Concentration Rating 4 (CR4) global da capacidade instalada é de 43%.5 O Herfindahl-Hirschman Index (HHI) é de 0,06, portanto, desconcentrado (HHI < 0,15).6 Como existem potenciais projetos de diversas empresas, incluindo novos entrantes, a menos que ocorram movimentos de fusões e/ou aquisições, o panorama não deve se alterar substancialmente.5 CR4 é uma medida de concentração de mercado: mostra a participação das quatro maiores  empresas do setor em relação ao mercado total.6 O HHI é uma medida de concentração de mercado calculado por meio da soma dos quadrados 	 das	participações	das	firmas	participantes	no	mercado	em	questão.	O	índice	tem	a	vantagem	de 	 refletir	a	distribuição	do	tamanho	das	firmas,	posto	que	o	peso	conferido	às	firmas	com	elevada 	 participação	no	mercado	é	maior	do	que	aquele	relativo	às	firmas	com	baixa	participação.64PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEEntende-se que o setor possui inúmeras externalidades positivas, principalmente em função da necessidade de manter vasta área florestal plantada, seja para uso in-dustrial, seja como área de preservação permanente ou reserva legal. Desse modo, o setor é reconhecido pela excelência na gestão ambiental, com trabalho destacado na gestão florestal e na manutenção de corredores ecológicos, que permitem a preserva-ção de grande parte da fauna original. Vale destacar que a biomassa florestal é uma fonte renovável que, em sua fase de crescimento, possui elevada captação de CO2, o que faz com que as emissões de carbono da cadeia de produção sejam bastante redu-zidas em relação a outras indústrias. O setor é também um forte gerador de divisas em função do comércio exterior (estima-se que entre 2007 e 2013, o segmento de celulose tenha contribuído para cerca de 17% do saldo da balança comercial brasileira) e em-pregos (de acordo com dados da Associação da Indústria Brasileira de Árvores – Ibá, em 2013, o setor gerava 128 mil empregos diretos, sendo 79 mil na indústria e 51 mil em atividades florestais, e 640 mil empregos indiretos).Fatores sistêmicosVale dizer que o setor de celulose é diretamente dependente da demanda por papéis, que costuma se relacionar de forma próxima com o PIB, à exceção dos papéis gráficos, que, em anos recentes, passaram a crescer menos do que o PIB em função da concorrência mais intensa com a mídia digital. Portanto, pode-se dizer que um bom desempenho eco-nômico global costuma se refletir em boa demanda por celulose de mercado.Dentre as políticas governamentais que possuem influência direta no segmento de celulose, vale destacar: (i) o Regime Especial de Reintegração de Valores Tributários para as Empresas Exportadoras (Reintegra), no qual o segmento foi recentemente incluído entre os beneficiários, que permite ao exportador efetuar o ressarcimento do resíduo de tributos federais na cadeia de produção, pela aplicação de percentual sobre a receita decorrente da exportação; (ii) o Sistema de Reconhecimento e Controle das Operações com Papel Imune (Recopi), que busca inibir o desvio de finalidade do papel, com imunidade tributária, que não seja destinado à impressão de livros, jornais e periódicos; e (iii) recorrentes debates e revisões por meio de pareceres da Advocacia Geral da União, à respeito da aquisição de terras por estrangeiros.Tendências tecnológicasEm relação às tecnologias relevantes no setor de celulose, há duas vertentes: a volta-da para o segmento florestal e a voltada para o industrial. Nas florestas, o principal obje-tivo é aumentar sua produtividade, o que reduz custos de produção e terras necessárias 65PANORAMA SETORIAL 2015-2018CELULOSEpara o plantio destinado a suprir as fábricas. Outras vertentes incluem melhorar as pro-priedades do papel produzido a partir da celulose. No caso brasileiro, existem esforços visando aumentar o uso da celulose de eucalipto (fibra curta) em detrimento da celulose de fibra longa. A tecnologia genérica mais relevante é a biotecnologia.No segmento industrial, a maior promessa para o futuro reside na aplicação do conceito de biorrefinaria nas fábricas de celulose, visando à produção de celulose em si, acrescido de bioenergia e bioprodutos. A principal vantagem é a ampliação do leque de produtos e mercados em que as empresas atuam, bem como em melhor aproveitar a biomassa florestal disponível. Existem diversas rotas tecnológicas a serem desenvolvidas, a depender do produto que se deseja obter. Os principais processos de conversão estão associados a duas plataformas tecnológicas: termoquímica e bioquímica.Mais especificamente no segmento florestal, conforme apontado anteriormente, os principais objetivos são o aumento da produtividade e as alterações nas proprie-dades da celulose produzida, com o uso combinado de três mecanismos: (i) melhora-mento genético tradicional; (ii) engenharia genética; e (iii) desenvolvimento de orga-nismos geneticamente modificados (OGM).Já no segmento industrial, como principais produtos de uma biorrefinaria, citam--se: (i) biocombustíveis sólidos, líquidos e/ou gasosos (metano, hidrogênio, etanol, gás combustível resultante da gaseificação, bio-óleo, carvão vegetal etc.); (ii) eletricidade e vapor gerados em termoelétricas com cogeração à base de biomassa; e (iii) produtos químicos que são considerados insumos para a indústria química (lignina, xilose, dime-til-éter, furfural, gás de síntese, metanol etc.).Vale dizer que o Brasil é líder especialmente nas rotas tecnológicas florestais, em que um longo histórico de P&D atrelados a condições edafoclimáticas favoráveis garantiu a competitividade que o setor desfruta hoje. Apesar de o país investir continuamente, diversos outros países estão buscando reduzir seu gap de produtividade em relação ao Brasil, com destaque para os EUA e a China. No caso das tecnologias industriais, a liderança atual é das empresas europeias, que despontam como principais fornecedoras de equipamentos e de consultorias de engenharia. Nas pesquisas de biorrefinaria, além das europeias, também vêm se des-tacando empresas canadenses e estadunidenses. Além do maior porte tecnológico e educacional de seus países de origem, essas empresas se veem mais pressionadas a buscar novos negócios, em razão do declínio de sua rentabilidade ante a competição de empresas produtoras de celulose do hemisfério sul, o que deve garantir a lideran-ça dessas companhias. Recentemente, as empresas brasileiras começaram a realizar maiores pesquisas no tema para: (i) focar nas possibilidades do eucalipto (gênero flo-restal que não é muito pesquisado no hemisfério norte); e (ii) reduzir a distância em relação às empresas europeias e norte-americanas. 

Panorama setorial 2015-2018: celulose

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