自20世纪90年代以来,汇率制度的变革出现两极化趋势,越来越多的国家选择自由浮动或完全固定的汇率制度,而“软”的钉住汇率制度正逐步被抛弃。本文在“两极论”的基础上对固定汇率制度与浮动汇率制度的取舍进行分析,并结合我国国情探讨两极化趋势下人民币汇率制度的选择

林宝清

马喜德

Xiamen University Institutional Repository

!" 世 纪 #" 年 代 以 来 ，金 融 危 机 频 频 发 生 。在 国 际 资 本高 速 流 动 条 件 下 的 汇 率 安 排 成 为 人 们 普 遍 关 心 的 话 题 。目前 ，汇 率 制 度 的 变 革 出 现 了 两 极 化 的 趋 势 ，在 这 个 大 背 景下 ，中 国 目 前 实 行 的 管 理 浮 动 汇 率 制 度 也 将 面 临 着 两 极 转移 的 选 择 。一 、汇 率 制 度 两 极 化 趋 势 的 实 证 分 析!" 世 纪 #" 年 代 ，国 际 投 机 活 动 盛 行 ，这 使 得 政 府 对 汇率 的 承 诺 变 得 十 分 脆 弱 。由 于 中 间 汇 率 制 度 不 能 发 出 明 确的 政 策 信 号 ，不 具 有 公 信 力 ，容 易 受 到 国 际 投 机 资 本 的 攻击 ，所 以 许 多 国 家 纷 纷 抛 弃 包 括 可 调 节 的 钉 住 、爬 行 钉 住 、管 理 浮 动 与 目 标 区 汇 率 制 度 在 内 的 中 间 性 汇 率 制 度 ，转 而选 择 自 由 浮 动 或 具 有 非 常 强 硬 承 诺 机 制 的 固 定 汇 率 制 度$如 货 币 联 盟 与 货 币 局 制 度!）， 汇 率 制 度 的 变 革 出 现 了 两极 化 趋 势 。根 据 国 际 货 币 基 金 组 织 $ %&’(的 统 计 ，在 !" 世 纪 #" 年代 ，%&’ 成 员 国 中 采 用 完 全 固 定 汇 率 制 度 $货 币 联 盟 与 货 币局 制 度 ( 的 国 家 从 !) 个 增 加 到 *) 个 ， 采 用 独 立 浮 动 汇 率制 度 的 国 家 从 +, 个 增 加 到 -- 个 ，而 除 此 之 外 实 施 中 间 汇率 安 排 的 国 家 的 数 量 从 #. 年 减 少 到 了 ,+ 个 。这 种 发 展 趋势 预 示 着 中 间 汇 率 制 度 很 可 能 会 消 失 。美 国 经 济 学 家 列 维 的 分 析 验 证 了 汇 率 制 度 的 两 极 化趋 势 。 列 维 认 为 应 根 据 以 下 标 准 对 汇 率 制 度 进 行 划 分 ：若一 国 汇 率 月 变 动 百 分 比 的 标 准 差 $波 动 程 度 (较 小 而 同 时 外汇 储 备 的 变 化 较 大 ，则 可 认 为 是 推 行 固 定 汇 率 制 度 ；反 之亦 然 。列 维 的 模 型 假 设 一 国 汇 率 制 度 的 选 择 遵 循 马 尔 可 夫过 程 ，在 / 时 刻 某 国 汇 率 制 度 为 0，在 /12 时 刻 汇 率 制 度 为3，并 将 汇 率 制 度 变 动 的 概 率 计 为 403，则 所 有 汇 率 制 度 之 间相 互 转 移 的 概 率 会 形 成 矩 阵 4564037 $见 表 2(。 其 中 固 定 汇率 制 度 记 为 2， 中 间 汇 率 制 度 记 为 !， 浮 动 汇 率 制 度 记 为+。400 表 示 在 某 时 期 内 维 持 某 汇 率 制 度 0 不 变 的 概 率 ，而 403$ 0! 3 (表 示 汇 率 制 度 从 0 变 到 3 的 概 率 。 若 4038430 说 明 汇 率制 度 变 化 的 趋 势 是 从 0 到 3。通 过 对 2##292##. 年 22" 个 国家 汇 率 制 度 的 变 化 情 况 进 行 分 析 $见 表 !(我 们 可 以 看 出 ，原 先 实 施 固 定 汇 率 制 度 或 自 由 浮 动 汇 率 制 度 的 国 家 大 部摘要：自 !" 世纪 #" 年代以来，汇率制度的变革出现两极化趋势，越来越多的国家选择自由浮动或完全固定的汇率制度，而“软”的钉住汇率制度正逐步被抛弃。本文在“两极论”的基础上对固定汇率制度与浮动汇率制度的取舍进行分析，并结合我国国情探讨两极化趋势下人民币汇率制度的选择。关键词：两极化； 固定汇率制度； 浮动汇率制度中图分类号：$%&"’#! 文献标识码：( 文章编号：)""!*!+,"-!""&.",*""!/*"!"马喜德 林宝清-厦门大学金融系， 福建 厦门 &0)""/.两极化趋势下人民币汇率制度的选择!"#$%&’ !$&%&()!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"#$%&金融实务!""# 年第 "$ 期 福建金融 !%高 速 度 增 长 ，国 内 物 价 平 稳 ，人 民 币 有较 大 的 对 外 升 值 压 力 。 而 在 当 前 国 际大 环 境 中 ，人 民 币 若 出 现 较 快 升 值 ，则对 我 国 大 陆 出 口 贸 易 不 利 。 因 此 ，在 市场 经 济 条 件 下 ， 中 央 银 行 就 必 须 投 放人 民 币 收 购 外 汇 ， 以 缓 解 人 民 币 升 值的 压 力 。$七 (稳健 的 货 币 政 策 的 一 个 组 成 部分 。我 国 较 好 地 实 现 了 !" 世 纪 #" 年 代初 、中 期 的 “过 热 ”经 济 发 展 “软 着 陆 ”之 后 ，面 对 国 内 外 经 济 形 势 ，以 “稳 健的 ”货 币 政 策 取 代 了 实 行 多 年 的 “适 度从 紧 的 ”货 币 政 策 。 在 外 汇 储 备 方 面 ，就 应 该 是 适 当 地 通 过 “外 汇 占 款 ”的 渠道 增 加 人 民 币 的 投 放 。 这 样 运 作 的 结果 ，自 然 是 外 汇 储 备 的 持 续 增 长 。从 2##* 9!""! 年 # 月 我 国 外 汇 占款 与 信 贷 资 金 运 用 情 况 看 ，2##* 年 至!""! 年 # 月 底 ， 外 汇 占 款 增 加 额 占 全部 信 贷 资 金 增 加 额 的 比 重 为 2*:*); ，按 逐 年 分 析 ， 前 三 年 这 一 比 重 较 高 ；2##+ 年 以 后 受 亚 洲 金 融 危 机 冲 击 ，我国 出 口 增 长 速 度 放 慢 。 同 时 ，多 种 原 因造 成 一 段 时 间 内 ， 资 金 外 逃 现 象 较 为严 重 。 国 家 外 汇 储 备 增 速 放 慢 ，外 汇 占款 增 速 也 相 应 放 慢 ， 外 汇 占 款 增 加 额在 全 部 信 贷 资 金 运 用 增 加 额 中 所 占 比重 也 有 较 大 幅 度 回 落 。 经 过 多 方 努 力 ，特 别 是 反 走 私 和 反 骗 汇 、反 套 汇 、反 逃汇 斗 争 卓 有 成 效 ，!""2 年 起 ，随 着 外 汇储 备 的 迅 速 增 加 ， 外 汇 占 款 增 加 额 及其 在 全 部 信 贷 资 金 运 用 增 加 额 中 所 占比 重 也 有 了 较 好 的 回 升 。面 对 严 峻 的 世 界 经 济 贸 易 形 势 ，利用 我 国 国 际 收 支 在 经 常 项 目 和 资 本 与金 融 项 目 下 均 保 持 顺 差 的 有 利 条 件 ，通过 做 好 结 汇 工 作 ， 保 持 较 为 充 裕 的 人 民币 投 放 ， 是 实 施 稳 健 货 币 政 策 的 一 个 重要 组 成 部 分 。 而 执 行 这 一 政 策 的 必 然 结果 是 我 国 外 汇 储 备 的 逐 步 增 加 。!责 任 编 辑 ：梁 雪 芳 "!责 任 校 对 ：梁 雪 芳 张 宏 昕 "!货 币 局 制 度 是 无 弹 性 的 钉 住 汇 率 制 度 ，实 际 可 认 为 是 一 种 固 定 汇 率 制 度 ，如 香 港 的 货 币 局 制 度 。分 还 是 坚 持 了 最 初 的 选 择 !"##$%&’%(%(， "))$%&*++++,，而原 先 实 施 中 间 汇 率 安 排 的 国 家 的 汇 率 制 度 有 一 半 发 生 了变 动 !"++$%&-,；在 汇 率 制 度 发 生 变 动 的 国 家 当 中 ，从 中 间 向“两 极 ” 转 化 的 概 率 明 显 大 于 从 “两 极 ” 向 中 间 转 化 的 概 率!"+#."#+，"+).")+,，说 明 汇 率 制 度 的 选 择 出 现 了 两 极 化 趋 势 。目 前 ，我 国 实 行 的 是 单 一 的 、有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 。从 人 民 币 汇 率 的 走 势 来 看 ，这 是 一 种 偏 向 于 汇 率 稳 定 的 中间 汇 率 制 度 。 在 两 极 化 趋 势 下 ，这 种 制 度 安 排 肯 定 将 被 取代 。那 么 ，人 民 币 汇 率 制 度 究 竟 走 向 何 方 /如 何 在 固 定 汇 率制 度 与 浮 动 汇 率 制 度 之 间 进 行 取 舍 /这 成 为 我 们 必 须 进 一步 思 考 的 问 题 。二 、固 定 汇 率 制 度 与 浮 动 汇 率 制 度 的 取 舍固 定 汇 率 制 度 和 浮 动 汇 率 制 度 孰 优 孰 劣 是 国 际 金 融领 域 长 期 争 论 不 休 的 问 题 。 其 实 ，汇 率 制 度 的 选 择 是 由 一系 列 客 观 条 件 所 决 定 的 ，不 同 的 汇 率 制 度 适 合 于 不 同 的 国家 ，这 取 决 于 其 经 济 结 构 、外 部 环 境 、宏 观 经 济 和 政 治 状况 。 从 总 体 上 看 ，一 国 采 取 什 么 样 的 汇 率 制 度 必 须 考 虑 以下 因 素 ：!一 ,经 济 规 模 与 贸 易 依 存 度 。 一 般 而 言 ，一 国 经 济 规模 越 大 越 倾 向 于 经 济 独 立 ，不 会 因 保 持 固 定 汇 率 而 使 国 内经 济 政 策 受 制 于 其 他 国 家 ，而 且 大 国 的 国 际 贸 易 依 存 度 一般 比 小 国 低 ，不 会 仅 仅 从 国 际 贸 易 角 度 考 虑 推 行 固 定 汇 率制 度 ，所 以 更 适 合 于 采 取 浮 动 汇 率 制 度 。 我 国 是 名 副 其 实的 大 国 ，+%%# 年 末 01" 为 2-2))&) 亿 元 ， 位 居 世 界 第 六 ，从 #2’- 年 到 +%%# 年 01" 的 平 均 增 长 速 度 为 2&+34!，是世 界 上 经 济 发 展 速 度 最 快 的 国 家 。中 国 已 加 入 567，经 济仍 将 继 续 保 持 高 速 增 长 。 此 外 ，就 贸 易 依 存 度 而 言 ，中 国#222 年 末 贸 易 依 存 度 不 仅 低 于 大 部 分 发 展 中 国 家 ， 而 且低 于 部 分 发 达 国 家 ，这 说 明 我 国 经 济 增 长 大 部 分 还 是 靠 内需 拉 动 ，这 与 我 国 人 口 众 多 、市 场 发 展 潜 力 巨 大 是 分 不 开的 ，所 以 采 取 浮 动 汇 率 制 度 更 为 合 理 。!二 ,贸 易 集 中 度 。 贸 易 集 中 度 反 映 一 国 贸 易 伙 伴 的 集中 程 度 ，通 过 别 国 与 该 国 进 出 口 贸 易 额 各 占 该 国 进 出 口 贸易 总 额 的 比 例 来 衡 量 。贸 易 集 中 度 高 的 国 家 一 般 应 选 择 钉住 主 要 贸 易 伙 伴 国 的 货 币 ，以 稳 定 进 出 口 ；而 贸 易 伙 伴 分散 的 国 家 则 不 适 合 选 择 固 定 汇 率 制 度 ，因 为 若 其 他 主 要 贸易 伙 伴 国 相 对 于 被 钉 住 国 的 汇 率 发 生 变 动 ，而 该 国 仍 固 守其 对 被 钉 住 国 汇 率 ，则 势 必 会 造 成 不 对 称 与 不 均 衡 ，从 而不 利 于 一 国 的 贸 易 与 投 资 。 通 过 表 3 我 们 可 以 看 出 ，我 国的 贸 易 伙 伴 比 较 分 散 ，而 且 从 绝 对 量 分 析 ，美 国 并 不 是 中国 大 陆 最 大 的 贸 易 伙 伴 ，与 中 国 大 陆 贸 易 额 占 中 国 大 陆 全年 进 出 口 贸 易 总 额 比 例 最 大 的 国 家 是 日 本 ；从 相 对 趋 势 分析 ，欧 盟 成 员 国 与 中 国 大 陆 的 贸 易 额 成 上 升 趋 势 ，而 且 随着 欧 盟 成 员 国 数 量 的 增 加 ，欧 盟 很 有 可 能 成 为 中 国 大 陆 最大 的 贸 易 伙 伴 。 所 以 ， 不 管 从 现 在 或 将 来 的 角 度 分 析 ，采取 钉 住 美 元 的 汇 率 政 策 都 是 不 合 理 的 。最 近 随 着 日 元 对 美元 的 持 续 贬 值 ，中 国 已 经 深 受 其 害 ，所 以 改 革 现 有 的 汇 率制 度 、实 现 人 民 币 汇 率 自 由 浮 动 显 得 迫 在 眉 睫 。!三 ,通 货 膨 胀 率 。 一 般 而 言 ，只 有 通 货 膨 胀 率 比 较 接近 的 国 家 才 适 合 采 取 固 定 汇 率 制 度 ， 若 一 国 通 货 膨 胀 率高 ，而 另 一 国 通 货 膨 胀 率 低 ，实 行 固 定 汇 率 制 度 会 使 两 国的 实 际 币 值 朝 相 反 方 向 变 化 ， 高 通 胀 国 的 汇 率 会 发 生 高估 ，当 该 国 名 义 汇 率 与 实 际 汇 率 发 生 重 大 偏 离 时 ，就 容 易遭 到 国 际 投 机 资 本 的 攻 击 ，所 以 固 定 汇 率 制 度 不 可 能 长 久维 持 。自 #223 年 汇 率 制 度 改 革 以 来 ，我 国 实 行 的 实 际 上 是钉 住 美 元 的 汇 率 制 度 ， 人 民 币 对 美 元 的 汇 率 稳 定 在 ’&) 8#左 右 的 水 平 。 然 而 ， 通 过 比 较 中 美 两 国 的 通 货 膨 胀 率 ，我们 发 现 从 #223 年 末 到 +%%# 年 末 ，美 国 的 平 均 通 货 膨 胀 率为 )&%(4，而 中 国 为 3&+’4"，人 民 币 汇 率 被 高 估 。 由 此 可见 ，在 两 国 经 济 发 展 状 况 迥 异 的 情 况 下 ，维 持 固 定 汇 率 制度 其 实 很 难 做 到 。!四 ,资 本 流 动 性 。 蒙 代 尔 一 弗 莱 明 模 型 认 为 ，各 国 经济 体 系 内 部 存 在 “三 元 冲 突 ”，即 在 货 币 政 策 独 立 、汇 率 稳定 、 资 本 自 由 流 动 三 个 政 策 目 标 中 ， 最 多 只 能 实 现 两 个 ，不 能 同 时 满 足 。因 为 假 如 在 固 定 汇 率 制 度 和 资 本 自 由 流 动下 采 取 紧 缩 的 货 币 政 策 ，利 率 会 上 升 ，在 汇 率 不 变 的 情 况!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!资料来源：!"##《汇率制度分类》$%%%金融实务!"#$%&!"#$%&’ !$&%&()!" 福建金融 !##$ 年第 #% 期资料来源：根据中国统计年鉴&’((’)整理计算&表 $)"## "#+ "#)"+# "++ "+)")# ")+ "))&表 ’)%&’%(%( %&#%**( %&%’(+#%&+%-’’ %&-%%%% %&+23#+%&-2-+% %&+#’+% %&*++++中国 印度尼西亚 韩国 墨西哥 德国 英国 法国 加拿大)(&-(4 (*&’(4 (-&(+4 (-&+%4 32&3#4 )’&*’4 )2&334 *%&2#4&表 *)’(($ 年末各国贸易依存度&进出口贸易总额 +,-)分析表资料来源：根据中国统计年鉴&$%%./’((’)整理计算年度 美国 欧盟 日本 韩国 香港 中国台湾#22* #-&%*4 #%&-*4 #’&*#4 *&3%4 #-&(#4 (&#%4#22’ #(&2+4 ##&’*4 #*&’’4 (&-(4 #3&%#4 (&))4#222 #*&%)4 #+&#%4 #’&)-4 (&234 #+&#)4 (&-#4+%%% #-&*%4 ##&)(4 #*&-)4 *&+*4 ##&)*4 (&334+%%# #-&*’4 ##&2-4 #*&+#4 *&%34 #%&2’4 (&)34&表 0) $%%1/’(($ 年中国大陆贸易集中度分析表!数据来源：中国统计年鉴&’((’)"数据来源：通过中国统计年鉴&$%%23’((’)整理计算加强监督管理促进业务发展下 ，利 率 的 上 升 带 来 对 本 国 投 资 收 益 的 增 加 ，大 量 的 外 国资 本 会 流 入 ，造 成 本 币 升 值 的 压 力 ，为 维 持 汇 率 的 固 定 水平 ，政 府 要 卖 出 本 币 买 入 外 币 进 行 干 预 ，这 样 紧 缩 的 货 币又 被 扩 张 了 ，货 币 政 策 无 效 。 在 现 阶 段 ，我 国 选 择 了 “汇 率稳 定 ”和 “货 币 政 策 独 立 ”目 标 ，而 对 资 本 市 场 实 行 严 格 管制 ，人 民 币 在 资 本 项 目 下 不 能 自 由 兑 换 。但 是 加 入 !"# 之后 ，随 着 国 际 金 融 市 场 的 一 体 化 以 及 金 融 创 新 业 务 的 不 断涌 现 ，放 松 外 汇 管 制 、深 化 和 完 善 国 内 金 融 市 场 成 为 我 国的 必 然 选 择 ，而 我 国 又 不 可 能 放 弃 独 立 的 货 币 政 策 ，所 以在 未 来 资 本 自 由 流 动 的 基 础 上 ，改 革 我 国 的 汇 率 机 制 和 调控 手 段 ，逐 步 实 现 汇 率 的 自 由 浮 动 。三 、结 论 或 建 议综 上 所 述 ，汇 率 制 度 的 选 择 是 同 经 济 发 展 水 平 相 联 系的 。 可 以 说 ，没 有 一 种 汇 率 制 度 适 用 于 所 有 国 家 任 何 阶 段的 经 济 发 展 水 平 。 我 国 自 $%%& 汇 率 并 轨 之 后 实 行 的 单 一的 管 理 浮 动 汇 率 制 度 在 稳 定 外 汇 市 场 、促 进 国 际 贸 易 发 展方 面 确 实 起 到 了 一 定 的 积 极 作 用 ， 但 是 随 着 中 国 加 入!"#，加 快 融 入 全 球 经 济 一 体 化 浪 潮 的 步 伐 ，原 有 的 汇 率制 度 安 排 已 经 体 现 出 其 局 限 性 ，最 明 显 的 一 点 就 是 僵 化 的汇 率 增 大 了 金 融 体 系 的 风 险 。 因 而 ，在 汇 率 制 度 两 极 化 的趋 势 下 ，人 民 币 汇 率 制 度 安 排 理 应 作 出 新 的 抉 择 。 从 以 上的 分 析 我 们 可 以 看 出 ， 我 国 应 当 采 取 自 由 浮 动 汇 率 制 度 ，这 是 基 于 我 国 国 情 作 出 的 理 性 选 择 。即 使 未 来 “亚 元 区 ”成立 ， 人 民 币 也 应 当 成 为 亚 洲 的 主 导 货 币 ’被 钉 住 国 货 币 (，实 现 对 美 元 与 欧 元 的 自 由 浮 动 ，而 不 应 该 走 回 固 定 汇 率 的老 路 。当 然 ，我 国 实 现 中 间 汇 率 制 度 向 自 由 浮 动 汇 率 制 度 的过 渡 不 可 能 是 疾 风 骤 雨 式 的 ，而 应 该 是 渐 进 的 。 从 目 前 情况 看 ，我 国 汇 率 制 度 的 改 革 应 分 “两 步 走 ”：第 一 步 是 将 目前 较 为 “固 定 ”的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 变 为 真 正 的 浮 动汇 率 制 度 ，即 实 行 对 汇 率 的 目 标 管 理 ，为 汇 率 浮 动 设 定 上下 限 ，并 逐 步 扩 大 浮 动 幅 度 ，使 人 民 币 汇 率 能 够 做 到 逐 步随 外 汇 市 场 供 求 状 况 而 波 动 。 与 此 同 时 ，通 过 选 择 与 我 国经 贸 关 系 密 切 国 家 的 货 币 组 成 货 币 篮 子 ，根 据 我 国 外 贸 发展 状 况 调 整 权 重 ，以 “一 篮 子 货 币 ”的 汇 率 作 为 目 标 汇 率 ，替 代 以 单 一 美 元 汇 率 作 为 目 标 汇 率 的 模 式 。 第 二 步 ，实 行自 由 浮 动 汇 率 制 度 。 这 是 我 国 汇 率 制 度 改 革 的 最 终 目 标 ，也 是 适 应 世 界 经 济 一 体 化 需 要 所 作 出 的 必 然 选 择 。!"#$%&’ !$&%&()!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!"#$%&金融实务!""# 年第 "$ 期 福建金融 !%参考文献：!"#倪克勤，刘柯柯$加入 %&’ 后我国货币市场发展研究!(#$财经科学，)**"，+,-$!)#靳玉英$泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚四国现行汇率制度分析!(#$国际金融研究，)**"，+.-$+责任编辑：周 冰-+责任校对：周 冰 张钦芬-漳 州 市 农 业 人 口 占 全 市 总 人 口 的)*+，共 有 $,)- 多 个 行 政 村 ，农 业 产 值占 全 市 工 农 业 总 产 值 的 &%+。 长 期 以来 ， 农 村 信 用 社 为 加 强 和 改 善 支 农 服务 ，设 立 了 许 多 代 办 站 ，这 些 代 办 站 在帮 助 农 村 信 用 社 组 织 存 款 ， 发 放 贷 款 ，方 便 农 户 存 贷 款 等 方 面 发 挥 了 不 可 替代 的 作 用 。 但 由 于 代 办 站 管 理 力 量 薄弱 ， 尤 其 是 存 在 单 人 操 作 等 方 面 的 缺陷 ，已 成 为 农 村 信 用 社 经 营 风 险 的 一 个“源 头 ”。最 近 ，人 民 银 行 漳 州 市 中 心 支行 组 织 力 量 对 该 市 农 村 信 用 社 代 办 站的 经 营 管 理 情 况 作 了 调 研 。一 、基 本 情 况’一 (网 点 。 截 至 .--. 年 % 月 末 ，漳州 市 $- 个 县 ’ 市 、区 ( 共 有 $$$ 个 农 村信 用 社 ，下 辖 代 办 站 *,% 个 ，其 中 双 人站 &* 个 ，单 人 站 */& 个 ，共 聘 用 代 办 员!蔡 高 明+中 国 人 民 银 行 漳 州 市 中 心 支 行 ， 福 建 漳 州 ,/,***-摘 要 ：农 村 信 用 社 代 办 站 在 服 务 “三 农 ”中 发 挥 了 不 可 替 代 的 积 极 作 用 ，但 由 于 代 办 站 在 监 督 管 理 等 方 面 力 量 薄弱 ，在 操 作 上 仍 然 存 在 一 些 缺 陷 ，埋 下 了 经 营 风 险 的 隐 患 。 作 者 通 过 对 农 村 信 用 社 代 办 站 的 调 查 ，提 出 建 议 和 对 策 。关 键 词 ：农 村 信 用 社 ； 代 办 站 ； 稳 健 发 展 ； 调 查 报 告中 图 分 类 号 ：01,)$,2 文 献 标 识 码 ：3 文 章 编 号 ："**)4)56*+)**,-*64**)54*)——对漳州市农村信用社代办站经营管理状况的调查

两极化趋势下人民币汇率制度的选择

http://dspace.xmu.edu.cn/bitstream/handle/2288/150110/%e4%b8%a4%e6%9e%81%e5%8c%96%e8%b6%8b%e5%8a%bf%e4%b8%8b%e4%ba%ba%e6%b0%91%e5%b8%81%e6%b1%87%e7%8e%87%e5%88%b6%e5%ba%a6%e7%9a%84%e9%80%89%e6%8b%a9.pdf?sequence=1&isAllowed=y

两极化趋势下人民币汇率制度的选择

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