Seg?n Peru Top (2011), las peque?as y medianas empresas (pymes) peruanas aportan con alrededor del 70% del empleo y contribuyen al PBI con m?s del 40%. Por tanto, impactan de manera importante sobre la econom?a peruana y contribuyen a garantizar, de una manera diversificada, el crecimiento sostenido de esta. Por ello, el incremento y el nivel de rentabilidad que puedan alcanzar las pymes, y sobre todo la forma como financian sus proyectos de crecimiento permitir?n mejorar los niveles de producci?n del pa?s. Las pymes, sin embargo, se financian b?sicamente a trav?s del sistema bancario, que les cobra altas tasas de inter?s debido a que se encuentran calificadas como empresas de alto riesgo crediticio. Asimismo, la mayor parte de las pymes desconoce las opciones que tienen para financiarse a trav?s del mercado de valores. Muchas carecen de informaci?n sobre la forma como podr?an maximizar sus oportunidades y potenciar su crecimiento al participar en el mercado de capitales peruano. Tomando como referencia las experiencias de otros pa?ses --AIM (Reino Unido), Alternext (Francia), MAB (Espa?a), creadas en los a?os 1995, 2005 y 2008, respectivamente--, el Estado peruano ha lanzado el programa Avanza BVL, como un proyecto conjunto con la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y el BID; el prop?sito es fomentar nuevas alternativas de financiamiento para las pymes. La BVL, por su parte, tambi?n tuvo sus propias iniciativas para que las pymes puedan emitir instrumentos financieros en el mercado de valores peruano. Cre?, as?, la alternativa Empresas en Crecimiento, consistente en tres programas para la emisi?n de instrumentos de deuda. Con el fin de generar nuevas alternativas para que las pymes peruanas puedan financiarse en el mercado de valores, el Estado ha reglamentado las bases para la creaci?n del mercado alternativo de valores (MAV), aprobado y publicado el 29 de junio de 2012 y que entr? en vigencia en agosto del 2012. A prop?sito de ello, el objetivo general del presente trabajo es determinar los factores cr?ticos de ?xito (FCE) para la creaci?n de un mercado alternativo de emisi?n de valores en el que puedan hallar financiamiento las pymes en el Per?
