Valoración de la compañía Cementos Argos S.A. a partir del método de Valor Económico Agregado (EVA) 2012-2021

Abstract

En este trabajo se realiza un ejercicio de valoración de la compañía Cementos Argos S.A. utilizando el método del Valor Económico Agregado (EVA), asumiendo un horizonte de tiempo de 10 años y teniendo en cuenta la información financiera y contable publicada por la compañía. El ejercicio de valoración se realiza desde una perspectiva de un valorador externo en un contexto nacional. Los estados financieros se proyectaron con base en diferentes variables macroeconómicas como el Producto Interno Bruto, la Inflación y la Tasa de Cambio (USD/COLP). El costo de capital se determinó mediante la metodología WACC (Weighted Average Cost of Capital), determinando el costo del patrimonio mediante el método CAPM (Capital Asset Pricing Model). Bajo los estados financieros proyectados para un periodo relevante de 10 años y el WACC calculado de 10,63% para el año 2012, la valoración arroja un valor por acción de $5.376, el cual fue comprobado mediante el método de Flujo de Caja Libre Descontado. El valor por acción encontrado es cercano al precio cotizado al 8 de junio de 2012 después de realizada la escisión por absorción de activos por parte la Compañía Inversiones Argos S.A.In this work an valuation exercise of Cementos Argos S.A is made by using the Economic Value Added method (EVA), assuming a 10 years´ time horizon and taking into account the financial and accounting information published by the company. The valuation exercise is made from an external valuator perspective in a national context. The financial statements were projected based on different macroeconomic variables as the Gross Domestic Product, The Inflation and the Exchange Rate (USD/COL.P). The cost of the capital was determined through the WACC (Weighted Average Cost of Capital) method, determining the cost of the patrimony by the CAPM (Capital Asset Pricing Model) method. Under the financial statements projected for a relevant period of 10 years and the WACC calculated of 10,63$5.376, which was proven through the Discounted Free Cash Flow method. The value per share found is close to the price quoted on June 8th, 2012 after the division by absorption of assets made by Inversiones Argos S.A