De acuerdo con el mandato constitucional, el Banco de la República debe “velar por
mantener el poder adquisitivo de la moneda, en coordinación con la política económica
general”. Para cumplir con este mandato, la Junta Directiva del Banco de la
República (JDBR) adoptó como estrategia un esquema flexible de inflación objetivo,
en el cual las acciones de política monetaria (PM) buscan conducir la inflación a una
meta puntual y alcanzar el nivel máximo sostenible del producto y del empleo.
La flexibilidad del esquema le permite a la JDBR mantener un balance apropiado entre
el logro de la meta de inflación y el propósito de suavizar las fluctuaciones del
producto y el empleo alrededor de su senda de crecimiento sostenible. La JDBR estableció
una meta de inflación del 3%, planteada sobre la variación anual del índice de
precios al consumidor (IPC). En el corto plazo la inflación puede ser afectada por factores
que están fuera del control de la PM, como por ejemplo cambios en los precios
de los alimentos debido a fenómenos climáticos. Para incorporar lo anterior, la JDBR
anuncia, junto con la meta, un rango de ±1 punto porcentual (3 ±1 pp), el cual no es un
objetivo de la PM, pero refleja el hecho de que la inflación puede fluctuar alrededor
de la meta, sin pretender que sea siempre igual al 3%.
El principal instrumento que tiene la JDBR para el control de la inflación es la tasa de
interés de referencia (tasa repo a un día o tasa de interés de política). Dado que las
acciones de PM toman tiempo en tener un efecto completo sobre la economía y la
inflación, para fijar su valor la JDBR evalúa el pronóstico y las expectativas de la inflación
frente a la meta, así como el estado actual y las perspectivas sobre la evolución
de la economía.
La JDBR se reúne una vez al mes, pero solo en ocho meses sesiona de forma ordinaria
para tomar decisiones de PM (enero, marzo, abril, junio, julio, septiembre, octubre y
diciembre). En los cuatro meses restantes (febrero, mayo, agosto y noviembre) no se
toman, en principio, decisiones de este tipo. Al finalizar las Juntas donde se toman
decisiones de PM, se publica un comunicado y se hace una rueda de prensa a cargo
del gerente general del Banco y el ministro de Hacienda. El siguiente día hábil se publican
las minutas de la Junta, donde se describen las posturas que llevaron a adoptar
la decisión. Adicionalmente, en enero, abril, julio y octubre se publica, junto con las
minutas, el Informe de Política Monetaria (IPM) realizado por el equipo técnico del
Banco: el miércoles de la semana siguiente a la Junta el gerente general aclara inquietudes
sobre las minutas y el gerente técnico del Banco presenta el IPM. Este esquema
de comunicación busca entregar información relevante y actualizada que contribuya
a la toma de mejores decisiones por parte de los agentes de la economía