ResumoAo digladiar pelo espaço em produção, o açúcar e o etanol, acabam por incorporar um componente de incerteza quanto aos preços, principalmente por afetar as condições de oferta relacionadas aos mesmos. Neste contexto, percebe-se a importância de estratégias de proteção que contribuam para o gerenciamento do risco do preço da commodity do açúcar, e que englobem negociações formais de compra e venda através de contratos padronizados, por preços futuros pré-estabelecidos e com vencimento em data já pré-determinada. Assim sendo, este estudo teve como objetivo principal verificar a efetividade das operações de hedge do açúcar na BM&F Bovespa para os estados de São Paulo, Minas Gerais, Alagoas e Pernambuco. A fundamentação teórica baseou-se em estudos referentes à comercialização agrícola e à análise da efetividade do mercado futuro no gerenciamento do risco de preços das commodities agropecuárias no Brasil. Para os testes empíricos foram utilizadas séries temporais de preços futuros e a vista (médias mensais), referente são período de novembro de 2007 a agosto de 2014. O estudo caracteriza-se como descritivo do tipo quantitativo, e compreende especificamente, verificação da estatística descritiva dos preços, cálculo da base e risco de base, estimação da razão e efetividade de hedging de pela aplicação do modelo de Myers e Thompson (1989). Os resultados apontaram que o mercado futuro do açúcar é efetivo na mitigação do risco de preços dos mercados a vista do açúcar apenas para os estados de São Paulo e Minas Gerais.Palavras-chave: Comercialização Agrícola; Commodities Agrícolas; Hedge
