Abstract. This study aims to analyze the Influence of Policy Dividen, Sustainability Report AgainstValue Company Bumn Go Public Company Year 2010-2016 This study uses 42 samples from companyBUMN Go Public Year 2010-2016. The sample is selected using the puposive sampling method. Thetype of data used is secondary data. Data analysis using descriptive statistics, classical assumptiontest, multiple linear regression test.The results of this study partially or simultaneously do not have theeffect of dividend policy, sustainability report against corporate valu

fairuz, putri dhia

Puspita, Indah Lia

This study aims to analyze the Influence of Policy Dividen, Sustainability Report AgainstValue Company Bumn Go Public Company Year 2010-2016 This study uses 42 samples from companyBUMN Go Public Year 2010-2016. The sample is selected using the puposive sampling method. Thetype of data used is secondary data. Data analysis using descriptive statistics, classical assumptiontest, multiple linear regression test.The results of this study partially or simultaneously do not have theeffect of dividend policy, sustainability report against corporate value

Fairuz, Putri Dhia

Portal Jurnal Malahayati (Universitas Malahayati)

34  Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 © Riset Akuntansi Manajemen 2018 Pengaruh Kebijakan Dividen, Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan BUMN Go Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2016)  Indah Lia Puspita, Putri Dhia Fairuz Program Studi Akuntansi,  Fakultas Ekonomi, Universitas Malahayati, Bandar Lampung Email : indah_liapuspita@yahoo.com , Putridhiafairuz25@gmail.com   Abstract. This study aims to analyze the Influence of Policy Dividen, Sustainability Report Against Value Company Bumn Go Public Company Year 2010-2016 This study uses 42 samples from company BUMN Go Public Year 2010-2016. The sample is selected using the puposive sampling method. The type of data used is secondary data. Data analysis using descriptive statistics, classical assumption test, multiple linear regression test.The results of this study partially or simultaneously do not have the effect of dividend policy, sustainability report  against corporate value.  Keywords: Corporate Value, Dividend Policy, Sustainability Report.   1. Latar Belakang  Nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga saham, dimana semakin tinggi harga saham maka nilai perusahaan dan kemakmuran para pemegang saham juga meningkat. Pemegang saham adalah pemilik hak asset perusahaan sebesar modal yang disetorkan. Pemegang saham membeli atau memiliki suatu saham berharap memperoleh pengembalian keuangan atas investasinya tersebut (Saraswathi dkk, 2016). Nilai perusahaan merupakan suatu bentuk pencapaian perusahaan yang berasal dari kepercayaan masyarakat terhadap kinerja perusahaan setelah melalui proses kegiatan yang panjang, yaitu sejak perusahaan berdiri sampai dengan saat ini. Meningkatnya nilai perusahaan adalah sebuah prestasi yang sesuai dengan tujuan perusahaan go-public, karena dengan meningkatnya nilai perusahaan, maka kesejahteraan para pemilik juga akan meningkat. Kekayaan pemegang saham dan perusahaan direpresentasikan oleh harga pasar dari saham yang merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan (financing), dan manajemen aset (Mayogi, 2016).   2. Kajian Pustaka  Nilai Perusahaan Nilai perusahaan bergantung pada peluangnya untuk tumbuh, dimana peluang ini bergantung pada kemampuannya untuk menarik modal, karena perseroan terbatas dapat menarik modal lebih mudah daripada yang bukan usaha gabungan, bentuk ini akan lebih baik dalam mengambil keuntungan dari peluang pertumbuhan (Brigham dan Houston, 2010). Menurut Mayogi dan fidiana, (2016) nilai perusahaan merupakan suatu bentuk pencapaian perusahaan yang berasal dari  kepercayaan masyarakat terhadap kinerja perusahaan setelah melalui proses kegiatan yang  panjang, yaitu sejak perusahaan berdiri sampai dengan saat ini. Meningkatnya nilai perusahaan  adalah sebuah prestasi yang sesuai dengan tujuan perusahaan go-public, karena dengan  meningkatnya nilai perusahaan, maka kesejahteraan para pemilik juga akan meningkat.  Kekayaan pemegang saham dan perusahaan direpresentasikan oleh harga pasar dari saham  yang merupakan cerminan dari keputusan investasi, pendanaan (financing), dan manajemen aset (Mayogi dan fidiana, 2016).  Kebijakan Dividen  Dividen merupakan bagian laba yang didistribusikan kepada pemegang saham. Pembayaran dividen merupakan mekanisme pengalokasian kesejahteraan kepada pemegang saham. Perusahaan mengeluarkan dividen berdasarkan keputusan yang diambil dalam Rapat Umum Pemegang Saham Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 35 © Riset Akuntansi Manajemen 2018 (RUPS). Berdasarkan RUPS tersebut akan ditentukan berapa persen rasio pembagian dividen (dividen payout ratio) yang akan dikeluarkan oleh perusahaan.(Martani, dkk, 2015: 106)     Sustainability Report Laporan Keberlanjutan adalah praktek pengukuran, pengungkapan dan upaya akuntabilitas dari kinerja organisasi dalam mencapai tujuan pembangunan berkelanjutan kepada para pemangku kepentingan baik internal maupun eksternal. Laporan Keberlanjutan merupakan sebuah istilah umum yang dianggap sinonim dengan istilah lainnya untuk menggambarkan laporan mengenai dampak ekonomi, lingkungan, dan sosial (GRI, 2000).  Sustainability Report dapat didefinisikan sebagai laporan yang tidak hanya memuat informasi kinerja keuangan tetapi juga informasi non keuangan yang terdiri dari informasi aktivitas sosial dan lingkungan yang memungkinkan perusahaan bisa bertumbuh secara berkesinambungan (sustainable performance) (Elkington, 1997 dalam Bima 2014).   3. Metode Penelitian  Populasi dan Sampel  Populasi  Menurut  (Sugiyono, 2013)  populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya. Identifikasi populasi dalam penelitian ini adalah sebanyak 20 perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).   Sampel Penelitian Menurut (Sugiyono, 2013) Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan BUMN yang menampilkan laporan keuangan secara konsisten selama periode 2010 - 2016. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan pendekatan purposive sampling yang merupakan teknik pengambilan sampel dengan pertimbangan atau kriteria tertentu. Teknik penentuan sample penelitian menggunakan metode purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut: 1. Perusahaan BUMN yang terdaftar di BEI 2010-2016. 2. Perusahaan BUMN yang mempublikasikan sustainability report berturut-turut pada periode 2010-2016 dan laporan keuangan berturut-turut pada periode 2010-2016. 3. Perusahaan BUMN membagikan dividen selama periode 2010-2016.  Teknik Analisis Data Analisis data yang digunakan yaitu: 1. Uji Asumsi Klasik 2. Analisis Regresi Linier Berganda 3. Uji Koefisien Determinasi    4. Hasil Dan Pembahasan  a) Uji Normalitas Berdasarkan hasil pengujian persamaan regresi dapat disimpulkan bahwa nilai residual dari persamaan regresi diatas terdistribusi normal karena nilai Jarque-Bera model sebesar 22.38101 > 0,05. b) Uji Multikolinearitas Menurut Imam Ghozali (2007), uji multikolinearitas  bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independent), model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen, jika variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-variabel ini tidak ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel independen yang nilai korelasinya antar sesama variabel independen sama dengan nol. Metode pengujian yang digunakan yaitu dengan memperhatikan nilai tolerance dan VIF (Variance Inflation Factor). Dengan ketentuan sebagai berikut : 36  Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 © Riset Akuntansi Manajemen 2018 1. Jika nilai tolerance < 0,10 maka terjadi multikolinearitas, sebaliknya nilai tolerance > 0,10 data bebas dari multikolinearitas. 2. Jika nilai variance inflation factor (VIF) > 10 maka terjadi multikolinearitas, sebaliknya nilai variance inflation factor (VIF) < 10 maka data bebas dari multikolinearitas.  Berdasarkan data yang diolah dengan menggunakan program Eviews 9.5 didapatkan hasil uji multikolinearitas seperti yang terlihat pada tabel 1 dibawah ini:  Tabel 1. Uji Multikolinearitas Variable Coefficient Variance Uncentered VIF Centered VIF KEBIJAKAN_DIVIDEN 0.281577 2.562867 1.163839 SUSTAINABILITY_REPORT 0.484548 3.774323 1.138749      Sumber: data diolah  c) Uji Heteroskedastisitas  Berdasarkan data yang diolah dengan menggunakan program Eviews 9.5 didapat hasil uji heteroskedastisitas seperti yang terlihat pada tabel 2 dibawah ini:  Tabel 2. Uji Heteroskedastisitas F-statistik  0.802582 Prob. F 0.5002 Obs* R-square 2.502621 Prob. Chi-square  0.4748           Sumber: data diolah  Dari hasil output tabel 2 di atas tampak bahwa nilai probabilitas sebesar 0.5002 lebih besar daripada α = 0,05 dengan demikian data tidak mengandung masalah heteroskedastisitas. d) Uji Autokorelasi  Tabel 3. Uji Autokorelasi Model Summaryb Model  Durbin-Watson 1 2.0159      Sumber: data diolah   Nilai durbin-watson hitung sebesar 2.0159 lebih besar batas atas (du) 1.6617 dan kurang dari 4 - 1.6617 (4-du) sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi autokorelasi. e) Uji Analisis Regresi Linier Berganda   Tabel 4. Uji Regresi Linear Berganda Variable  Coefficient Std. Error t-statistik Prob. KEBIJAKAN_DIVIDEN 0.164483 0.530638 0.309972 0.7583 SUSTAINABILITY_REPORT 1.343688 0.696095 1.930295 0.0611 C 2.265770 0.735973 3.078607 0.0039         Sumber: data diolah   Berdasarkan persamaan regresi diatas dapat disimpulkan bahwa: 1. Variabel kebijakan dividen memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.164483 artinya apabila terjadi perubahan pada variabel kebijakan dividen sebesar 1 maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 0.164483.  2. Variabel sustainability report memiliki koefisien regresi bertanda positif sebesar 1.343688 artinya apabila terjadi perubahan pada variabel sustainability report sebesar 1 maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 1.343688.   Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 37 © Riset Akuntansi Manajemen 2018 Uji Signifikansi Parameter Parsial (Uji t) Tabel 5. Uji Parsial (Uji-t) Variable  Coefficient Std. Error t-statistik Prob. KEBIJAKAN_DIVIDEN 0.164483 0.530638 0.309972 0.7583 SUSTAINABILITY_REPORT 1.343688 0.696095 1.930295 0.0611 C 2.265770 0.735973 3.078607 0.0039           Sumber: data diolah  Pengujian ini dilakukan dengan membandingkan nilai probabiltas t-hitung terhadap tingkat pengaruh α (5% atau 0,05). Adapun kriteria penerimaan hipotesis adalah sebagai berikut: H0 (Hipotesis Nol): µ = 0 (tidak ada pengaruh) Ha (Hipotesis Alternatif): µ ≠ 0 (ada pengaruh) Jika probabilitas thitung >α (0,05) maka pengaruh variabel independen itu tidak berpengaruh, sehingga H0 diterima, yang artinya secara parsial variabel independen tidak mempengaruhi variabel dependennya, sebaliknya jika probabilitas thitung <α (0,05) maka terdapat pengaruh, sehingga Ha diterima, yang artinya secara parsial variabel independen dapat mempengaruhi variabel dependennya.  Tabel 6. Rangkuman hasil uji signifikansi koefisien dengan uji-t Variabel Koefisien tstatistik Probabilitas thitung α Keputusan X1 0.164483 0.309972 0.7583 0,05 H0 diterima X2 1.343688 1.930295 0.0611 0,05 H0 diterima            Sumber: data diolah  1. Nilai probabilitas thitung variabel kebijakan dividen 0.7583 > α  (0,05) jadi, dapat disimpulkan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh secara parsial terhadap nilai perusahaan. 2. Nilai probabilitas thitung variabel sustainability report 0.0611 > α  (0,05) jadi, dapat disimpulkan bahwa sustainability report tidak berpengaruh secara parsial terhadap nilai perusahaan.  Koefisien Determinasi  Pengujian koefisien determinasi (R2) bertujuan untuk menguji tingkat keterkaitan antar variabel dependen dan variabel independen yang bisa dilihat dari besarannya nilai koefisien determinasi (adjusted R-square). Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu (0 ≤ R2≥ 1). Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (Ghozali, 2016). Hasil uji determinasi dapat dilihat pada tabel 7 dibawah ini:  Tabel 7. Uji Determinasi R-square 0.114281 Adjusted R-square 0.044356       Sumber: data diolah Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan sebelumnya diketahui bahwa nilai koefisien determinasi adalah sebesar 0.044356. Nilai ini berarti bahwa persentase sumbangan pengaruh kebijakan dividen, sustainability report terhadap nilai perusahaan adalah sebesar 4.4%, sedangkan sisanya sebesar 95.6% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.   5. Kesimpulan  Berdasarkan hasil pengolahan data menggunakan bantuan aplikasi EViews 9.5 maka dapat disimpulkan secara parsial (Uji t) bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan Sustainability report tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan BUMN go public 2010-2016. 38  Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 © Riset Akuntansi Manajemen 2018 Variabel Kebijakan Dividen Berdasarkan hasil pengujian dapat diketahui variabel kebijakan dividen dengan nilai  probabilitas t-hitung 0.7583 > 0,05 maka H0 diterima dan Ha ditolak. Dapat disimpulkan bahwa variabel kebijakan dividen tidak berpengaruh secara terhadap nilai perusahaan. Hasil ini sesuai dengan teori dividen irrelevan yang dikemukakan oleh Merton Miller dan Franco Modligiani (MM) yang mengemukakan teori bahwa kebijakan dividen merupakan sesuatu yang bersifat irrelevan, dengan kata lain nilai perusahaan hanya bergantung pada laba yang dihasilkan oleh asetnya, bukan pada bagaimana laba itu dipecah antara dividen dan laba ditahan artinya tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. (Brigham dan Houston, 2011). Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya yang telah dilakukan oleh Abdillah (2013) yang menunjukkan bahwa variabel Dividen Payout Ratio (DPR) tidak memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Price Book Value (PBV), penelitian yang dilakukan Ali dan Miftahurrohman (2014) juga menerangkan bahwa kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, hal ini berarti peningkatan atau penurunan dari pembayaran dividen (dividen payout) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.  Variabel Sustainability Report Berdasarkan hasil pengujian dapat diketahui variabel sustainability report dengan nilai  probabilitas t-hitung  0.0611> 0,05 maka H0 diterima. Koefisien regresi sustainability report sebesar 1.343688 artinya apabila terjadi perubahan variabel sustainability report sebesar 1 maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 1.343688, dapat disimpulkan bahwa variabel sustainability report tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Pengungkapan sustainability report di Indonesia ini masih bersifat sukarela (voluntary) sehingga perusahaan hanya fokus melaporkan laporan-laporan yang bersifat wajib sebagai contoh laporan keuangan tahunan. Hal ini mengakibatkan banyak perusahaan yang tidak konsisten melaporkan atau mempublikasikan sustainability report di setiap tahunnya dan bahkan masih banyak perusahaan yang sama sekali belum pernah mengungkapkan laporan ini. Situasi seperti ini akan mengakibatkan penurunan kepercayaan dari para investor atau stakeholder lainya karena mereka berpandangan bahwa adanya indikasi ketidakpastian keberlanjutan usaha perusahaan, penurunan kepercayaan dari para investor dan stakeholder ini mengakibatkan penurunan dari nilai perusahaan (Priyadi, 2017) Hasil penelitian ini didukung dengan penelitian yang dilakukan oleh Ramadhani (2016) yang menyatakan bahwa tidak adanya pengaruh signifikan antara variabel independen pengungkapan sustainability report terhadap variabel dependen nilai perusahaan, berdasarkan hasil penelitian Priyadi (2017) analisis data menunjukkan bahwa publikasi sustainability report tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan baik pada indeks LQ45 maupun indek JII, pada hasil penelitian Sejati (2014)  menunjukkan bahwa pengungkapan Sustainability Report tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja dan nilai perusahaan., yang mengatakan bahwa sustainability report tidak berpengaruh secara signifikan terhadap nilai perusahaan.  Saran Penelitian ini terbatas pada perusahaan BUMN go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010–2016, untuk penelitian selanjutnya dapat memperluas objek penelitian dan periode penelitian guna mendapatkan informasi yang lebih valid, selain itu mengingat nilai Adjusted R square hanya sebesar 4,4% jadi diharapkan peneliti selanjutnya dapat menambahkan variabel lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan seperti ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan perusahaan, likuiditas dan yang lainnya.   Daftar Pustaka   Abdul Halim, Icuk Rangga Bawono, Amin Dara, (2014). Perpajakan: Konsep, Aplikasi, Contoh, dan Studi Kasus.Salemba Empat  Adhima, Mochammad Fauzan.,Hariadi, Bambang, (2012). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Profitabilitas Perusahaan Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa. Jurnal Riset Akuntansi dan Manjemen, Vol. 7, No. 1, Juni 2018 39 © Riset Akuntansi Manajemen 2018  Afzal, Arie, (2012). Pengaruh Keputusan Investasi,Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Skripsi, Universitas Diponegoro. Ampriyanti, Ni Made. Aryani, Ni Kt Lely, (2016). Pengaruh Tax Avoidance Jangka Panjang Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Karakter Eksekutif Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, vol.16.3 Brigham, Eugene F. Houston, Joel F, (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat, Jakarta. Dewan Perwakilan Rakyat Republik Indonesia, Presiden Republik Indonesia. UU No 19 tahun 2003 Ghozali., Imam, (2007). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang. Penerbit  Universitas Diponegoro. Partha, I gede Angga. Noviari, Naniek, (2016). Pengaruh Penghindaran Pajak Jangka Panjang Pada Nilai Perusahaan Dengan Transparansi Informasi Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana. Sejati, Bima P, (2014). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Kinerja Dan Nilai Perusahaan. Skripsi, Universitas Diponegoro. Senata ,Maggee, (2016). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Yang Tercatat Pada Indeks Lq-45 Bursa Efek Indonesia. Jurnal, Program Studi Manajemen Stie Mikroskil. Sudana, I. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek. Erlangga. Sugiyono, (2013). Metode Penelitian Bisnis. Bandung. Alfabeta Bandung. Tim, (2015). Buku Panduan Skripsi Mahasiswa Fakultas Ekonomi Universitas Malahayati Ulfah,Maria, (2015). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Kinerja Keuangan  Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di BEI). Jurnal,  Universitas Bina Nusantara. 

Indonesian

Pengaruh Kebijakan Dividen, Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan BUMN Go Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2016)

http://ejurnalmalahayati.ac.id/index.php/risetekonomi/article/download/517/452

Pengaruh Kebijakan Dividen, Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan BUMN Go Public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2016)

Abstract

Similar works

Full text

Available Versions

Portal Jurnal Malahayati (Universitas Malahayati)

Portal Jurnal Malahayati (Universitas Malahayati)