Masteroppgave økonomi og administrasjon BE501 - Universitetet i Agder 2018Tema for denne studien er hvordan kapitalforvaltere integrerer bærekraft i kapitalforvaltningen
gjennom utøvelse av ansvarlige investeringer. Målet med studien er å kartlegge om det er mulig
å forene bærekraft og finans. Bærekraft og finans er tilsynelatende to motstridende hensyn som
kan være utfordrende å forene. For å undersøke om bærekraft og finans kan forenes, ser vi på
fire hovedelementer knyttet til integreringen av bærekraft i kapitalforvaltningen:
• Drivere for ansvarlige investeringer
• Utøvelsen av ansvarlige investeringer
• Variasjon i utøvelsen av ansvarlige investeringer
• Konsekvenser ved utøvelsen av ansvarlige investeringer
I denne studien benyttes en kvalitativ forskningsmetode. For å samle inn empiriske funn og
informasjon har vi benyttet semistrukturert intervju og dokumentanalyse. Respondentene er
hentet fra de tre finansforetakene: Nordea Bank AB, Storebrand ASA og KLP, samt en
respondent fra Finans Norge. Studien tar hovedsakelig utgangspunkt i kapitalforvalternes
utøvelse av bærekraft, men benytter også andre betydningsfulle respondenter i finansmarkedet
til å underbygge kapitalforvalternes utøvelse.
I intervjuene uttrykker respondentene at bærekraft blir integrert i kapitalforvaltningen på grunn
av blant annet lønnsomhet, redusert risiko og kundenes etterspørsel. Kapitalforvalterne benytter
hovedsakelig eksklusjon som strategi for ansvarlig investeringer, men forventer en økt bruk av
aktivt eierskap i fremtiden. Variasjonene i integreringen av bærekraft skyldes mangel på
informasjon, ressurser og standardisering, samt den enkelte kapitalforvalter sin tolking av
informasjon.
Våre funn viser at begrenset informasjonstilgang og mange usikkerhetsmomenter skaper
variasjoner i integreringen av bærekraft i kapitalforvaltningen. Dette tyder på at å forene
bærekraft og finans er i en vekstfase. Selv om det foreligger usikkerhetsmomenter, er det
allikevel en formening om at økt tilgang på dokumentasjon og en lengre investeringshorisont,
vil gjøre det lettere for kapitalforvaltere å integrere bærekraft i forvaltningen i fremtiden
