The Theory of Optimum Currency Areas: A Literature Review

Abstract

Ovaj članak daje prikaz najznačajnijih doprinosa teoriji optimalnih valutnih područja. Prvi dio obuhvaća pregled tradicionalnih doprinosa, dok drugi dio daje pregled modernih pogleda na teoriju optimalnih valutnih područja. Iako su mnogi dodatni kriteriji uvedeni u ovoj modernoj fazi, tradicionalni doprinosi su još uvijek značajni. Neki od važnih kriterija uključuju mobilnost radne snage, fleksibilnost cijena i plaća, stupanj otvorenosti, raznolikost proizvodne strukture, razliku u stopama inflacije, učinkovitost monetarne politike, korelaciju i varijaciju šokova, karakter šokova i političke čimbenike. Ako, na primjer, potencijalne članice monetarne unije imaju mobilnu radnu snagu, zadovoljavajuću fleksibilnost cijena i plaća, visok stupanj otvorenosti, slične stope inflacije i političku volju za napuštanjem vlastite valute i preuzimanjem nove valute, tada jedinstvena monetarna politika može biti od koristi za sve članice monetarne unije te je korist od tečajnih prilagodbi smanjena.This paper reviews some of the most important contributions to the theory of optimum currency areas. The first part reviews traditional contributions, while the second part reviews modern views on the optimum currency areas theory. Even though many additional criteria have been introduced in this modern phase, traditional contributions are still relevant. Some of the most important criteria include labour mobility, price and wage flexibility, degree of openness, product diversification, inflation differentials, effectiveness of monetary policy, correlation and variation of shocks, character of shocks and political factors. If, for example, potential members of a common currency area do have labour force that is mobile, sufficient price and wage flexibility, a high degree of openness, similar inflation rates and political will to abandon their own currency and adopt a new one, then the common monetary policy can be a benefit to all members and therefore the usefulness of nominal exchange rate adjustments within members is reduced