La inflación anual al consumidor disminuyó por segundo mes consecutivo desde el 8,97% alcanzado en julio, para situarse en 7,27% en septiembre de 2016. Esta desaceleración, mayor que la prevista, se explica principalmente por el menor aumento en los precios del grupo de alimentos y, en menor medida, por la moderación en los incrementos de los precios de bienes y servicios más impactados por la pasada depreciación nominal del peso. Lo anterior sugiere que los efectos de los fuertes choques transitorios de oferta que desviaron la inflación de la meta (El Niño y la depreciación nominal) se están empezando a diluir a una velocidad mayor que la esperada.
El promedio de las medidas de inflación básica también decreció, pero a un ritmo más lento: de 6,61% en julio a 6,29% en septiembre. En el mismo período las expectativas de inflación han cedido, aunque las de 2017 aún superan la meta: la de los analistas a uno y dos años se sitúan en 4,23% y 3,65%, y las que se derivan de los papeles de deuda pública a dos, tres y cinco años se encuentran alrededor de 3,6%.Annual consumer price inflation dropped for the second consecutive month, from 8.97% in July to 7.27% in September 2016. The slowdown, which was greater than expected, is mostly due to a lower increase in food prices, and –to a lesser extent– to the moderation in price increases for the goods and services that were most affected by past nominal peso depreciation. This suggests that the effects of the strong temporary supply shocks that diverted inflation from its target (El Niño weather and nominal depreciation) are beginning to fade faster than anticipated (Graph A).
The average of core inflation measures also declined, although not as much, moving from 6.61% in July to 6.29% in September. Inflation expectations subsided during the same period, although they still exceed the target for 2017. Analysts’ inflation forecasts for one and two years are at 4.23% and 3.65%, respectively, while expectations derived from government debt bonds to two, three, and five years are around 3.6%
