En este trabajo se estima un modelo de determinación de la NAIRU en la economía española durante el período 1964-1990. Con respecto a otros modelos de este tipo existentes en la literatura, se modela la NAIRU en el marco de una economía abierta, lo que permite establecer a medio plazo los "trade-offs" existentes entre variaciones en la tasa de inflación, la tasa de paro y el saldo de la balanza por cuenta corriente. Esta relación determina la restricción de oferta de la economía española.This paper develops and estimates a small macroeconomic equilibrium model of the
Spanish labour market during 1964-1990. With respect to similar models in the literature, the model is developed for the open economy case, in a framework of imperfect
competition in product and labour markets. As a byproduct of the analysis, it is possible
to determine the available trade-offs between changes in inflation, unemployment
and the current account, which establishes the existence of a supply constraint. The
demand side policy mix adopted determines the values of the three variables in the
constraint, though it cannot shift such constraint unless supply side policies are
undertaken.Publicad