Cuando se enfoca la política de finanzas públicas para 1986 sobresale el peso de la deuda, pues dentro de los ingresos totales del sector público controlado presupuestalmente, la colocación de deuda constituye el 26% y el el gasto bruto presupuestal, el servicio de la deuda abarca el 45%

Pérez Morales, Constantino Alberto

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4 * " .  + % Y * , ,  :.interés. haclh un.,@urnenb.t@('pa!ko los de favorecer a inversidn productiva magnéticas en lugar de libros de con Por esto es tata ':ente e r p l i c a p ~  et y con ello al empleo ha facilitado la tabilidad ni se logrará que los comer- hecho de que Is &*@ en & p b e r  fuga de capitales el problema no esta ciantes entreguen a la Secretaria de mes del año haya@- la c i t b  de en la falta de ahorro sino en el uso que Hacienda el dinero cobrado a sus 8 8Oh lo cual es ,~uy-cfr&tli&:~se ~#r%i- se hace de este clientes por concepto de IVA simple- dera que el  pronQ@ico d$@ierpo me- Por último otro aspecto de especial riente porque se oculte en el valor de xicano es de 45 tf 50% 41 a@ interés es el relativo a la evasión y elu- las mercancias el monto de este im- Si realmente se'quiere sanear las sión fiscales que alcanza proporciones puesto Se requiere antes que nada finanzas publicas será necesario im- alarmantes -de acuerdo con declara- convencer a la ciudadania del uso ade- plementar una estructura f r s a l  que ciones del Subsecretario de lngresos cuado de los recursos recaudados pa- grave a quienes tienen mayor capaci- se estima equivale a 1 5 billones de ra lo cual será. necesaria una política dad de pago l i )  cual srgniflca entre pesos- La doble contabilidad que Ile- fiscal orientada a prcimover el desarro- -otras cosas la creación de.t!ibutos al van muchas empresas no se evitará llo económico del pais capital Está c ~mprobado que"at trata- porque ahora presenten listados de re- miento preferencial a las ganancias le- tenciones y otros conceptos en cintas La deuda publica en el presupuesto para 1986 Constantino P6rez Morales* L PRESENTE TRABAJO PRE- tende reflexionar sobre la po- lítica de endeudamiento. que se plantea seguir en 1986 y las implicaciones de la misma en la actividad económica del pais Elementos Genenles Cuando se enfoca la política de finan- zas ~)i ibl icas para 1986. sobresale el peso de la deuda pues dentro de los inqrcsos totales del sector público con- trolado presuouestalmente la coloca- ción de dccida conslituye el 26O/0 y en el gasto bruto oresupuestal el servicio de la dciida abarca el 45 9% Dentro de este contexto destaca en prinier luqar drt acuerdo con el cuadro 1 quc la colocaci0n de deuda se reza- qa por complclo de los montos del ser- vici.~ dcbiéndosc compensar esto con recursos provenientes de fuentes ordi- ' Investiqador Asociado del Area de Finanzas Piiblicas del l lEc CUADRO 1 RECURSOS DISPONIBLES DE LOS FINANCIAMIENTOS UNA VEZ DESCONTADO EL SERVICIO DE LA DEUDA PARA 1986 (Millones de Pesos) COLOCACION DE DEUDA 8 388 500 8 388 500 (menos) Amortización 5 409.929 Endeudamiento neto 2.978.571 (menos) intereses gastos y comisiones de la deuda SERVICIO DE LA DEUDA DISPONIBILIDAD DE RECURSOS -6.403.399 -6,403.399 Fuente: Elaborado con datos de la Iniciativa de Ley Ue Ingresos y del proyecto de presupuesto de Egresos de la Federación para 1986 narias l Y .  en segundo lugar. que la sulta aún más relevante por dos razo- participación del servicio de la deuda nes una porque es la primera vez que dentro del gasto bruto presupuesta1 re- llegamos a proporciones tan elevadas. incluso mayores a las reqistradas en el Teniendo en cuenta que los ingresos federa- a,=,0 de 1982 (cuando dentro de un con- les ordinarios ascienden a 23 8 billones de Desos se ouede deducir de acuerdo con el cua- texto de crisis de deuda el servicio Ile- dro 1.  q"e el  servicio de la deuda no sólo 40 a ocupar el 45.5% del r>resuDuesto absorbe los financiamientos totales. sino ade- más un 269% (6 4 billones de pesos) de los elercido) y Otra deblclo a que las tngresos ordinarios tizaciones se hallan muy por debalo de CUAURO, 2 ' f - "  EL SLWV~CIO ..DE .si& O E ~ A  w w g # h  FL PRESUPUESTO DE EC$#?psaS O~-FSW@.&G~CN!& PhII 1986 1 4 . .- ' " *..% , _ '  v . - e &  ;-.(BW)onss d+"plm8)' o * I T k &iÉa-h~) FEDERAL ORGANISMOS Y EMPRESAS a . , +.. . . , . 3. ":";'-" / o ~ ~ p  * 2/GBP 3/GBP , :% - .  . - 7  1 & ' % Y . .  , 2 % 2 O/o 3 % TL i l . se- T ~ W  14.8 45.9 11.0 34.2 3.8 11.8 it3qWb3 - + 0.6 32.9 9.2 28 6 1 4  E*. ' , 4 3  * 4.2 130 1,8 5 6  2 4  7 5 Amuditaciones internas Externas Adefas Internas Intereses 9.4 29.2 7.2 22.4 2.2 6.8 Internos 6.5 20 2 5.7 17 7 0 8  2 5 Externos I 2.8 8.7 1.5 4 7 1 3  4 O GBP: Gasto Bruto Presupuestal. ' Los totales pueden no coincidir debido al redondeo. l A. _ NOTA. Los Porcentajes se calcularon sobre la base de 32.2 billones de Gasto Bruto Presupuesta1 FUENTE: Elaborado con datos del Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacidn para 1986 lo que se pagará por concepto de inte- reses (véanse cuadros 1 y 2). Si bien el hecho de que las amorti- zaciones sean menores que los intere- ses. se constituye prinyipalmente en la manifestación de las renegociaciones de la deuda externa y. por lo tanto. en una forma de ganar tiempo para pagar. lo que requiere ser destacado es que en lo referente a los ~nteres la situación no ha variado. sobre lodo si tenemos en cuenta que gran parte de la deuda contempla tasas variables de interés b que dependen de la situación de tos mercados financieros Mernhs. algo que tampoco puede ser dejado deilado, I dada su relevancia para la economía. es que los gastos canalizados a pago de intereses a la vez que no disrninu- yen los montos acumulados de la deu- da los mismos se constituyen sób en gastos financieros. es decir. se presen- tan como un tipo de gastos que no ge- nera una demanda directa del Estado por bienes y servicios. ni por ende una canalización selectiva de recursos pa- ra impulsar a determinados sectores productivos de la economía sino que más bien se constituye en un traslado de demanda (poder de compra) hacia los acreedores (nacionales y extranje- ros). los cuales están en capacidad de aprovechar los recursos así obtenidos como mejor les convenga Lo anterior resulta importante por- que a nrvel interno el enfoque qwe toma a la inftación como una resultante del gasto del Estado. generalmente al dejar de lado este problema del servrcio de la deuda no contempla que dicho efecto inflacionario provendría en todo caso. de la manera en que los acreedores utrtizan sus recursos Recientemente se han mencionado dos formas de utilización de dichos re- c~rsus. una sería para la especulación y fuga de capitales. obviamente sin ca- nailirarlo al consumo o a ló inversión interna. afectando con ello la actividad económica en general y presionando al tipo de cambio en particular otra sería la de manejar los recursos como una forma de financiamiento. lo cual reviste gran importancia para las empresas con problemas de liquidez.." qurenes enfrentan en lo financiero no sólo con- diciones y costos del crédito difíciles (plazos de amortización más cortos y cobro de intereses por adelantado).%si- no también las variaciones del tipo de cambio.4 La implicación de esto último radica en que al resultar a las empresas más rentable la inversión financiera. por ge- nerarles altos ingresos en el corto pla- zo, puede verse afectada la inversión productiva. cuya recuperación está da- ,'Vease El Financiero. 2 de diciembre de 1985. pp. 1 ,  12 y 13. Aquí también se aíiade que " en el caso de empresas pequehas y medianas. cuya capacidad para realizar inversiones finan- cieras es mas limitada, puede anticiparse que se haron más agudos sus problemas financie- ros, sobre todo si continUa durante 1986 la poli- tica restrictiva de los créditos del sistema bancario". ' En la actualidad segUn la Canacintra la banca descuenta q t r e  79 y 85 por ciento del prbtamo solicitado. lo cual lleva el costo del dinero hasta el 150%. Vbase La Jornada, 20 de Diciembre de 1985, pp. 1 y 12. Con respecto a la forma en que afecta el tipo de cambio a las empresas. véase El Financiero. 17 de Diciembre de 1985, pp 1. 22 y 23. CUADRO 3 GASTO PRESUPUESTAL EN 1985. (Miles de Millones de pesos) Presupuesto Reducción Ampliación Cierre Variación Original Bruta Bruta Neta Estimulo Cierre/Orig GASTO PRESUPUESTAL 18,390.0 807.6' 3,011.2 2.203.6 20,593.6 12.0 Menos: 3.220.5 - -239.-4 -239.4 2.981 1 -7.4 Adefas y Economías 1.1 50.0 - -51 5.0 -51 5 O 635 O -44.8 Amortización 2.070 5 275.6 275.6 2,346.1 133  GASTO NETO PRESUPUESTAL PAGADO 15,169 5 807 6 3,250.6 2,443 O 17,612 5 16 1 Menos 6 081 2 1000 15133  14133  7 494 5 23 2 Intereses Pagados 4241 2 - 1 465 9 1 465 9 5 707 1 34 6 Participac~ones y Estimulos 1 290 O 1000 174  -82 6 1 207 4 -6 4 Adefas Pagadas 550 O - 30 O 30 O 580 O 5 5 1 GASTO PROGRAMABLE PAGADO 9,088.3 707.6 1,737.3 1,029 7 10,118.0 11.5 1 Hay que ariadir a este monto la cantidad de 42 4 mil millones de pesos de reducción al gasto de entidades fuera de PreSUpUeSto contra recursos propios para llegar a la reducción total de 850 mil millones de pesos Debe serialarse además. que la cantidad de 807 6 mil millones de pesos se constituyo por 253 9 mil millones en Febrero. 403 7 mil millones en Mayo-Junio y 150 mil millones en Julio FUENTE Elaborado con datos del Proyecto de Presupuesto de Egresos para 1986 Tomo l. p 22 da generalmente a mediano y largo plazo Otra cosa ocurre cuando hablamos del servicio de la deuda externa donde los flujos de recursos al canalizarse al exterior significan una demanda trasla- dada a los acreedores internacionales5 es decir no se transforman en un in- crem nto de la demanda interna por lo e cual sus posibles efectos inflacionarios estarian dados por la disminución de disponibilidades de divisas para las im- portaciones que. al constituirse princi- palmente en bienes de producción e intermedios afectan los niveles de in- version y de produccion en general (a En un nivel mas global de acuerdo con bnfor- mac ion  d ispon ib le  de l a  Secretdr4a &e Hacienda para 1986 tendremos un flujo wga- tivo de recursos por concepto dedeuda externa en alrededor de 5.180 millones de dólares Este cálculo se basa en el hecho de que alendeua& miento bruto de 7 150 millones de d6tares deben restersele 12 240 mitlones de d6lares (2 340 millones de amortizaciones y 10.000 millones de intereses) Tal dtuacibn se refleja. de esta manera en un incremento de la deuda acumulada por 4 820 millones y en que los 5 180 millones de flujo negativo deberen ser saldados con exportaciones de bienes y servi- ClOS través de costos de producción mayo- res). En este sentido el servicio de la deuda externa torna más rígido e infle- xible el aparato productivo. el cual de- bido a las po l i t icas económicas actuales. para enfrentar la liberaliza- ción de la enconomía en su sector ex- t e r n o .  l o  h a r á  e n  t é r m i n o s  de  desventaja, al nocontar con disponibili- dad de divisas necesarias para satisfa- cer sus coeficientes de importación. @u6 hay detrbs del pago de intereses? Un hecho que resulta importante des- tacar es el que se desprende del cua- dro 3 donde los gastos presupuestales de 1985 se ven desviados del presu- puesto original de un lado. en forma sustancial. por el servicio de la deuda (66 5%de tal desviación toca a los inte- reses y el 12 5% a las amortizaciones) y de otro por el gasto programado pa- gado (46 7%) La diferencia entre estos dos tipos de desviación radica en que en tanto las últimas se han visto 'atenuadas ' por fuertes reducciones el servicio de la deuda no disminuye en primer lugar porque para este rubro no se dan ajus- tes presupuestales y en segundo por- que aunque las amortizaciones se puedan reducir a través de reconver- siones o renegociaciones lo cual per- mite solamente diferir su pago en el mediano y largo plazo los pagos por intereses tendieron a aumentar debido principalmente, en cuanto a deuda in- terna a los movimientos ascendentes de las tasas de interés nacionales (que. contradictoriamente han buscado aumentar el ahorro y la intermediación financiera interna) y en lo referente a la deuda externa en términos de pesos a las devaluaciones de nuestra moneda aun cuando las tasas de interes a nivel internacional hayan en cierta forma disminuido durante 1985 La contrapartida de esta situacion la podemos ubicar cuando se destaca que dentro de las reducciones efectua- das al sector público controlado presu- puestalmente por 807 6 mil millones de pesos durante 19856 le correspondie- hVease nota 1 del cuadro 3 ron 33 8% a los gastos corrientes y de operacion y 33 5 a los gastos de inver- sion f isca Lo que se desprende de esto es que por una parte las reducciones presupuestales no solo afectan el fun- cionamiento general del aparato estatal (acerca del cual se ha argumentado oficialmentp que debe ser más reduci- do pero mas eficiente) 'sino que ade- mas y esto resulta grave restringe aquellos gastos capaces de mantener e increrrientar nuestra capacidad pro ductiva y por otra se mantienen flujos elevados de recursos hacia los acree- dores quienes los han utilizado confor- me a sus intereses particulares Las perspectivas para 1986. De acuerdo con todo lo anterior debe \enalarse que al Presupuesto de Egre- 50s de la Federacion para 1986 lo pre- sionaran ademas de la situación eco- nomica nacional e internacional el niantenimiento de la estrategia de poli- tica economica sobre todo las referen- tes a las tasas de interes nacionales i~uc-. har demostrado premiar a un ti- po de ahorro que en forma significati va no ha sido utilizado en inversión jiroductiva De ahi que el Estado deba Vease la fuente citada del cuadro 3 cambiar 5u estrategia de politica eco- nomita general y fiscdi en particular de acuerdo a sus dos vertrentes principales 1 En su participacion dentro de los excedentes generados por la sociedad del endeudamiento pasar a las fuentes de financiamiento propias y dentro de estas cambiar de la tributación indirec- ta a la directa (resultan importantes en este campo los gravamenes patrimo- niales y de herencias y legados que no son utilizados actualmente) y dentro del incremento de los precios de bie- nes y servicios del Estado procurar que estos sean más selectivos pues. hasta ahora se ha demostrado que han impactado en mayores ritmos inflacio- narios Asfmismo se deberá procurar la utilizacion de un control de cambios que dados los niveles especulativos actuales requiere de ser mucho más rigido lo cual permitirla utilizar en forma mas racional 15s excedentes genera- dos por las actividades exportadoras (principalmente de las del petróleo)s y de la misma deuda "esta- aqui la importancia de los ~ngresoC del petróleo sobre todo porque éstos han sido el indicador mtís evidente acerca de las reduccio- nes presupuestales Debe anadirse ademtís. que con respecto a este rubro las expectativas 2 De la manera de utilizar los recur- sos en vez de canalizar altos montos de recursos al servicio de la deuda (donde los intereses no sólo significan el traslado de recursos a los acreedo res,(Sino adernas un freno a la actividad I;rod&tiva a t rw@ de la retroaitrnenta- q16n de la e'speiirulacion, no  obstante que puedan ser utilizados como'fuente de financiamiento de los particulares), @hr í&n @ro#rar aumentar la particr- cación dei Estado en la economía, prin c ipa lmente  e n  fo rma de-gasto de inversión fisim'la cual ~mpacta~al  creci- miento tanto enel prqseNe comb en el futuro Desde este punto de vista. las afir- maciones en torno a los efectos infla- cionarios del deficit públrco dWos por los altos montos de gastos. no se pue- den  sostener sino en términos muy su- perf iciales. dado q u e  n6  toman en cuenta que gran parte del problema ra- dica en los gastos por intereses (en tanto gastos corrientes) y no en aquella parte que o mantiene funcionando el aparato estatal o incrementa nuestra capacidad de producción. pero que sin embargo se ve afectada cuando se han presentado los recortes presupuesta- les No es. pues, difícil plantear cierta preocupación con respecto a las pers- pectivas para 1986, si tomamos en cuenta, por una parte, que aún cuando las tasas internacionales de interés du- rante el año de 1985 mostraron cierta estabilidad, de acuerdo con diversos estudios, las mismas podrán mostrar cierta tendencia al alza durante 1986, debido principalmente a la situación existente en la economía norteameri- cana: y por otro, aunado y en cierta for- ma debido a lo anterior. las tasas de interés internas podrían considerar aumentos dadas las tendencias que han mostrado. tanto al alza de las tasas de interés durante 1985 y la programa- tampoco son muy optimistas. pues, por ejem- plo. a finales de 1985 PEMEX disminuyó los precios del petróleo en 90 centavos de dólar. haciéndolo retroactivo al l o  de diciembre, mecanismo aunque transitorio. se piensa utili- zar en transacciones posteriores. pues. dadas las condiciones inciertas del mercado petrolero internacional, con ello se pretende dar coii- fianza a los compradores. Véase. La Jorrtada. 31 de Diciembre de 1985, pp 1 y 11 cion que ha heho el Banco de México para aumentahgs.9 Resulta en ebte~punto. importante + . destacar que en m y c h ~  depende de establecer una política económica in- terna. capaz de manejar nuestras va- r iab les  f i nanc ie ras .  e l  disminu-ir drásticamente las tasas de in te rh  m- cionales. y. además. de una estrategia internacional que implica nuestra aso- , ciación con otros deudores. la diminu- cion de qs  tasas de interés internaca- nales. , Los csaa;nbk@s requeridos son nece- $arios para evit@r" 10s efectos deda ~risis+m&$umica, que ahora vive nues- i blaciód &spr~te&&&s >a, "Vbase, c mpecta a 6 foda en que w f q n  elevado e% y m eMrBR en E M o  de 1'9á16 los costos de Captacibn Promedio (CPP), El Finanoero. 10 y 18 de Diciembre de 1985 El caos petrolero en los años ochenta: ¿ hacia un nuevo contexto de lucha? Por: Sergio Suarez Guevara* E L CAPITALISMO ATRAVIE- sa como es de todos cono- cido por una de las graves y profundas crisis que hasta hoy conocemos Misma que impacta el ambito de desarrollo y pretendido equi- librio del mercado internacional del petróleo Penetra en los años ochenta con mayor fuerza agitando los innume- rables problemas que aquejan a la reproduccion del sistema y por lo tanto los del petróleo El ano de 1985 muestra de forma clara los resultados positivos o negati- vos segun el caso de las políticas 'Miembro del eqiiipo Economia Mexicana y Pet roleo petrolero-energéticas aplicadas por la OPEP y los principales paises consu- midores en su ya largo periodo de con- frontación Para los primeros los más importantes oferentes de crudo en el mundo que cuentan con las mayores reservas de hidrocarburos y los costos de produccion mas bajos significó la perdrda de su participación dentro del mercado en mas del 50% así como en la influencia para establecer el nivel de los precios aun respecto a los montos de produccion internacionales Estos fueron entre otros aspectos sintomáti- cos de ciertas deficiencias en sus poli- ticas petroleras claro está las mismas fueron combatidas y restringidas por problemas de orden económico y politi- co. internacional y nacionales y en ra- zón de la con f ron tac ión  que se dinamizó al interior de la OPEP Esta larga lucha prcvocó también que la OPEP se apropiara de un menor por- centaje de la plusvalía petrolera crea- da. así pues. el descenso de su poder petrolero mundial y el cerco que le ten- dieron el grupo de los países industriali- zados y las  E T P .  condu jo  a esa organización a tomar una actitud de- fensiva en el transcurso del primer quinquenio de los ochenta Los paises industrializados aprove- charon la coyuntura favorable de la confrontación para tomar las riendas del mercado condicionándolo en su beneficio y al mismo tiempo con las 

La deuda pública en el presupuesto para 1986

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