El Presupuesto de Egresos de la Federación para 1987 adquiere un papel fundamental para la política de gasto público, puesto que conforme al discurso oficial responde al propósito de apoyar el crecimiento moderado de la economía en un contexto de estabilidad financiera. No obstante, desde el punto de vista del autor este papel asignado al gasto público se verá obstaculizado en gran medida por el peso que adquiere la deuda pública dentro de dicho presupuesto, lo cual no puede ni podrán ser subsanado con mayores créditos del exterior, ya que, como es sabido, los problemas por los que atravesamos guardan su origen en la esfera de la producción agudizados por la estrategia económica seguida por el gobierno y cuyos elementos fundamentales serán mantenidos durante 1987

Pérez Morales, Constantino Alberto

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Red de Bibliotecas Virtuales de Ciencias Sociales de América Latina y El Caribe

El presupuesto para 1987. Nuevamente el peso de la deuda pública

RU-Económicas

El Presupuesto para 1987. D entro de una economía en franca d e p d b n ,  cuyo Pro- ducto Interno Bruto (PIB) en 1986 habrá caído en términos reales entre -3.5 y -4.0 por ciento, y en la perspectiva del inicio formal del Programa de Aliento y Crecimiento Económico, que para 1987 espera alcan- zar un crecimiento del PIB entre 2 y 3 por ciento, nos encontramos con que la estrategia para sacar adelante a nuestra economía y mejorar las b a z a s  pfiblicas y las cuentan internacionales, se finca en la disponibilidad de los créditos del ex- terior. Conforme a tal situación, el Prem- puesto de Egresos de la Federaci6n para 1987 adquiere un papel f u n d d a l ,  pues la poiítica de gssto póbliro, con- forme al discurso oficial, resposda J. propósito de apoyar el crecimiento me- derado de la economía en un contexto Nuevamente el peso de la deuda pablica l Constantino Pdree Morales * Inwst igdor  del Area de Finensu Pdbl1r.u del IIEc de estabilidad financiera. Sin embargo, desde nuestro punto de vista este papel asignado al gasto pdblico se verá obs- tacufizado en gran medida por el peso que adquiere la deuda piiblica dentro de dicho presupuesto, lo cual no puede ni porir& ser subsanado con mayores créditos del exterior, ya que, como es sa- bido, los problemas por los que atrave- samos guardan su origen en la esfera de la producción agudizados por la estra- tegia económica seguida por el gobierno y cuyos elementos fundamentales serán mantenidos durante 1987. Una confhnza mal  establecida A dii4rencia de lo que ae penilaba hasta d a d o s  de 1986, a partir de la t i n ~  dd convenio establecido con el Fondo Maaretarlo Intsrnacional (FHI), el "ahorro externo" se apreciará en la es- trategia de desarrollo como el elemento t que permitirá reiniciar el crecimiento económico (y la viabilidad de los pagos externos), donde el ahorro interno, por ende, llegará a ocupar un papel secunda- rio en tanto responda a los estimulos del crecimiento económico impulsado por el primero. La lógica de este planteamiento ra- dica, por el lado del ingreso, en que las mayores disponibilidades de recur- sos externos permitirán incrementar la inversión pública y privada (la cual se verá estimulada, además, por los efec- tos multiplicadores generados por la in- versión pdblica), lo que ilevará a un in- cremento moderado del PIB y de ahi a un aumento de los ingresos piiblicoi y a una reducción del déficit piiblico; por el lado del gasto, la reducción de éste res- pecto al PIB y su llamado "cambio es- tmcturaiW, y la elevación de las propor- ciones del g a t o  de inversión y la dismi- nuci6n del corriente1 , permitirán reducir el dkficit pilblico. Ahora bien, desde esta óptica, la dis- minuci6n del déficit piiblico permitirá re- ducir el ritmo de inflación, lo cual de- rivar& en una declinación en la tasa de devaluaci6n2 y, por conexión, a meno- res niveles en las tasas de interks nacio- nales que, a su vez, conllevarán a una reducción de los gastos gubernamentales por concepto de deuda interna, situación que permitirá una mayor disponibilidad de crhdito para la inversión.3 De esta manera, a partir de la re- ducción del dkficit público y de la dis- ponibilidad de crkdito externo, según 1 E l  Gasto programable devengado parará de 22.6% respecto 41 PIB en 1986 a 22% en 1887; el &arto corriente lo hará de 17.2% a 16.2% y el de inversi6n de 5.5% s 5.8%. Véase Preridencia de la República Crite-  r ios  Genera les  d e  Po l í t i ca  Económica  p a r a  la Iniciat iva d e  Ley d e  Inpre- s o s  y P r o y e c t o  d e  Egremom d e  la Fede-  rac i6n  correspondiente  a 1987, p. 101 2 A e#to re sumarb el hecho de que las dir- ponibilidaden de crCdito externo permitirán relqar la erpeculaeión contra el peso 3 Puede verne como referencia Exc6leior, 18 de diciembre de 1886, Sección Financiera. afectan a la deuda pública se seguirán instrumentando, especialmente aquellos Cuadro 1 Ingresos y Servicio de la Deuda para 1987 (miles de millones de pesos) 1 Se descontaron las transferencias del Gobierno Federal a Organis- mos y Empresas por 2,904 mil millones de pesos para evitar dupli- caciones. Fuente: Elaborado con datos de SPP, Presupuesto de Egresos de la Fe- deraci6n. 1887. Proyecto, Tomo 1, pp. 192 y 193 la estrategia oficial, se podrán mejorar las perspectivas de desarrollo económico dentro de un ambiente de mayor certi- dumbre que se reflejarian en tasas des- cendente~ de inflación. Lo anterior, sin embargo, puede po- nerse en tela de juicio, ya que si el único elemento nuevo dentro de la estrategia resulta ser el mayor crédito externo, el manejo de politicas económicas sustenta- das sobre la base de reducción del déficit público para controlar una inflación que se mueve principalmente sobre expecta- tivas de aumentos de precios esperados, seguirá afectando las perspectivas de in- versión productiva, es decir, se conti- nuará sin incentivar a uno de los elemen- tos que permiten sostener el crecimiento económico. La deuda  piiblica e n  e l  m a r c o  d e  l a  misma  polí t ica económica Para empezar, resulta necesario seiia- lar que respecto al presupuesto de 1987 se ha manejado en forma relevante el he- cho de que respecto a l  de 1986 presenta un incremento de 106% (véase cuadro 2) y, por lo cual, impulsará al crecimiento económico. Es necesario establecer dos observaciones al respecto: por un lado, vbase el cuadro 1, la parte fundamental de los ingresos del sector público contro- lado presupuestalmente provendrá de los financiamientos, alrededor del 45.5%~; y, por otro, véase el cuadro 2, dentro del gasto presupuestal el 56% se canalizará al servicio de la deuda. El gran aumento de la participación de los financiamientos dentro de los in- gresos totales, sin embargo, no romperá la situación que se presenta desde 1983, respecto a que los recursos provenien- tes d e  los crkditos r e su l t an  insufl- cientes p a r a  cubr i r  el servicio d e  l a  deuda.  Así, para 1987, según datos del cuadro 1, el servicio rebasará a los finan- ciamientos en 8.9 billones, lo que equi- vale a decir que un 19% de los recur- sos ordinarios del sector público contro- lado presupuestalmente serán canaliza- dos a cubrir tal diferencia. Lo anterior podría verse agravado durante 1987 si tomamos en cuenta que los elementos de política económica que 4 S e  denota  con es to  el acceso establecido a los recursos del  exterior. Ahora bien, tal  porcentaje contrasta con e l  26% que se habla programado para 1886, reflejdndose ello en los montos absolutos,  ya que, en 1986 se  programaron para el servicio de la deuda 8 . 4  billones de pesos y 39 .3  billones para 1887. que la afectan de manera directa, como son el manejo de las tasas de interks nacionales y del tipo de cambio, y los que inciden sobre ella en forma indirecta d e s  como los ajustes en los impuestos indirectos y los incrementos de los precios de los bienes y servicios que proporciona el Estado, que al agudizar la inflación llevan nuevamente a la elevación de las tasas de interés y a una mayor devaluación. Con objeto de apreciar mejor esto desglosaremos nuestro análisis en dos partes. 1. De acuerdo con el cuadro 3, en 1986 la desviación del gasto presupuestal respondió en más de 77% al servi- cio de la deuda (54% a los intere- ses y alrededor de 23% a las amor- tizaciones).', Para 1987 esto se re- fleja de alguna manera a travks de la deuda en el gasto presupuestal, ya que, en la actualidad nos enfrenta- mos a una situación aún más deli- cada a la existente durante la crisis de 1982, cuando dicho servicio llegó a ocupar un 45.5% del presupuesto ejer- cido, porque, al observar el cuadro 2 ,  podemos destacar que tal proporción pasará de un 53.4% del presupuesto ejercido en 1986 hasta un 56% pre- supuestado para 1987, mantenikndose dentro de todo esto el peso fundamen- tal de los intereses (alrededor de una tercera parte del presupuesto). La agudización del servicio de la deuda -específicamente del pago de intereses- sobresale con mayor claridad cuando se toma en cuenta que si para un año de depresión como lo fue 1986 (con tasas de crecimiento entre -3.5% y -4%) los intereses totales que pagó el sector público respecto al PIB ascendieron a 18.7%, para 1987 cuando se espera 5 Conforme a informaci6n oficial, durante 1986 'el pago de intereses ascender6 a 14.7 billones de pesos,  monto cercano a 6 billones de pesos,  y 6 porciento del PIB superior al preaupuesto de salida. Tres factores se conjugaron para explicar es ta  desviación: un nivel de las tasas internas de interCs superior a 20 puntos al  iupuesto  de salida, como resultado de la mayor inflación; un t ipo  de cambio superior que e levó  el valor en pesos del servicio d e  la deuda externa, a pesar de la reduccidn de la t a s a  LIBOR de 8 . 3 %  en el iupuesto  d e  aalida a 6.8% puntos al  cierre del ejercicio; y el efecto del mayor endeudamiento interno resultado de la calda d e  los ingresos petroleros y de la nula disponibilidad de financiamiento externog.  Presidencia d e  la República, o p .  c i t . ,  p . 5 1  Cuadro 2 Servicio de la Deuda Pública 1986- 1 987 (billones de pesos) 0.5%. A esto se puede añadir que en tbrrninos reales ese incremento del gasto de inversión no compensará las disniinu- ciones que en términos macroeconórnicns ha sufrido dicha inversión en aiios pasa- dos.9 Concepto Ossto Tolat MTi bwvlcio de k Deuda hlereses hinor lización Wlas Qobierno Federal hilereses Arnortlzacl6n Acielas Organismos y Empresas Intereses &nortizaci6n Presupuesto Esperado Prosupuesto 1 9 8 8  1 1 9 8 6  1 1 9 8 7  Variacibn (1)+(2) (2)+(3j Riente: Elaborado con datos de SPP, Presupuesto de Egresos de la Federacibn, 1Q88. Proyecto, (Tomo 1, p218), y 1887 (Tomo 1, p.197). una recuperación de la economía (entre 2% y 3% del PIB) el pago de intereses de la deuda representará 18.9%, respecto al PIB.  Tal hecho no tiene otra explicación que la de una elevación importante a nivel de los gastos en intereses internos y externos de la deuda piiblica.6 2. Anteriormente se señaló que el dis- curso oficial ha presentado al pre- supuesto para 1987 como un im- pulsor importante del crecimiento económico dado su incremento en 106% respecto a 1986. Sin embargo, esto resulta ser una verdad a medias, si diferenciamos entre el incremento del gasto en deuda equivalente a 116% (pasa de 22.3 billones de pesos en 1986 a 48.2 billones en 1987), que sig- nifica, como forma de gasto del Es- tado, un incremento en el traslado de poder de compra e influencia sobre la actividad económica hacia los acre- edores (nacionales o extranjeros) que no necesariamente significa una utili- zación de esos recursos para el creci- miento; y el aumento del gasto pro- gramable en 90.7% (pasó de 17.6 bi- llones de pesos en 1986 a 33.5 billo- nes en 1987) que es el que realmente puede impactar en forma directa en el crecimiento de la economía.7 i: Respecto a lor datos mencionador vCase Presidencia de la Repdblica, o p .  c i t . ,  p .  101 (cuadro 7) y p. 107 (cuadro 8) Profundiaando en torno a esto, debe señalarse que a diferencia de lo que ocurre con el servicio de la deuda, el gasto programable desvia en forma menos importante el gasto presupuesta1 del sector piiblico (v6ase el cuadro 3), y ello resulta lógico si se destaca que es en este rubro, sobre todo a nivel del gasto en servicios personales y de inversión, donde se aplican los ajustes presupuestales que ha manejado el gobierno. Particularizando un poco m&, re- sulta necesario aiiadir que el efecto im- pulsor del gasto piiblico tampoco es lo suficientemente amplio a nivel del gasto de inversión; tomando en cuenta la pre- tensión oficial de aumentar la inversión del sector piiblico controlado presupues- talmente en proporción al PIB,  de 5.3% en 1986 a 5.8% en 1987, el incremento de 0.5% se compensa en forma negativa con una reducción de'i gasto corriente en 1% (respecto al  PIB pasará de 17.2% en 1986 a 16.2% en 1987)8, lo cual implica una reducción real del gasto programable en 7 Incluro ni tom6ramom como un elemento po- nitivo el aumento de 123% en iiu partici- pacioner a Ertadoi y Municipior, dite re- rulta poco rignificativo ri me tiene en cuenta que para 1987 el monto de recurrom to- taler por tal concepto constituye tan rolo una decima parte del servicio de la deuda. VCare SPP,  P r e s u p u e s t o  d e  egresos  d e  La Federaci6n,  1987, P r o y e c t o ,  T o m o  1, pp. 192 y 193. 8 Vdane Pregidencia de la Repdblica, o p .  c i t . ,  pp. 50 y 101 Finalmente, a toda esta situación poco favorable se vienen a sumar otros dos elementos. Por un lado, debe señalarse que la respuesta de la inversión privada (que se espera aumente en un 15%) en mucho se ver& influida por las tasas de inter6s y los niveles de deva- luación que proveen al "ahorro interno" de un campo propicio para la "inversión" especulativa y, por ende, atentan contra la inversión productiva, ya sea esta in- versión nueva o aquella existente que tra- baja con capacidades productivas ocio- sas.10 Por otro lado, tambibn resulta ne- cesario tener en cuenta respecto al sec- tor pilblico, que la reserva para la reacti- vación económica pactada con la banca internacional y programada en el Pre- supuesto para 1987, por 500 millones de dólares, previstos conforme al fiincio- namiento de la actividad económica del país durante el primer trimestre de 1987, podría enfrentar en su utilización pro- blemas serios dada la reticencia de los acreedores internacionales para otorgar los créditos ya comprometidos, esto so- bre todo si se tiene en cuenta que tal reticencia se presenta a partir del incre- mento de los precios de petr6leo en los primeros meses de 1987. Nuevamente  el peso d e  l a  deuda  e n  u n a  perspectiva poco  favorable Para empezar cabria preguntarse: jes que el "ahorron generado internamente no ha sido suficiente para dinaminrar nuestro desarrollo y es por eilo que se recurre al crédito externo? Tal cuestión debe contestarse de manera tajante con un no ya que las disponibilidades de crédito externo e610 están presentes en momentos de insolvencia de nuestro país, con objeto de cubrir el servicio de la deuda externa. Ahora bien, este fenómeno se liga al problema de la deuda pública interna a 9 Solamente para 1986 ae calcula una dismi- nución en la tara de crecimiento de la in- versión pdblics equivalente a -1946, vCaae ibid. ,  cuadro 1, p. S6 10 Según opinidn de la Secretarla de Comer- cio y Fomento Indugtrial, existen gran ndmero de emprerar en nuestro pafs que trabajan al 50% de B U  capacidad inata- lada. VCare E x c e l i i o r ,  19 de febrero de 1987. O:isto Tolnl Monos: Cuadro 3 F_volucion del Gasto Presupuesta1 en 1986 (miles de millones de pesos) A(lcfas a pagar y  conom mi as Ar~ioitizacidn GR::Io Ncto PIOSU~U~S- t:iI I'agatlo Mi!i>os: Intcicsc!~ Pagados 1'81 licipaciones a IIslados, Munlcipios y olros h~lcfas f'agadas Gasto Proaramabk? (;IIIII;CI)IO Modificaciones por camblos on I'iesupucsto Paihmctros Ma- Esperado1 Variacdn implicar nuevos ajustes en las finanzas pública8 que evidentemente, conforme a los problemas inherentes a nuestra base productiva, los elementos inerciales de inflación (incremento de precios gusten- tados en expectativas más que en costos o demanda) y las pol'ticas económicas contradictorias y contraccionistaa, poco efecto tendrán para establecer las bases sólidas de un crecimiento económico in- dependiente. Dentro de este marco nuevamente el peso de la deuda interna y externa se mantiene como uno de los elementos que cierra espacios para el manejo adecuado de nuestra econoda y obstaculiza la recuperación de los nivele8 de bienestar de la población de menores recursos en nuestro país. I':i(lado pronunciadoa l 14276 .4  2208.9 17,589.31 14.4 a 2,502 millones. 1 Como se puede observar el chlculo en los Adelas no resulta conslslente con i;i diferencia obtcnlda (750.0) del Presupuesto orlglnal y las Modlflcacione~. Tal liccho altera el chlculo del Gasto Neto Piesupuestal Pagado (que deberle ascender a 34,014.5 miles de millones de posos) y del Gaslo Piogramable Pac~ado (que debeiia ser de 16,839.3 mlles de millones de pesos). Para no alterar los cdiculos en los conccptos 'Menos' se ulilizaron los cAlculos oficiales 2 [)~!t)c lcncrsc en cuento que debido a la caída de los precios del petrblco se cslablccib a partir de1 21 de febrero de 1906, una reduccibn del Presupucslo cn alrcdcdor de 500 mli millones de pesos. I iicriic Elaborado con datos del Proyecto de Presupuesto de Egresos pera 1886, Tomo l. p. 16. travks del mecanismo de las pautas de la Wharton aunque la Prime Rate de politica econ6mica que se hallan sujetas Estados Unidos disminuya de 8.2% en a las recomendaciones del Fondo Mone- 1986 a 7.9% en 1987, la Libar se espera tario Internacional, sobre todo aquellas que tenga un incremento de 6.8% en que se refieren al manejo flexible de las 1986 a 7.9%, reflejándose ello en un tasas de interbs nacionales y del tipo de incremento en la tasa de interés h p u c i t a  cambio y de reducción del déficit público de la deuda externa total del p d s  que que impactan en forma directa e indi- paará de 9,54% en 1986 a 10.30% en recta sobre una gran deuda interna. 198712; y, por otro, el hecho de que Para 1987 se puede esperar que la se están presentando situaciones criticas situación de la deuda pública se agravará a nivel inteniaciond, que se pueden si se toma en cuenta que dada una constituir en elementos que empujen al i~lflaci6n esperada (conforme al  Indice alza las t a a  de interés inteniacion$es, nacional de precios al consumidor) entre destacando entre ellas la en 70 y 80 por ciento ' las tasas de los precioe del petróleo, el constante efectivas podrlan oscilar entre 90 y de los déficits en balanza 100 por ciento, lo cual implicará altos de pagos de los ~~~~d~~ unidos y el gastos en intereses de la deuda interna. enfrentamiento de este pds A esto se añadirá el problema de las con loa europeos. tasas de interes internacionales cuyas por tales motivos es de que perspectivas resultan Poco favorables pafs enfrente a lo largo del año de si en cuenta, por un lado, 1987 financieroa que podrfan que de acuerdo con las estimaciones de 12 Vdaae I b i d .  pp. 05,  144 y 145. Dentro d e  1 1  Conforme a la proyección bdiica de Cie- los datos Wharton se aprecia tambiCn que mex-Wharton, P e r e p e c t i v a s  E c o n 6 m i -  e l  problema de los intereses en la balanaa can de M k x i e o ,  d i c i e m b r e  de 1986, i e  de  pagos implicará que la salida de  calcula que la inflación llegar6 a 116.3% recursos por este concepto para el  sector en promedio, lo cual implicarla un mayor público que paaar6 de  7,608 millones de nivel en las tasas de  interci con ritmos de dólares en 1986, a 8,708 millonei en 1087 devaluación de nuestra moneda aún,  m60 y para el sector privado de  2,055 millones 

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