Los activos tangibles de colección, son aquellos activos que no están directamente relacionados con la
evolución de los mercados financieros. Los activos numismáticos, son activos que pertenecen a los
activos tangibles de colección. Estos se llevan estudiando en EEUU, de manera especial, desde la década
de los ochenta (Salomon Jr. y Lennox, 1984; Berman y Schulman, 1986; Dickie, Delorme y Humphreys,
1994; Lombra, 2003; Brown 2005), aunque Sharpe ya hablaba de sus bondades en 1963. En España en la
década de los noventa se realizaron importantes investigaciones (Coca, 1998; 2001).
En este trabajo se realiza un trabajo de Teoría de Carteras con activos numismáticos de oro. El objetivo
del trabajo es la construcción de diferentes carteras compuestas por activos numismáticos de oro y el
propio metal precioso; con el fin de construir aquella cartera que mejor se adapte al inversor acorde a
su perfil inversor y conocer cuál es la Cartera del Mercado.
La muestra utilizada son los activos numismáticos de oro emitidos por España, EEUU, Gran Bretaña y
Francia desde 1900 a 2008. El periodo de estudio es del 2003 al 2008. La metodología empleada es la
Teoría de Carteras (Markowitz, 1952; 1959). Para ello construiremos la Frontera Eficiente y trazaremos
la Línea del Mercado de Capitales o CML.Collectible Tangible Assets are those that directly they are not related to the evolution of the Financial
Market. Numismatic Assets belongs to Collectible Tangible Assets. These assets have been studying in
USA since the eighties (Salomon Jr. y Lennox, 1984; Berman y Schulman, 1986; Dickie, Delorme y
Humphreys, 1994; Lombra, 2003; Brown 2005), although Sharpe had talked about his virtues in 1963.
Important researches were made in Spain in the nineties (Coca 1998; 2001).
In this paper we do a study of Portfolio Theory with Gold Numismatic Assets. Our objective is to build
different Gold and Gold Numismatic Asset Portfolios. The purpose is being able to build the best
portfolio for the different investors and to know The Market Portfolio.
Research sample is composed by gold numismatic assets and the gold. Those assets have been issued by
Spain, USA, Great Britain and France from 1900 to 2008. The research period is to 2003‐2008. We use
Portfolio Theory methodology (Markowitz, 1952; 1959). For that we build the efficient frontier and we
will trace the Capital Market Line, CML
