Banking performance in Andorra, 1931-2007

Abstract

Este artículo presenta por primera vez una estimación de la rentabilidad financiera de la banca andorrana desde sus inicios hasta 2007. A través del análisis de las principales magnitudes bancarias esta investigación plantea que la plaza financiera andorrana actuó como refugio de capitales extranjeros en épocas de inestabilidad económica. Una vez cubiertas las necesidades financieras domésticas, el excedente de capital se transfirió al mercado internacional, haciendo posible la obtención de mayores rentabilidades. El estudio de esta nueva fuente cuantitativa permite un primer contraste acerca de la relación entre estructura de mercado y resultados obtenidos. Las evidencias sugieren que los acuerdos de colusión, más que la eficiencia, impulsaron la rentabilidad del sector a largo plazo.This paper presents a first estimate of the profitability of Andorran banking (return on equity) from its beginnings until 2007. The research suggests, after analysing the main banking aggregates for the country, that the Andorran financial centre acted as a safe haven for foreign capital in times of economic turmoil. After meeting local demand for credit, the excess capital was transferred to the international market, making it possible to obtain higher returns. The study of this new quantitative source permits a first evaluation of the market structure-performance relationship. The evidence suggests that collusive agreements, rather than efficiency, boosted the sector’s profitability in the long term