资产定价与资产组合问题是一直是金融学的核心课题。随着全球金融市场的迅速发展，研究者逐渐发现一些金融市场典型化事实说明存在被传统的经济学模型所忽略而重要的影响金融市场的因素。本文提出了一种消费开支风险，作为被传统理论所忽略的风险因素，从实证和理论角度研究了这种风险对资产定价的影响，并研究了消费资产定价模型框架下的资产组合选择问题。 在资产定价方面，本文探究了消费支出风险对风险溢价的影响。首先利用美国和加拿大的社会福利支出作为消费支出风险的代理变量，我们发现两国之间社会福利支出水平的差可以用来解释两国风险溢价的差。另外利用美国的非商业破产率作为另一种代理变量，也验证了消费冲击对风险溢价的影响和联...Asset pricing and asset allocation problems have always been the core topics in finance. With the rapid development of global financial markets, the researchers found that there are some stylized facts in financial markets that cannot be characterized by the classic models since some important risks have been neglected. This paper proposes the expense risk that has been ignored by the tradition...学位：经济学博士院系专业：王亚南经济研究院_金融学学号：2772012015385
