¿Son realistas los modelos financieros de carácter normativo?

Abstract

In this paper we approach financial investors to see how they analyze financial markets, adopt their investment decisions, and buy financial products. Our main goal is to ascertain whether or not the investment guidelines provided by the most accepted normative theories in Finance are carried out in practice by investors. In order to do that, we review the the main financial theories, either normative or descriptive, and we then provide empirical evidence of the investors’ behaviour. Findings show that investors often disobey the recommendations offered by normative theories in FinanceEn este artículo abordamos cómo los agentes que adquieren productos financieros toman sus decisiones de inversión. El objetivo es averiguar si las pautas de actuación emanadas de las modernas teorías de Finanzas se reproducen o no en la práctica. Para ello ofrecemos una panorámica de las principales teorías financieras de tipo normativo y descriptivo, así como evidencia empírica del comportamiento de los inversores. La conclusión es que el comportamiento de los inversores suele discrepar a menudo de las indicaciones ofrecidas por las teorías financieras de carácter normativ