O nosso estudo têm por objetivo analisar as diferenças que existem entre os níveis de transação em empresas que se encontram cotadas no mercado de capitais e perceber o motivo pelo qual permanecem cotadas, com recurso a uma nova medida que analisa a percentagem de dias em que não existe qualquer retorno, denominada por Zero-Return Metric. Utilizando uma base de dados de 2.502 empresas para o período entre 2004 a 2014 do principal índice acionista do Reino Unido, é apresentado uma mediana de 58,7% de dias em que não existe qualquer retorno.
Partimos do pressuposto que as empresas pretendem aceder a esta estrutura de financiamento devido às vantagens que apresenta, contudo nem todas as empresas conseguem captar de igual forma os seus benefícios. Com base nisto, é possível observar diferenças significativas na visibilidade, nas necessidades de capital, no grau de concentração da estrutura acionista e na liquidez entre as empresas, o que pode explicar algumas diferenças no nível de transação. Como consequência, a taxa de sobrevivência deste tipo de empresas é bastante inferior, sendo um importante indicador do seu grau de desempenho. O nosso objetivo passa por apresentar um estudo compreensivo sobre este efeito, lançando as bases para um estudo mais aprofundado nesta área.Our study aims to analyze the differences between the transactions levels in companies that are listed on the capital market, and realize why they remain listed, using a new measure that analyses the proportion of zero-return days (thereafter referred to as the zero-return metric). Using a Database with 2.502 firms for the period 2004-2014 of the main UK stock market index, a median with 58,7% of days without a return is represented.
We assume that the companies want to access this financing structure due to the advantages they offer, however not all companies are able to capture the same way its benefits. On this basis, it is possible to observe significant differences in visibility, capital needs and growth, in the degree of shareholders structure and liquidity, which may explain some differences in transaction level. As a result, the survival rates for those companies is much lower, being an important indicator of their level of performance. Our objective is to present a comprehensive descriptive study of this effect, laying the foundations to a more in depth study
