Las recientes políticas de liberalización económica y financiera han
incrementado la internacionalización de los mercados emergentes. Una
atrevida estrategia implementada por México constituye el Tratado de Libre
Comercio de los Países de Norte América (TLCAN, NAFTA por sus siglas en
inglés). Además de incrementos en el comercio y en las inversiones, este
tratado debería haber fortalecido los vínculos entre le mercados accionarios
de Canadá, Estados Unidos y México. El presente estudio analiza la “primera
generation” de integración entre dichos mercados aplicando la técnica de
cointegración de Johansen. También examina la integración entre los mercados
del NAFTA y el mercado de capitales mundial. La evidencia empírica sugiere un
proceso de integración cambiante en el tiempo entre los mercados accionarios
de los socios del NAFTA. La integración de los mercados de capital del NAFTA
con el mercado de capitales mundial evidencia una segmentación moderada y
también cambiante en el tiempo.____________________________________________Recent economic and financial liberalization policies have increased the
internationalization of emerging markets. A daring strategy undertaken by
Mexico constituted the North America Free Trade Agreement (NAFTA); in
addition to increased trade and investments, it should have led to stronger links
among the equity markets from Canada, United States and Mexico. This study
tests a “first generation” financial integration among those markets, applying
Johansen’s cointegration technique. It also examines integration between the
NAFTA markets and the world capital market. Results evidence a time-varying
integration process among NAFTA equity markets. Integration of the NAFTA
capital markets to the world capital market evidences a mild segmentation and
a time-varying integration as well
