Les déséquilibres des paiements internationaux : croissance, polarisation et financiarisation

Abstract

Cet article retrace l'émergence des déséquilibres mondiaux de compte courant au cours des dernières décennies. Une périodisation est construite à l'aide d'outils statistiques précis. Les déséquilibres sont ensuite étudiés à l'aide de trois indicateurs originaux. Le premier souligne leur concentration récente. Le deuxième permet de montrer que l'Europe est la seule grande zone économique à ne pas présenter de déséquilibres importants ces dernières années. Le dernier met en évidence l'impact de la libération financière et de la financiarisation sur la composition des déséquilibres financiers internationaux.Ce réexamen du passé nous amène à plusieurs constats. Si ces déséquilibres ont atteint une telle ampleur aujourd'hui c'est parce qu'ils croissent plus rapidement que le PIB depuis la chute de Bretton Woods. La logique actuelle des déséquilibres remonte au début des années 1980 avec le retour au premier plan des grandes zones économiques, le financement croissant par les investissements de portefeuille et la polarisation des déséquilibres.déséquilibres financiers internationaux ; balance des paiements ; finance internationale