Targeting the real exchange rate: Theory and evidence

Abstract

Este trabajo presenta un análisis teórico y empirico de las politicas dirigidas a alcanzar un nivel más depreciado de la tasa de carnbio real. Un modelo de optimización intertemporal sugiere que, en ausencia de cambios en la politica fiscal, un nivel más depreciado de la tasa de carnbio real só1o puede mantenerse de manera temporal. Esto puede lograrse a través de un mayor nivel de la inflación y/o tasa real de interks, dependiendo del grado de movilidad del capital. La evidencia de Brasil, Chile y Colombia sustenta la predicción del modelo según la cual tasas de cambio subvaluadas estan asociadas con una mayor inflación.tipo de cambio politica monetaria tasas de interes