Obiettivo del presente lavoro \ue8 la calibrazione di un metodo di stima della probabilit\ue0 di insolvenza per le imprese manifatturiere di dimensioni medio-grandi. Dopo aver verificato il grado di adeguatezza del modello Z-score di Altman su un particolare collettivo di riferimento, si affronteranno alcune note criticit\ue0 di tale approccio, dalla equipartizione della numerosit\ue0 dei sottocampioni fino alla selezione di nuove variabili esplicative dell\u2019insolvenza. Ai fini della definizione di un nuovo modello, un approccio di stima di tipo panel ad effetti fissi consentir\ue0 la identificazione di variabili esplicative della probabilit\ue0 di default diverse, e peraltro in numero inferiore, rispetto a quelle dei modelli \ue0 la Altman ed un considerevole abbattimento dell\u2019errore di previsione
