Un seul Instrument Pour Plusieurs Cibles : Le Défi Posé par la Politique Macroéconomique du Timor-Leste

Degol Hailu

Rui A. Gomes

French

Research Papers in Economics

Le Centre International de Politiques pour la Croissance Inclusive est un 
partenariat entre le Groupe de Pauvreté, Bureau de Politiques pour le 
Développement du PNUD et le Gouvernement brésilien.
Un seul Instrument Pour Plusieurs Cibles :  
Le Défi Posé par la Politique  
Macroéconomique du Timor-Leste
Par Rui A. Gomes, du PNUD au Timor-Leste et Degol Hailu, Centre international de politiques pour une croissance inclusive
Il est difficile d’être optimiste à propos des avancées enregistrées par le Timor-Leste en vue de la réalisation 
des Objectifs du Millénaire pour le développement (OMD). En effet, la proportion des personnes vivant en-
dessous du seuil de pauvreté dans ce pays est montée en flèche, passant de 36 pour cent en 2001 à 50 pour 
cent en 2007. Le ratio de mortalité maternelle y demeure également beaucoup trop élevé. Près de la moitié 
des enfants souffrent d’une insuffisance pondérale avec retard de croissance. À Dili, la capitale, 58 pour cent 
des jeunes sont sans emploi (Gouvernement du Timor-Leste et ONU, 2009). Dans ces conditions, le Timor-Leste 
peut-il étendre la portée des investissements liés aux Objectifs du Millénaire pour le développement ? 
La bonne nouvelle est que le pays dispose de gisements de pétrole et de gaz au large des côtes. Les revenus 
tirés de ces ressources ont progressé de 29,5 millions de dollars des États-Unis en 2002 à 993,1 millions 
de dollars des États-Unis en 2006. Le gouvernement a mis en place un Fonds pétrolier inspiré du modèle 
norvégien. Le montant des recettes pétrolières et gazières est investi en bons du Trésor américain à un taux 
de rendement de l’ordre de 5 à 6 pour cent. En juin 2009, le montant des recettes affectées à ce fonds s’élevait 
à 4,8 milliards de dollars des États-Unis, dont une partie seulement a été investie. Le Fonds pétrolier devrait 
atteindre 8 milliards de dollars des États-Unis d’ici 2012. 
Le gouvernement retire annuellement entre 3 et 6 pour cent des sommes déposées au titre du fonds pétrolier. 
Cette stratégie permet de garantir que les gains temporaires puissent se transformer en avantages potentiels 
à l’avenir, particulièrement en cas de chute des cours du pétrole. En 2008, le gouvernement a retiré du Fonds 
pétrolier 396 millions de dollars des États-Unis. Il est prévu que d’ici la fin 2009, il en retire 589 millions de dollars 
des Etats-Unis. Ces projections sont calculées sur la base d’un prix au baril compris entre 40 et 60 dollars des États-
Unis, selon une progression continue jusqu’au tarissement des dépôts pétroliers dans une quinzaine d’années.
Le financement des dépenses publiques est essentiellement assuré par le Fonds pétrolier. Les recettes pétrolières 
et gazières constituent 97 pour cent du budget total du gouvernement et représentent plus de trois fois la valeur 
du PIB. Les revenus nationaux ont été plus ou moins constants depuis 2002. Le tableau ci-dessous montre que 
sans les revenus des produits pétroliers et gaziers, le solde global des recettes fiscales tomberait à moins de 43 
pour cent du PIB. Ce constat est inquiétant car il indique que les recettes issues des produits non pétroliers sont 
négligeables, et que le pays est dépendant d’une source de revenus volatile et limitée, ce qui le place dans une 
situation dangereusement risquée. Du reste, le secteur pétrolifère forme une enclave qui n’entretient presque 
aucune relation avec le reste de l’économie. Et il ne crée pas d’emploi pour la main-d’œuvre nationale. 
Pour les besoins de notre étude, nous nous concentrerons, toutefois, sur les défis macroéconomiques en jeu. 
Le Timor-Leste a adopté le dollar des États-Unis comme monnaie nationale1. L’absence de monnaie nationale 
a restreint les politiques monétaires et les politiques liées aux taux de change. Le pays ne s’est pas doté d’une 
politique de taux d’intérêt ou d’encadrement du crédit d’envergure et il n’est soumis à aucune exigence en 
termes de taux de réserves. 
La politique fiscale est le seul instrument efficace dont dispose le gouvernement pour modérer les pressions 
inflationnistes et développer les investissements liés aux Objectifs du Millénaire pour le développement. Selon 
l’Office des services bancaires et des paiements (BPA), qui attend toujours d’être transformé en une véritable 
No. 93
  Août,  2009Centre International des Politiques pour la Croissance Inclusive (CIP-CI)  
Groupe de Pauvreté, Bureau de Politiques pour le Développement du PNUD,   
Esplanada dos Ministérios, Bloco O, 7º andar 
70052-900    Brasília, DF -  Brésil
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aux auteurs et donc ne représentent pas nécessairement  
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banque centrale, les prix des produits alimentaires ont augmenté de 14 pour cent en 2008. Le taux d’inflation 
est monté en flèche, passant de 1,3 pour cent en février à 12,4 en juillet de la même année et enregistrant 
ainsi une hausse moyenne annuelle de 9,2 pour cent. La part des produits alimentaires dans l’indice des 
prix à la consommation est de 57 pour cent. Les dépenses publiques ont plus que doublé depuis 2002 et le 
gouvernement  prépare  un  plan  de  restrictions  budgétaires  majeures  afin  d’éviter  une  nouvelle  envolée 
inflationniste. Le dernier communiqué de presse du FMI indique que son personnel « a réservé un accueil 
favorable » à la volonté manifestée par le gouvernement du Timor-Leste de réduire l’enveloppe allouée aux 
dépenses dans son budget de 2010… et appuie le maintien des politiques monétaires et du régime des taux 
d’échange actuellement en vigueur afin de préserver la stabilité macroéconomique » (FMI, 2009). L’argument 
avancé pour justifier cette position est fondé sur le fait que les revenus pétrolifères et gaziers, contrairement aux 
recettes fiscales, n’induisent pas de diminution de revenus dans le secteur privé. Par conséquent, les dépenses 
viennent renforcer la demande globale. 
Si la stabilité macroéconomique est l’objectif principal de la politique fiscale, comment relever le défi des OMD 
? Une politique anti-inflationniste zélée serait socialement contre-productive. La réponse se trouve peut-être 
dans l’adoption d’une politique monétaire qui impliquerait que le Timor-Lest frappe sa propre monnaie. Cette 
solution est susceptible de régler le compromis entre stabilité macroéconomique et réduction de la pauvreté. 
Par conséquent, il est nécessaire de déployer une plus grande coordination entre des politiques monétaire et 
fiscale expansionnistes et une politique des taux de change. 
La  politique  fiscale  peut  être  utilisée  pour  augmenter  le  volume  des  investissements  publics  dans  les 
infrastructures rurales et renforcer les capacités de production afin de stimuler la demande sur les produits 
alimentaires et accroître les investissements privés. À court terme, les programmes de travail publics faisant 
appel à une main-d’œuvre intensive peuvent s’avérer efficaces. La politique monétaire, par le biais des taux 
d’intérêts, est susceptible de déclencher un afflux d’investissements privés en améliorant l’accès au crédit. Alors 
que le secteur financier arrive à maturité, la banque centrale doit jouer le rôle de banque de développement et 
servir d’intermédiaire de dernière minute. Un taux de change administré peut être utilisé comme point d’ancrage 
inflationniste afin de générer des incitations pour la diversification des activités non pétrolifères. La mise en 
place d’une politique macroéconomique coordonnée devrait permettre au gouvernement de s’attaquer aux 
pressions inflationnistes sans recourir à des mesures d’austérité. 
Note :
1. Le gouvernement a introduit des pièces de monnaie équivalentes aux cents des États-Unis. Les pièces de monnaie sont émises par commodité et non pour leur impact sur les variables monétaires.
Références :
FMI (2009). « IMF Mission Concludes Article IV Consultation Discussions with Timor-Leste », Press Release 09/213. Washington, DC, International Monetary Fund. Site Web du FMI,  
<http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2009/pr09213.htm>. 
Gouvernement de la République démocratique du Timor-Leste et l’Organisation des Nations Unies (2009). The Millennium Development Goals, Timor-Leste, MDG Report. Site Web du PNUD au Timor-Leste,  
<http://www.tl.undp.org/MDGs/MDGs_File/UNDP_MDGReport_Final.pdf>.
Source : FMI (2008). Country Report 08/203 et Country Report No. 09/219 International Monetary Fund (Washington, 
DC). Références disponibles sur le site Web du FMI, à l’adresse  <http://www.imf.org/>.
Les ressources budgétaires du Gouvernement Central en Paurcentage du PIB non pétrolière
                                       2002     2003     2004        2005       2006       2007    2008
    10  14  46  107  195  330  481
  7  10  10  11  10  11  9
    23  21  20  26  32  59  106
                     -5  0  1  -5  -21  -46  -97
    5  14  46  102  174  284  384
Revenus pétrolifères et gaziers
Revenu national
Dépenses
Solde des recettes fiscales issues des produits non pétrolifères 
Solde global 

http://www.ipc-undp.org/pub/fra/IPCOnePager93.pdf

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