Les nouvelles formes de monnaies électroniques, tels que les Linden Dollars véhiculées sur le réseau Second Life revêtent un caractère privé au sens où tout ou partie de leur émission et circulation échappe au contrôle des banques centrales. Selon les théories monétaires les plus standards, le caractère privé du système bancaire et financier organisé sur Second Life devrait être à l'abri de la crise bancaire et financière subie par la plupart des économies dans le « monde réel ». Il est surprenant de constater que nombre de problèmes observable à l'occasion de l'actuelle crise se retrouvent, et parfois même de manière exacerbée, sur le réseau des utilisateurs de Second Life. L'objectif de cette étude est d'examiner les canaux de transmission entre le monde réel et celui « virtuel » de Second Life à l'oeuvre et visibles à l'occasion de l'actuel dérèglement bancaire et financier. Dans un premier temps, l'attention sera portée sur l'évolution du taux de change de la monnaie électronique ayant cours légal sur Second Life. Dans un deuxième temps, les conséquences de la crise bancaire et financière sur Second Life seront examinées.Monnaie électronique; Linden dollar;Communauté monétaire;e-banque;e-business

Olivier Hueber

French

Research Papers in Economics

 1 
La crise financière mondiale et les 
communautés monétaires : Le cas de Second 
Life 
Olivier Hueber  
 IUT de Nice Côte d’Azur – Université de Nice Sophia Antipolis  
Département GEA 
41, bd Napoléon III, 06 206 Nice Cédex III  
GREDEG – CNRS, 250 Bd A Einstein, 06560 Valbonne  
  
Olivier.hueber@unice.fr  
Sections de rattachement : 05 
Secteur : Tertiaire 
RÉSUMÉ.   
 
Les nouvelles formes de monnaies électroniques, tels que les Linden Dollars 
véhiculées sur le réseau Second Life revêtent un caractère privé au sens où tout ou partie 
de leur émission et circulation échappe au contrôle des banques centrales. Selon les 
théories monétaires les plus standards, le caractère privé du système bancaire et 
financier organisé sur Second Life devrait être à l’abris de la crise bancaire et financière 
subie par la plupart des économies dans le « monde réel ». Il est surprenant de constater 
que nombre de problèmes observable à l’occasion de l’actuelle crise se retrouvent, et 
parfois même de manière exacerbée, sur le réseau des utilisateurs de Second Life. 
L’objectif de cette étude est d’examiner les canaux de transmission entre le monde réel 
et celui «  virtuel  » de Second Life à l’œuvre et visibles à l’occasion de l’actuel 
dérèglement bancaire et financier. Dans un premier temps, l’attention sera portée sur 
l’évolution du taux de change de la monnaie électronique ayant cours légal sur Second 
Life. Dans un deuxième temps, les conséquences de la crise bancaire et financière sur 
Second Life seront examinées. 
 
MOTS-CLÉS : Monnaie électronique, Liden dollars, Communautés monétaires, e-banque, e-
business  2 
1.  Introduction  
 
Depuis le début des années 90, de nouvelles formes de communautés de 
paiement sont apparues. Leur développement a été concomitant avec celui du réseau 
Internet. Pour la plupart, ces communautés s’organisent en dehors de tout système 
interbancaire et font circuler des monnaies électroniques de manière totalement 
anonyme échappant ainsi au contrôle total des états.  
 
Parmi ces communautés monétaires, la plus caractéristique est sans doute celle 
organisée sur le réseau Second Life. Ce monde virtuel, qui rassemble plusieurs millions 
« d’habitants », possède sa propre monnaie électronique, le Linden Dollars. Sur Second 
life, il est possible de réaliser tout type d’actes économiques (achat, vente, emprunt…). 
Les joueurs disposant d'un abonnement premium à 9,95 dollars/mois perçoivent un 
traitement hebdomadaire de 300 Linden Dollars (soit un peu plus de $1). Ils peuvent 
également gagner de l'argent en vendant des produits tels que des vêtements, des 
maisons ou d'autres accessoires. Ce monde « virtuel » repose ainsi sur une économie de 
marché aux mécaniques calquées sur le réel, avec des producteurs de services dont des 
services financiers ou d’assurance.  
 
La communauté des utilisateurs de « Second Life » comprend une quinzaine de 
millions de membres de par le monde. Toutefois, on peut estimer qu’environ 500 000 
membres sont actifs et s’y connectent  régulièrement. Environ 70 000 utilisateurs sont 
connectés à tout moment au programme et les transactions effectuées représentent 
quotidiennement 1,3 million de dollars US en moyenne. Le nombre d'"utilisateurs 
actifs" de Second Life a augmenté de 25% depuis septembre 2008 tandis que le temps 
passé et l'argent dépensé dans le monde virtuel ont crû dans des proportions similaires. 
Concrètement, Second Life est un monde virtuel dans lequel un membre y fait 
évoluer son avatar, c’est-à-dire sa représentation virtuelle. L’avatar peut dialoguer avec 
les autres avatars, effectuer des échanges marchands, investir dans la communauté en 
achetant des terrains et en y faisant construire des habitations. Les principaux partis 
politiques, administrations publiques ou privées, multinationales de part le monde, ont 
compris la formidable vitrine que pouvait représenter Second Life pour eux et y ont 
installé leurs bureaux. Certaines même y ont construit des entreprises virtuelles. Par 
exemple, tout avatar peut visiter l’Ile du constructeur informatique DELL (Dell Island) 
et se promener à l’interieur d’un ordinateur DELL pour vérifier la qualité de sa 
conception. D’un jeu en réseau, Second Life est progressivement devenu une plateforme 
de travail collaboratif pour de nombreuses entreprises principalement celles liées aux 
hautes technologies. Par exemple, il est plus facile et plus économique en terme de coûts 
de transaction pour des ingénieurs d’IBM, disséminés de part le monde de faire 
travailler ensemble leurs avatars que d’être en relation par courrier électronique, 
téléphone, ou rencontre réelle. Ce qui distingue Second Life de toute autre communauté 
c’est la possibilité qu’il y est possible d’acheter et vendre des objets « dématérialisés ».  3 
Il peut s’agir par exemple, d’études de marché, de sondages, de logos, de marques, de 
concepts, de musique, mai aussi et c’est plus surprenant d’objets ou services virtuels. 
Par exemple, il est possible pour son avatar de lui acheter une paire de chaussure Nike 
et de la payer en Linden dollars. 
 
 
2.  La crise monétaire et financière sur Second Life  
 
Il est toujours possible de convertir des Linden Dollars en véritable monnaie 
publique mais les sommes concernées par de telles conversions sont relativement 
faibles. Aussi, en toute logique, la crise bancaire et financière que traverse actuellement 
l’économie mondiale ne serait affecter profondément les mécanismes économiques à 
l’œuvre dans Second Life. 
 
Sur Second Life, les Liden dollars sont utilisés car ils réduisent considérablement 
les coûts de transaction (Ernstberger 2009). La plupart des transactions sur Second Life 
porte sur de très petits montants. Une Chaussure virtuelle de la marque Adidas coûte 50 
Linden Dollars, ce qui correspond à 0,19 Dollars US. Si cette chaussure était payée en 
véritable monnaie, les seuls frais prélevés par Paypal excéderaient le prix de la 
chaussure1.  
 
La valeur de la monnaie électronique véhiculée sur Second Life relativement 
stable voire même s’apprécie légèrement. Une augmentation du taux de change signifie 
une dépréciation du Linden dollar au sens où les joueurs doivent dépenser davantage de 
Linden Dollars pour un certain montant de monnaie réelle. En mars 2008, le taux de 
change du Linden Dollars était de 260 Linden dollars pour un dollar US. Aujourd’hui, il 
est de 237 Linden dollars pour un dollar US2. La monnaie en circulation sur Second Life 
est déterminée de manière endogène par la demande des joueurs.  
 
Quant au taux de croissance de l’économie de Second Life, il reste soutenu. 
Toutefois, le cours du Linden Dollar a beau rester stable, les mécanismes économiques 
sont bien trop complexes pour que l’on puisse résumer la santé d’une économie au seul 
taux de change. 
 
Les canaux de transmission entre le monde réel et le monde «  virtuel  » de 
Second Life sont en réalité assez ténus. Il existe un écart croissant entre le volume des 
                                                           
1 Paypal est actuellement la solution la moins coûteuse pour réaliser une transaction sur Second 
Life. 
2 http://www.linden-dollar.de  4 
Linden Dollars échangés dans le jeu et le vrai montant en dollars US dont dispose 
Linden Lab, la banque qui gère les Linden Dollars. Les devises introduites dans le jeu 
représentent environ une trentaine de millions de dollars US. Or, circulent actuellement 
dans le jeu près de 25 000 millions de Linden Dollars (soit 100 millions de dollars une 
fois la conversion faite). 
L’analogie avec la douloureuse expérience vécue par John Law au début du 18
ième siècle 
en France avec sa banque générale n’est pas loin. En 1720 l’expérience de John Law se 
termine par une faillite retentissante. La banque avait émis des billets pour une valeur 
bien plus grande que ne lui permettait son encaisse métallique. Le passif du bilan de la 
banque était devenu sans commune mesure avec son actif. Quand les demandes de 
remboursement se sont multipliées, la banque n’a pu toute les satisfaire. Si, pris d’un 
vent de panique venant de la crise économique du monde « réel » les joueurs de Second 
Life décidaient de convertir tous leurs Linden Dollars en Dollars US, la banque Linden 
Lab ferait assurément faillite. 
 
Aujourd’hui, la banque Linden Lab certifie, par la voix de son dirigeant John 
Zdanowski qu’elle est en mesure de répondre à l’intégralité des demandes de conversion 
en dollars US. Rien n’est moins sûr. Comme toute banque, Linden Lab a placé ses 
encaisses monétaires dans des actifs rapportant des intérêts. L’ampleur de la crise 
financière est telle que les créances détenues par Linden Lab se sont dépréciées.  
 
Linden Lab devrait jouer le rôle de banquier central sur Second Life mais en 
réalité, cette institution se contente de faire de simples conversions de monnaies tout en 
fixant elle-même les taux de conversion. Il n’existe aucun moyen de savoir comment 
vont évoluer ces taux à l’avenir.  
 
A la différence d’une économie réelle, la politique monétaire affecte peu le 
niveau des prix sur Second Life. Dans le monde réel, il existe une relation positive entre 
la quantité de biens offerte sur le marché et le niveau des prix. Quand les prix sont bas, 
seuls les producteurs ayant des coûts de production très faibles peuvent produire pour le 
marché. Plus les prix du marché augmentent, plus nombreux sont les producteurs qui 
peuvent y entrer. Cette contrainte de coût de production est très faible sur Second Life. 
Les producteurs sur Second Life ne sont pas limités par le volume de production à 
réaliser. La fabrication de millions de chaussures virtuelles peut se réaliser avec des 
coûts très faibles. La courbe d’offre sur Second Life ne dépend donc pas des prix et de 
ce fait est horizontale. En conséquence, le volume des transactions sur le marché n’est 
pas dépendant du niveau des prix et de l’offre mais uniquement de la demande.  
La demande du marché joue un rôle moteur dans l’évolution du PIB de Second 
Life. Or, contrairement à l’économie réelle, la demande sur Second Life ne dépend pas 
de l’utilité privée mais par une « utilité sociale », une consommation ostentatoire telle 
qu’elle a été décrite par Thorstein Veblen (1857-1929). Cette consommation ostentatoire 
correspond pour un individu à une dépense d’argent pour obtenir un statut social 
meilleur que ses contemporains. Par cette dépense, le consommateur montre aux autres  5 
leur infériorité socio-économique ou culturelle. Cette idée de consommation ostentatoire 
puise ses racines dans la théorie des sentiments moraux d’Adam Smith (1759). Un 
joueur achète un manteau virtuel pour son avatar non pas pour que ce dernier ait moins 
froid. Il ne fait ni chaud ni froid sur un réseau Internet. Il achète un manteau pour 
augmenter sa réputation sociale dans le jeu. 
 
  
3.  La crise économique sur Second Life  
 
 
Second Life, tout comme l’économie réelle traverse une crise générale qui revêt, 
comme dans le monde réel, des aspects financiers, immobiliers et sociaux. Les gains des 
joueurs stagnent voire baissent légèrement. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Dès l’été 2007, la première banque de Second Life, Ginko, une filiale du groupe 
Suisse BCV, a fait faillite. Toutefois, les raisons de la cessation des activités de Ginko 
sur Second Life n’étaient pas liées au début de la crise financière et bancaire qui 
commençait dans le monde réel. L’interdiction des jeux d’argent et des paris clandestins 
sur Second Life au printemps 2007 avait poussé nombreux clients de Ginko à retirer 
leurs liquidités. Ginko a été dans l’incapacité de faire face aux demandes massives et 
soudaines de retraits (180 000 US dollars) et a fait banqueroute. Avant sa faillite, la 
banque possédait 700 000 dollars d’actifs pour ses titulaires de compte rémunérés. Ces 
actifs auraient dû être convertis en obligations au taux de 3 % avant d’être cotées au 
World Stock Exchange et ainsi permettre aux utilisateurs de convertir leurs actifs en 
Nombre de joueurs gagnant plus de 1000 USD par mois
1199
1315
1187
1164 1158
1240
1179
1050
1100
1150
1200
1250
1300
1350
août-08 sept-08 oct-08 nov-08 déc-08 janv-09 févr-09 6 
liquidités pouvant être sorties du jeu. Ginko comme la plupart des banques sur Second 
Life se sont en fait comportées de la même manière que de nombreuses banques de 
l’économie réelle à savoir qu’elles ont placé leurs encaisses monétaires en actifs risqués. 
Ces comportements ont d’ailleurs été exacerbés par le fait que sur Second Life, aucune 
règle sérieuse de contrôle de la base monétaire n’existait. Après la faillite de Ginko, 
Linden Lab a toutefois maintenu sa confiance aux organismes financiers et boursiers 
impliqués dans l’économie de Second Life. L’objectif de Linden Lab, véritable banque 
centrale de Second Life est en effet, de garantir la cohérence économique du jeu en 
référence aux mécanismes à l’œuvre dans la vie réelle. 
 
Depuis le début de janvier 2008, Linden Lab a commencé à encadrer l’activité 
des banques en interdisant à ces dernières d'offrir des intérêts ou n'importe quel retour 
sur investissement (que ce soit en monnaie virtuelle ou dans toute autre devise) sans 
fournir la preuve d'une accréditation bancaire officielle auprès du gouvernement 
américain. Cette réglementation exclue de fait sur Second Life les banques purement 
virtuelles (Pure World Banb) c'est-à-dire sans lien avec l’économie réelle. Les 
institutions financières quant à elles continuent de se développer à l’instar de FirstMeta, 
l’équivalent dans second life de Mastercard dans l’économie réelle3. 
 
Second Life connaît actuellement sa première crise économique d'envergure et 
notamment dans le domaine de l’immobilier. Le prix moyen du mètre carré de terrain 
est passé de 5 Linden Dollars à 1,7 Linden Dollars entre mai et septembre 2008. La 
raison en est l’explosion de la création d’îles en Open Space proposant d’acquérir de la 
surface virtuelle à bas prix. Aussi, le nombre de mètres carrés disponibles par joueur 
(avatar) a fortement augmenté ce qui mécaniquement a fait baissé le prix de 
l’immobilier. Le volume des transactions dans le secteur de l’immobilier a baissé de 
près de 25% depuis le début de l’année 2008. Une région entière qui se monnayait à 
1600 USD il y a 2 ans se vend aujourd'hui 300 USD sur le marché des petites annonces. 
Par ailleurs, des avatars quittent l’univers de Second Life suite à la crise financière 
réelle essentiellement par manque de temps pour investir dans le jeu. Ils vendent leurs 
biens immobiliers sur Second Life, l’offre de biens augmente comparativement à la 
demande et la baisse des prix de l’immobilier s’accélère. 
 
La crise économique sur Second Life n’est pas sans provoquer une grogne 
sociale. D’une part les prix de l’immobilier baissent et d’autre part d’autre prix 
augmentent. Des manifestations devant le siège virtuel de Linden Lab, ont été faites par 
des avatars qui protestaient contre l’augmentation du prix moyen des biens et des 
services. Cette inflation est provoquée par des tarifs revus à la hausse par les principaux 
fournisseurs de services du jeu. Le prix des biens vendus par Linden Labs dans le jeu a 
augmenté de 66% en 2008. 
  
                                                           
3 http://www.firstmeta.com/main  7 
  
4.  Conclusion 
 
Etudier les organisations économiques virtuelles, à l’instar de Second Life 
permet de souligner des caractéristiques économiques présentes dans le monde réel mais 
qui sont peu visibles. C’est le cas pour les règles de comportement des agents. Dans les 
mondes virtuels, les joueurs se comportent comme des touristes. Ils prélèvent une partie 
de leurs revenus gagnés dans le monde réel pour la mettre dans le jeu de la même 
manière un touriste utiliserait son épargne pour se payer un voyage. Une fois dans le 
jeu, l’agent économique utilise une monnaie virtuelle lui permettant de réduire ses coûts 
de transaction. En tant que consommateur, le joueur cherche à maximiser l’utilité qu’il 
retire de sa consommation ostentatoire. En tant que producteur, il ajuste son volume de 
production en fonction de la demande et non pas en fonction de ses coûts de production 
lesquels dans les mondes virtuels sont très faibles.  
Par ailleurs, le bon fonctionnement du régime monétaire à l’œuvre dans le 
monde virtuel est lié à celui du monde réel au sens où les gains obtenus par les joueurs 
et les institutions monétaires ne restent pas indéfiniment dans le jeu. En tout état de 
cause, l’étude des mondes virtuels est un outil formidable pour l’économie 
expérimentale. 
 
  
   8 
 
Bibliographie 
  
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La crise financière mondiale et les communautés monétaires : Le cas de Second Life

http://hal.archives-ouvertes.fr/docs/00/44/11/47/PDF/Hueber2009A.pdf

La crise financière mondiale et les communautés monétaires : Le cas de Second Life

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