Le capital-risque et le rôle des grandes entreprises <br />aux Etats-Unis

Abstract

Ce texte fut écrit à l'occasion du cinquantenaire de l'Association Nationale des Docteurs en Sciences Economiques (12 juin 2003). Une version différente et plus courte fut publiée sous le titre Les groupes industriels et le Capital Risque dans le numéro spécial de la revue Vie et Sceiencs économiques (revue de l'ANDESE) : n° 164 de juillet 2003.L'apparition et le développement d'un système de capital-risque soulèvent naturellement la question de la place ou de l'attitude des grandes entreprises vis-à-vis de celui-ci. Logiquement, et pour raisonner simplement, on peut considérer que les activités de ce système sont peu appréciées et potentiellement menaçantes pour les grandes entreprises en place. C'est le point de vue que nous conduit à avoir la thèse du premier Schumpeter. Mais le second Schumpeter, celui de Capitalisme, Socialisme et Démocratie, c'est-à-dire celui qui souligne les avantages et les limites de la R&D dans les grandes entreprises, peut nous amener à un point de vue opposé en observant que l'évolution du système exige et rend nécessaire un soutien fort à la création de start up.En fait, la réalité pourrait se situer entre ces deux points de vue. Nous estimons pouvoir plaider en faveur d'une troisième thèse qui pose un principe de complémentarité entre les grandes entreprises et un système de capital-risque. C'est ce que nous tentons d'argumenter ici en mettant en évidence la place et le rôle des grandes entreprises dans le capital-risque aux Etats-Unis. Nous examinons deux phénomènes ou manifestations du rôle que jouent les grandes entreprises dans le capital-risque aux Etats-Unis : le premier concerne les “ sorties ” (exits); l'autre les investissements en capital-risque des grandes entreprises (Corporate venture)