Régimes de retraite d’employeur et incitations à la retraite anticipée au Canada

Abstract

Given the current trend towards population ageing in Canada, we consider the financial incentives inherent in thirteen registered pension plans (that represent 20% of private and public sector employees covered by a registered pension plan) and their impact on the decision of older workers to retire early from the labour market. Three measures are employed to evaluate these incentives for a representative individual with a constant annual income of $38,000 and with 25 years of tenure at age 50 in the base case scenario. These three measures are the punctual value of benefits, the value associated with an additional year of work and, finally, the maximum present value of the stream of pension benefits. The first measure reflects only the value of a year’s worth of benefits upon retirement and does not account for a worker’s life expectancy or inter-temporal preferences. The other two measures are derived from the presented discounted value of benefits evaluated between the moment when retirement occurs and age 90 (when death occurs with a probability of 1). A discount rate of 4$ et 25 ans d’ancienneté à l’âge de 50 ans dans le scénario de base. Ces trois mesures sont la valeur ponctuelle des prestations, la valeur d’une année supplémentaire sur le marché du travail et, finalement, la valeur actualisée maximale. La première mesure ne tient compte que du montant annuel que recevrait le travailleur dès son départ à la retraite peu importe son horizon de vie ou sa préférence pour le temps. Les deux autres mesures sont calculées en utilisant le concept de valeur actualisée sur l’horizon compris entre le moment de la retraite et l’âge de 90 ans (le moment où la probabilité de mourir est égale à 1) avec un taux d’escompte inter-temporel égal à 4 %. Nos résultats indiquent que les régimes étudiés présentent de fortes incitations financières à la retraite anticipée. En effet, il semble presque toujours financièrement avantageux de prendre sa retraite avant l’âge de 60 ans - souvent même autour de 55 ans - et ce quelle que soit la mesure des incitations retenue. Des scénarios alternatifs (faisant varier le salaire, le niveau d’ancienneté, ainsi que l’âge à partir duquel les prestations sont demandées) et des tests de sensibilité produisent essentiellement les mêmes conclusions.