Sunspots cumprem algum papel nas crises cambiais?

Abstract

O debate sobre as causas das crises cambiais apresenta duas visões principais: a que considera as inconsistências de política econômica como determinante principal e a visão que centra sua atenção na volatilidade de mercados financeiros devido à existência de informação incompleta. O objetivo deste trabalho é realizar uma comparação dessas duas visões a respeito das causas dos ataques especulativos, destacando o novo paradigma baseado em imperfeições no mercado financeiro. Na primeira seção apresentamos o modelo Canônico de crise cambial (seguindo a denominação utilizada em Krugman 1997). Na segunda seção são analisados os modelos de Segunda Geração ressaltando suas principais diferenças conceituais e de previsão das crises cambiais. Na terceira seção resumimos as principais idéias do paradigma que centra sua atenção em imperfeições do mercado financeiro. Na última seção realizamos alguns comentários sobre as implicações de política econômica que o novo paradigma supõe.