Las entidades del sistema financiero presentan una posición financiera sólida, como lo muestra el análisis del período noviembre 2007-noviembre 2008.

Barrera, Felipe

Spanish

Research Papers in Economics

MONEDA  40
MONEDA ❙ SISTEMA FINANCIERO
olvencia y liquidez S Sistema financiero
DE LAS 
entidades del
FELIPE BARRERA* 
* Especialista del Departamento de Análisis del Sistema Financiero.
Análisis del período 
noviembre 2007- noviembre 2008
El sistema financiero está conformado 
por entidades de diversos tipos, que 
canalizan los recursos del ahorro a 
la inversión. Para los efectos de este 
artículo, el autor analiza el desempeño 
de las siguientes entidades: los bancos 
(16); las financieras (3); las cajas 
municipales, CM (13); las cajas rurales 
de ahorro y crédito, CRAC (10); y las 
empresas de desarrollo a la pequeña y 
micro empresa, EDPYMES (13).MONEDA 41
SOLVENCIA 
Las entidades del sistema financiero vienen mostrando 
en los últimos años una posición financiera sólida, lo cual 
se refleja en sus indicadores de solvencia.
Todo ello en un contexto de mayor actividad eco-
nómica, en el que la demanda interna habría crecido 
12,3 por ciento en el 20081 por el gran dinamismo de la 
inversión y el consumo privado, favoreciendo el aumento 
de las colocaciones, principalmente hacia el segmento 
minorista (consumo, microempresa e hipotecario) y en 
moneda nacional, y creando las condiciones para que se 
incorporen nuevos sujetos de crédito al sistema finan-
ciero, aunque ello implica la toma de nuevos riesgos. 
En el caso de las personas naturales, el crecimiento del 
empleo2 propició la incorporación como sujetos de cré-
dito de un amplio segmento de la población que estaba 
excluido de los servicios bancarios, aumentando así el 
número de los prestatarios de los créditos de consumo 
e hipotecarios (de 3 338 639 a 4 344 435 prestatarios) 
en el período analizado. Por su parte, las empresas no 
financieras aumentaron sustancialmente su generación 
de flujos de efectivo por el dinamismo de la actividad 
económica3; lo que propició mayores requerimientos 
de crédito para capital de trabajo, así como inversiones 
en activo fijo ante la eventual saturación de la capacidad 
instalada de algunas empresas4.
Otro factor relevante que contribuyó a mejorar la 
calidad de las colocaciones de las entidades del sistema 
financiero es el desarrollo de las centrales de riesgo, enti-
dades que cumplen un rol fundamental al proporcionar 
información actualizada sobre el historial crediticio de 
los prestatarios de las entidades financieras, insumo 
fundamental empleado en el proceso de asignación cre-
diticia. 
La reducción de la prima por riesgo país y la esta-
bilidad monetaria desempeñaron un rol prepon-
derante que facilitó la administración del riesgo 
de crédito de las entidades del sistema financiero, 
al contribuir con el abaratamiento del costo del 
crédito para los prestatarios y evitar fluctuaciones 
bruscas del tipo de cambio que pudiesen repercutir 
negativamente en la morosidad. Cabe señalar que 
una excesiva depreciación de la moneda doméstica 
afectaría la capacidad de pago de aquellos deudores 
que generan sus ingresos en moneda nacional y que 
mantienen sus pasivos en dólares, encareciéndose las 
obligaciones en términos de la moneda doméstica.
En este contexto, durante el período analizado se 
observó una continua caída en la morosidad de los cré-
ditos del sistema financiero. Esta evolución favorable 
obedece en gran medida a la mayor capacidad de pago 
de los prestatarios, tanto personas naturales cuanto 
empresas no financieras. Sin embargo, se prevé que en 
los próximos meses se podría registrar un deterioro en 
los indicadores de morosidad como consecuencia de la 
desaceleración de la actividad económica por efecto de 
la crisis financiera internacional.
La mayor cobertura de la cartera morosa con provi-
siones específicas y el incremento de la base patrimonial 
mediante la reinversión de utilidades fueron elementos 
importantes que contribuyeron a reducir la exposición 
patrimonial al riesgo de crédito de las entidades del 
sistema financiero. La reinversión de las utilidades les 
permitió aumentar su nivel de capitalización, para que 
CUADRO 1  ❚ Indicadores financieros (%)
Entidades del 
Sistema Financiero
Banca 1,4  1,3  259,6  248,1  48,4  46,5  2,5  2,5
             
Financieras 2,7  2,3 212,7  142,8  53,7  58,0 6,5  4,7
             
Cajas Municipales  4,1  4,1  147,6  144,8  49,9  51,5  4,3  4,1
             
Cajas Rurales  5,7  4,2  118,8  138,6  61,1  63,5  3,5  1,9
             
EDPYMES 4,1  4,2  122,2  128,5  64,3  59,2  4,0  4,9
Cartera atrasada 1 / 
colocaciones brutas
Provisiones 2 / 
cartera atrasada
Gastos operativos / 
margen financiero
Utilidad / Activo 
promedio (ROA)
Nov 07 Nov 08 Nov 07 Nov 08 Nov 07 Nov 08 Nov 07 Nov 08
1/ La cartera atrasada es el agregado de la cartera vencida y en cobranza judicial
2/ Corresponde a la suma de las provisiones genéricas y de las específicas
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
1  Ver Reporte de Inflación de Setiembre de 2008.
2 Ver cuadro N° 83 de la Nota Semanal del BCRP. El empleo urbano en las empresas de 10 o más trabajadores aumentó 7,2 por ciento entre octubre de 2007 y octubre     
  de 2008. Los sectores que mostraron el mayor dinamismo fueron comercio y servicios.
3 Ver recuadro “Análisis de los indicadores financieros de las empresas corporativas” en Reporte de Estabilidad Financiera del BCRP (junio de 2008), páginas 67-69.
4 Ver cuadro N° 81 de la Nota Semanal del BCRP. El índice indirecto de capacidad instalada del sector manufacturero aumentó de 72,5 durante el año 2007 a 75,3 para  
  el periodo enero-noviembre de 2008. Los sectores que registran la mayor saturación de la capacidad instalada son industria del hierro y del acero (87,6), y productos  
 químicos  (81,5).MONEDA  42
MONEDA ❙ SISTEMA FINANCIERO
así puedan crecer de manera ordenada y disponer de 
mayores recursos que les permita absorber potenciales 
eventos inesperados que pudieran afectar al sistema 
financiero.
LIQUIDEZ
Las entidades del sistema financiero (con excep-
ción de las financieras) registran elevados ratios 
de liquidez, tanto en moneda nacional cuanto en 
moneda extranjera, como se observa en el cuadro 2. 
Los activos líquidos5 de la banca en moneda nacional 
se mantuvieron principalmente en títulos emitidos 
por el gobierno y el Banco Central; mientras que, en 
moneda extranjera, en fondos de encaje.
En moneda nacional, la banca estaría en capacidad 
de cubrir con sus activos líquidos retiros hasta el 29,8 
por ciento de sus pasivos de corto plazo. En moneda 
extranjera, por su parte, la banca estaría en capacidad de 
cubrir con sus activos líquidos retiros imprevistos hasta 
el 54,7 por ciento de sus obligaciones de corto plazo6 en 
dicha moneda.
Las entidades no bancarias mantienen sus activos 
líquidos en gran medida en fondos de encaje y depósitos 
en entidades financieras del país. En moneda nacional, 
las cajas municipales y rurales estarían en capacidad 
de cubrir con sus activos líquidos el 20,0 y el 21,6 por 
ciento de sus pasivos de corto plazo, respectivamente. 
En moneda extranjera, las cajas municipales y rurales 
podrían cubrir, con activos más líquidos, retiros impre-
vistos de hasta 39,7 y 63,3 por ciento de sus obligaciones 
de corto plazo, respectivamente.
Las principales fuentes de financiamiento del 
activo de las entidades del sistema financiero son 
los depósitos (60,4 por ciento), los adeudados con 
el exterior de largo plazo (7,0 por ciento) y el patri-
monio (9,1 por ciento), recursos que se caracterizan 
por su estabilidad. Esto contrasta con la estructura 
de financiamiento de las entidades del sistema 
financiero en la época de la Crisis Rusa (setiembre 
de 1998), cuando los bancos financiaron el 21 por 
ciento del activo con recursos volátiles provenientes 
de los adeudados al exterior de corto plazo7. 
Las entidades del sistema financiero vienen registrando 
mejoras en el indicador de eficiencia operativa, en parti-
cular los bancos; a pesar del alto ritmo de expansión de 
los créditos otorgados al segmento minorista (31,8 por 
ciento), rubro que demanda mayores gastos operativos 
que las colocaciones al segmento corporativo. Por ello, 
la mejora en el indicador de eficiencia operativa de los 
bancos se explicaría en parte por una mejora tecnológica 
en sus procesos productivos.
Las mejoras en la eficiencia operativa de los bancos 
permitió compensar la caída del margen financiero 
(que se redujo, en gran medida, por el mayor costo 
de sus pasivos) y así lograron mantener el ROA de 2,5 
por ciento registrado en noviembre de 2007. 
En cuanto a las entidades no bancarias, se observa 
que las EDPYMES y las cajas rurales registran una 
eficiencia operativa baja, esto es, un alto nivel de 
gastos en relación a los ingresos (en ambos casos, el 
ratio de eficiencia operativa supera el 59 por ciento), 
situación que contrasta con la eficiencia registrada 
por las cajas municipales, entidades que, de manera 
análoga a las EDPYMES y a las cajas rurales, se espe-
cializan en los créditos a la microempresa (su ratio de 
eficiencia operativa asciende a 51,5 por ciento).
Finalmente, se considera que la gestión de riesgos 
mejorará con las modificaciones a la regulación y 
supervisión prudencial de las entidades financie-
ras contenidas en la nueva Ley General del Sistema 
Financiero (D.L. 1028), al hacer que el capital regu-
latorio exigido a estas entidades refleje, de manera 
más adecuada, los riesgos que enfrentan tanto en el 
desarrollo de sus operaciones, como al priorizar la 
constitución de dicho capital con los recursos pro-
pios de los accionistas. Esto propiciará una mayor 
prudencia por parte de las entidades financieras en 
materia de toma y administración de riesgos8.  ❚
5 Los activos líquidos comprenden la caja y los depósitos en el Banco Central, títulos del Tesoro y del Banco Central, depósitos en entidades financieras del país y del  
  exterior, fondos interbancarios netos, certificados de depósito y bancarios, y títulos representativos de deuda pública y del sistema financiero del exterior.
6 Los pasivos de corto plazo están conformados por las obligaciones a la vista, obligaciones con instituciones recaudadoras de tributos y obligaciones relacionadas  
  con inversiones negociables y a vencimiento; fondos interbancarios netos acreedores; obligaciones por cuentas de ahorro, obligaciones por cuentas a plazo, cuando  
  el vencimiento ocurra dentro de los próximos trescientos sesenta días, excluyendo los depósitos CTS; adeudos y obligaciones financieras a corto plazo, y valores, títu- 
  los y obligaciones en circulación cuyo vencimiento ocurra dentro de los próximos trescientos sesenta días.
7 A noviembre de 2008, los adeudados al exterior de corto plazo financian sólo el 3,3 por ciento del activo de las entidades financieras.
8 Cabe señalar que el 19 de noviembre se publicó el nuevo reglamento de provisiones (Resolución SBS N° 11356-2008), que contempla un aumento de las provisiones  
  genéricas (actualmente en 1 por ciento), por la activación de una regla procíclica, para los créditos de consumo (2,0 por ciento), a la microempresa (1,5 por ciento),  
  comerciales e hipotecarios (1,1 por ciento), siempre y cuando: 
  a) El promedio de la variación porcentual anualizada del PBI de los últimos 30 meses pase de un nivel menor a 5 por ciento a uno mayor o igual a éste.
  b) El promedio de la variación porcentual anualizada del PBI de los últimos 30 meses esté en un nivel superior a 5 por ciento y el promedio de la variación porcentual  
  anualizada del PBI de los últimos 12 meses sea mayor en dos puntos porcentuales a este mismo indicador evaluado un año atrás.
  c) El promedio de la variación porcentual anualizada del PBI de los últimos 30 meses esté por encima de 5 por ciento y hubieran transcurrido 18 meses desde que la  
  regla procíclica fue desactivada.
CUADRO 2  ❚ Ratio de liquidez (%)
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Ratio de liquidez (%)
(activos liquidos / pasivos de corto plazo) Entidades del 
sistema financiero   Moneda nacional          Moneda extranjera
Banca 59,0  29,8  35,6  54,7
Financieras 13,5  7,8  n.d.  n.d.
Cajas municipales  26,9  20,0  41,1  39,7
Cajas Rurales  23,3  21,6  47,1  63,3
Nov-07 Nov-08  Nov-07  Nov-08

Solvencia y Liquidez de las entidades del sistema financiero

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-139/Moneda-139-07.pdf

Solvencia y Liquidez de las entidades del sistema financiero

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