TUPY, O.

VIEIRA, M. C.

Este trabalho de pesquisa visa analisar a criação de valor econômico das cooperativas de laticínios do Estado de São Paulo e Minas Gerais sob os conceitos de Valor Econômico Adicionado do Cooperado (Equity EVA), Valor de Mercado Adicionado (MVA) ao Patrimônio Líquido e Valor de Mercado do Patrimônio Líquido (VMPLI). A pesquisa foi desenvolvida baseada nos dados dos balanços contábeis e na demonstração dos resultados dos exercícios de 2001 e 2002 de uma amostra formada por 10 cooperativas de laticínios do Estado de São Paulo e 72 cooperativas de laticínios do Estado de Minas Gerais. Inicialmente, foi calculado o Equity EVA, ou Valor Econômico Adicionado do Cooperado, para todas as cooperativas da amostra para os anos de 2001 e 2002, simulando os valores dos custos do capital próprio em 0%, 4%, 8%, 12% e 16%. Procurou-se analisar esses resultados quanto à proporção de Equity EVAs negativos e positivos dentro da amostra e a evolução de seus valores entre os anos de 2001 e 2002. Após essa análise preliminar dos Equity EVAs, calculou-se o MVA, ou Valor de Mercado Adicionado, lançando mão do conceito que o MVA é o valor presente de todos os Equity EVAs futuros e projetando-o para o ano de 2007, simulando taxas de desconto de 0%, 4%, 8%, 12% e 16%, em conformidade com as simulações dos custos do capital próprio. E, finalmente, verificou-se a evolução dos Valores de Mercado do Patrimônio Líquido (VMPLI) entre os anos de 2002 e 2007, se mantidas as mesmas taxas de retorno do capital investido (LL/PLI) de 2002. Pôde-se verificar, por exemplo, que a um custo de capital próprio de 0% e a uma taxa de desconto de 0%, 12,30% das cooperativas da amostra teriam em 2007 uma redução no seu Patrimônio Líquido(PLI) e que a um custo de capital próprio de 16% e a uma taxa de desconto de 16%, 79,00% das cooperativas da amostra apresentariam uma redução no seu Patrimônio Líquido

Análise da criação de valor econômico das cooperativas de laticínios de Estado de São Paulo e Minas Gerais.

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