以2002--2007年的A股上市公司为研究样本,考察了大股东控制、管理层过度自信与现金股利之间的关系。实证结果表明,过度自信的管理当局具有不愿意支付现金股利的动机,而大股东具有显著的支付股利动机;大股东控股比例的增加能够有效地监督过度自信管理当局制定的股利支付政策,促使其提升公司的现金股利支付意向和支付水平。这一研究将大股东治理与管理当局过度自信相结合,从理性与非理性的视角为“股利之谜“提供了新的诠释。The paper examines the relation among large shareholder control,managerial overconfidence and cash dividend by sampling A-share listed firms for the period from 2002 to 2007.This study shows that overconfident managers are reluctant to pay cash dividend,but large shareholder have significant incentives to pay cash dividend.To increase the percent of large shareholder would effectively monitor overconfident managers to raise the intention and level of dividend payout.The study interprets "the Dividend Puzzle" from the perspective of rationality and irrationality.国家自然科学基金资助项目(70872096);教育部人文社会科学研究规划基金项目“非理性视角下社会网络与资本配置效率研究”(11YJA630035);福建省社会科学规划项目“非理性行为、社会网络与公司投资决策”(2011B125);江苏省高校哲学社会科学基金资助项目(09SJB630038);南京审计学院校级一般课题(NSK2009/B13
