流动性是投资者在资产配置中需要考虑的重要因素之一，它反映了市场上买卖资产的难易程度。国外众多的研究成果表明，流动性对资产定价有重大的意义。目前国内关于这方面的研究还很少，而本文基于我国A股市场的数据，将流动性引入资产定价模型的研究，算是国内这一领域研究的一次尝试。 本文运用Amihud的非流动性比率、换手率、零收益率、有效流速以及Pastor与Stambaugh的流动性指标等五个指标来衡量流动性。以1997年1月至2005年12月的A股股票作为研究样本，通过研究证实了我国A股市场不管使用哪个指标来衡量流动性，都存在着流动性溢价现象，即流动性低的组合预期收益要高，而流动性高的组合预期收益要低。...Liquidity is an important factor, which must be considered in investors’ asset allocation. It reflects the difficulity of exchanging assets. Many foreign researches demonstrated that liquitidy is meaningful for asset pricing. Therefore I engage into the research of application of liquidity into asset pricing by adopting the data of A stock exchange market in China. Liquidity indexes are measured ...学位：经济学硕士院系专业：经济学院财政金融系_金融学(含保险学)学号：2005130093
