并购是企业投资中经常被运用的一种手段，透过评估目标公司的企业价值，决定是否进行并购。企业并购所采取的评价模式，以传统的净现值法（NPV）或价盈比法（P／EMultiplier）最常使用。但传统评价方法在不确定的环境下，未考虑决策者所拥有的「策略弹性价值」，导致实际情形与并购决策者的预期有所差距，而实质选择权（ROA）可以解决不确定性大项目的经济评价问题。 本研究以实质选择权定价理论为基础，参考布莱克-斯科尔斯模型（Black-ScholesModel）、依附请求权方法（CCA）、郑志男等实质选择权并购模型，分析企业并购决策的问题，考虑在不确定环境下规避风险，量化弹性的策略价值，可避免传统方法...M&A is often used as a means of corporate investments while valuation is the most important segment in the M&A decision-making process. However, traditional valuation approaches neglect managerial/strategic flexibility while ROA can address the problems. This dissertation primarily adopts Black & Scholes Model, Contingent Claim Approach and Cheng Chi Nan’s ROA (“Real Options Approach”) M&A model ...学位：经济学博士院系专业：经济学院金融系_金融学(含保险学)学号：1562007015402
