财务报表分析可以体现出企业过去和现在的财务状况、经营状况和风险状况等，使企业对自身有一个更加深入具体的了解，从而更好地预测未来的发展情况。作为一种诊断工具，其重要性可见一斑。 当前，照明行业发展前景良好，特别是LED的兴起和发展，更是为该行业带来前所未有的发展，照明行业逐渐向高效、低碳发展。但是，可观的利润也导致该行业种类多、品牌多，市场竞争异常激烈。因此，本文选取当前照明行业中的两家极具代表性的企业——佛山电器照明股份有限公司（下简称“佛山照明”）和浙江阳光照明电器集团股份有限公司（下简称“浙江阳光”）进行财务对比分析，利用各种财务指标对企业的盈利能力、资产使用效率、流动性分析、负债和偿债...Financial statements can reflect the financial, operating and risk situation, which can help the leaders to have in-depth knowledge of the enterprises and forecast the future developments. Lighting industry has developed well in recent years, especially after the LED’s emergence. Lighting industry has come to high efficiency and low-carbon. However, high margin brings the abundant varieties, bran...学位：工商管理硕士院系专业：管理学院工商管理教育中心（MBA中心）_工商管理硕士(MBA)学号：X200615508

阙梓贤

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 学校编码：10384                                      分类号  密级    学号：X2006155082                 UDC               硕  士  学  位  论  文     佛山照明与浙江阳光的财务状况分析与财务战略研究 The Study of Financial Situation and Strategy of  Foshan Lighting and Zhejiang Yankon Group Co.   阙 梓 贤  指导教师姓名： 屈文洲   教授 专  业 名 称： 工商管理（MBA） 论文提交日期： 2011  年 10 月 论文答辩时间： 2011  年 11 月 学位授予日期：         年    月      答辩委员会主席：                 评    阅    人：                2011 年 10 月厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库 厦门大学学位论文原创性声明  本人呈交的学位论文是本人在导师指导下,独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范（试行）》。 另外，该学位论文为（                            ）课题（组）的研究成果，获得（               ）课题（组）经费或实验室的资助，在（               ）实验室完成。（请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。）     声明人（签名）：           2011 年 10 月 25 日       厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库  厦门大学学位论文著作权使用声明  本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文（包括纸质版和电子版），允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。 本学位论文属于： （     ）1.经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于   年  月  日解密，解密后适用上述授权。 （  √  ）2.不保密，适用上述授权。 （请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）                                声明人（签名）： 2011 年 10 月 25 日  厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库 摘  要  近年来，中国经济发展迅猛，同时也经历了一系列波澜起伏的变化。2007 年股市的疯狂，2008 年的全球金融危机，2009 年的经济泡沫以及 2010 年的通货膨胀、石油危机，这一系列因素使中国经济面临着前所未有的考验和磨练。中国企业家们逐渐意识到，要想在多变的市场环境和激烈的市场竞争中保持生存和继续发展，必须对企业的内部经营状况进行分析，发现企业经营中存在的问题，改进现有策略，并且不断地进行适应和创新。财务报表分析可以体现出企业过去和现在的财务状况、经营状况和风险状况等，使企业对自身有一个更加深入具体的了解，从而更好地预测未来的发展情况。作为一种诊断工具，其重要性可见一斑。 当前，照明行业发展前景良好，特别是 LED 的兴起和发展，更是为该行业带来前所未有的发展，照明行业逐渐向高效、低碳发展。但是，可观的利润也导致该行业种类多、品牌多，市场竞争异常激烈。因此，本文选取当前照明行业中的两家极具代表性的企业——佛山电器照明股份有限公司（下简称“佛山照明”）和浙江阳光照明电器集团股份有限公司（下简称“浙江阳光”）进行财务对比分析，利用各种财务指标对企业的盈利能力、资产使用效率、流动性分析、负债和偿债能力、现金创造能力、成长能力、创值能力、经营风险与财务风险等内容进行分析，发现两家企业在各方面的优势和劣势，终总结出上述各指标对公司财务状况的影响程度以及两家公司所采取的财务政策和策略。再根据前面的分析情况，结合宏观经济发展状况和公司发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出一种客观而科学的概括和描述，制定新的财务战略。 本文共分为五章：第一章介绍了本文的研究背景、研究问题和研究意义；第二章介绍了两家公司的基本情况并对两家公司的财务状况进行了分析；第三章对两家公司的财务政策进行了分析；第四章对两家公司的财务战略进行了分析和选择；第五章得出了本文的主要结论并进行了总结。  关键词：财务分析；财务政策；财务战略  厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库 Abstract  In recent years, Chinese economy has developed rapidly, a number of great changes happened at the same time. The surge sharp increase of stock market in 2007, global financial crisis in 2008, economic froth in 2009, inflation and oil crisis in 2010 all affect Chinese economy. Chinese enterprisers have come to realize that they must analyze the internal operating situation, find out the existing problems, improve the strategy and make innovation continuously to keep development and remain invincible. Financial statements can reflect the financial, operating and risk situation, which can help the leaders to have in-depth knowledge of the enterprises and forecast the future developments. Lighting industry has developed well in recent years, especially after the LED’s emergence. Lighting industry has come to high efficiency and low-carbon. However, high margin brings the abundant varieties, brands and drastic competence. This article chooses two representative enterprises-Foshan Electrical and Lighting Co., Ltd and Zhejiang Yankon Group Co., Ltd-to do the financial comparative analysis. Profitability, activity ratio, debt managing capacity, cash getting capacity, growing capacity, value of capacity, operating and financial risk are all used to analyze the financial situation to find out the advantages and disadvantages of two companies and summarize the affection of financial index, financial policy and strategy. And then, make new strategies according to the development goal and direction. The thesis is divided into five parts. First, the introduction of analyzing background, existing problems and significance; The next part continues on representing the basic situations of two enterprises and then use the financial indexes to analyze the financial situation of two enterprises; The next part is about the financial policies; The fourth part analyze and choose the financial strategies; The last part summarizes the main conclusion and the issues in this article. 厦门大学博硕士论文摘要库 Key Words: Financial Analysis; Financial Policy; Financial Strategy                    厦门大学博硕士论文摘要库 目录 第一章  研究慨述………………………………………………………………………1 第一节  中国照明行业的发展慨况……………………………………………………1 第二节  佛山照明和浙江阳光的发展历程……………………………………………2 第三节  研究理论和框架………………………………………………………………4 第二章  佛山照明与浙江阳光的财务状况分析…………………………………6 第一节  两家公司的财务指标体系分析 ……………………………………………6 第二节  两家公司主要财务指标的分解……………………………………………21 第三节  两家公司的财务状况分析小结……………………………………………31 第三章  佛山照明与浙江阳光的财务政策分析…………………………………33 第一节  两家公司负债政策分析……………………………………………………33 第二节  两家公司股利政策分析……………………………………………………33 第三节  两家公司营运资本管理政策分析…………………………………………34 第四节  两家公司投资政策分析……………………………………………………36 第五节  财务政策小结………………………………………………………………37 第四章  佛山照明与浙江阳光的财务战略选择分析…………………………39 第一节  财务战略的内涵……………………………………………………………39 第二节  两家公司的成长分析与预测………………………………………………39 第三节  佛山照明与浙江阳光的财务战略的选择…………………………………42 第四节  佛山照明与浙江阳光的财务战略矩阵分析………………………………45 第五章  结论和建议……………………………………………………………………47 参考文献………………………………………………………………………………………………52 附  录………………………………………………………………………………………53 致  谢………………………………………………………………………………………66    厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库   Contents Chapter 1  Introduction………………………………………………………………1    Section 1  General situation of lighting industry in China………………………………1    Section 2  Development history of two companies……………………………..…….…2    Section 3  Research theory and frame……………………………………………………4 Chapter 2  Financial Situation Analysis…………………………………….……6    Section 1  Financial index system analysis………………………………………………6    Section 2  Teardown analysis of main financial index………………………………….21            Section 3  Financial situation analysis summary……………………………………….31 Chapter 3  Financial Policy Analysis…………………………………………….33    Section 1  Liability policy analysis……………………………………………………..33    Section 2  Dividend policy analysis ………………………………………………… 33    Section 3  Working capital policy analysis……………………………………………..34    Section 4  Investment policy analysis…………………………………………………..36    Section 5  Financial policy summary …………………………………………………37 Chapter 4  Analysis of Financial Strategy Choice……………………………..39    Section 1  The meaning of financial strategy…………………………………………39    Section 2  Growing analysis and forecast………………………………………………39    Section 3  Significance of financial strategy……………………………………………42    Section 4  Matrix analysis of financial strategy…………………………………….…45 Chapter5 Conclusion and suggestion………………………………………………47 Reference…………………………………………………………………………….…… 52 Appendix…………………………………………………………………………………53 Acknowledgements…………………………………………………….………………66   厦门大学博硕士论文摘要库厦门大学博硕士论文摘要库第一章    研究慨述   1第一章    研究慨述 21 世纪是一个变化的世纪，我国的政治、经济和社会环境都在发生巨大的变化，变化的迅速和不确定性使我们很难对其做出准确的预测。这一系列变化使中国经济面临着前所未有的考验和磨练，在很大程度上改变了企业的经营方式。要想在多变的市场环境和激烈的市场竞争中保持生存和继续发展，必须对企业的内部经营状况进行分析，发现企业经营中存在的问题，改进现有策略，并且不断地进行适应和创新。财务报表分析可以体现出企业过去和现在的财务状况、经营状况和风险状况等，使企业对自身有一个更加深入具体的了解，从而更好地预测未来的发展情况。 第一节   中国照明行业的发展慨况 近年来，中国电光源产业取得了长足发展和进步，国际上光源开发、研制和销售中心正向中国转移。中国有可能成为世界 大的光源加工生产基地。1990 年，全国电光源总产量为 25 亿只，2000 年达到 50 亿只以上，从而使中国成为电光源产品产销第一的国家。2010 年 1-10 月份，照明电器行业工业销售产值累计同比增长 29.8%，当月同比增长26.7%；新产品产值累计同比增长45.3%，当月同比增长27.1%；累计产销率96.9%，当月产销率 97.7%。1-10 月份，照明电器行业规模以上企业累计生产电光源 154.9 亿只，累计同比增长 22.6%，其中白炽灯泡 26.9 亿只，同比增长 14.8%，荧光灯 30.9 亿只，同比增长 15.1%；累计生产灯具及照明装置 18.5 亿套（台、个），累计同比增长 24%，当月生产 2.2 亿套（台、个），同比增长 17.7%。2010 年 1-11 月，白炽灯泡、放电灯管、弧光灯累计出口数量为 21592169049 只/千克，累计出口金额为 5,088,259,822 美元，同比数量上升 26.7 %，金额上升 32.5 %。2010 年 1-11 月灯具及照明装置累计出口数量为 2150332975 个/台/套/千克，累计出口金额为 9,091,928,074 美元，同比数量上升22.6%，金额上升 35.9%。中国是世界照明业中极具活力的国家，也是世界上极有发展潜力的大市场。 灯饰照明行业光源、灯具配件、灯饰城、灯具批发城，以及灯饰专卖店，加上家居卖场，让灯饰照明产业无论是企业，还是市场都异常复杂，导致照明产业产品种类多、品牌多，市场竞争异常激烈，尤其近年灯饰行业的兴起，整体利润的可观，让越来越多的企业、商家“从天而降”，巨大蛋糕径向瓜分。在利好政策的推动下，国内 LED 产业厦门大学博硕士论文摘要库佛山照明与浙江阳光的财务状况分析与财务战略研究   2以井喷之势迅速发展。据统计，2009 年，我国 LED 照明产业，上游企业有近 60 家，中游器件封装企业有 1000 多家，下游应用企业有 2000 多家，就业人员超过 80 万人。随着国家补贴力度的加大，LED 企业进一步拓展到其它二三线城市以及广大农村地区，激烈的市场竞争下行业洗牌在所难免。 LED 灯具的成本主要包括芯片、封装、散热、结构成本、电源等，其中芯片的成本占 15%左右，封装成本占 50%左右。在 LED 产业链中，外延片和芯片占 70%的利润，而LED 封装和应用则只占 30%左右的利润。然而，LED 上游芯片生产主要技术掌握在国外公司手中，大尺寸芯片依赖进口，主要来自美国和台湾企业，同时，目前全球 LED 封装的前五大厂商为日亚、Cree，三星、Lumileds 以及台湾亿光，其中台湾亿光专注于封装，是 SMD LED 封装行业的老大，中国大陆 LED 封装企业与海外企业的差距还很大。由于 LED 芯片核心技术被国外公司掌握，大功率 LED 封装技术和国外还存在较大差距，尽管小功率的封装技术已经成熟，但是由于国内封装企业数量庞大，竞争激烈，导致国内供应商的成本控制能力有限，产品的议价能力有限。 第二节  佛山照明和浙江阳光的发展历程 一、佛山照明概况 佛山照明是由佛山市电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂、佛山市鄱阳印刷实业公司共同发起，经广东省企业股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会以“粤股审（1992）63 号”文批准，通过定向募集方式设立的由法人与自然人混合持股的股份有限公司，成立于 1992 年 10 月 20 日。1993 年 10 月，经中国证监会“（1993）33 号”文批准，公司公开发行社会公众股（A 股）1930 万股，并于 1993 年 11 月 23 日在深圳证券交易所挂牌交易；1995 年 7 月 23 日，公司获准发行 5,000 万股 B 股，并于 1996年 8 月 26 日经中华人民共和国对外贸易经济合作部“[1996]外经贸资二函字第 466 号”文批复同意转为外商投资股份有限公司；2000 年 12 月 11 日，经中国证监会“证监公司字[2000]175 号”文核准，公司增发 A股 5,500 万股。现公司注册资本增加至人民币358,448,259.00 元，企业法人营业执照注册号为“企股粤总字第 002889 号”。公司为中外合资股份有限公司（上市），属工业企业。公司经营范围包括研究、开发、生产电光源产品、电光源设备、电光源配套器件，在国内外市场上销售上述公司自产产品，有关的工程咨询服务。公司主要产品为各种电光源产品。主要分为民用灯、机动车灯、气体放电灯三大系列，40％的产品出口到欧美、东南亚等 20 多个国家和地区，国内市场厦门大学博硕士论文摘要库Degree papers are in the “Xiamen University Electronic Theses and Dissertations Database”. Fulltexts are available in the following ways: 1. If your library is a CALIS member libraries, please log on http://etd.calis.edu.cn/ and submitrequests online, or consult the interlibrary loan department in your library. 2. For users of non-CALIS member libraries, please mail to etd@xmu.edu.cn for delivery details.厦门大学博硕士论文摘要库

The Study of Financial Situation and Strategy of Foshan Lighting and Zhejiang Yankon Group Co.

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