互联网泡沫和2008-2009年的经济危机暴露出传统的资产组合模型存在明显 的缺陷。尤其是基于静态框架下的资产组合模型，比如很多模型都会假设资产 具有固定的方差协方差矩阵。而本文提出了一个新颖的动态优化的资产组合选 择模型。在这个模型中，我们用一个隐含的马尔科夫过程来捕获市场所处的区 制，而资产的预期收益率和该时期的市场区制存在高度的联系。预期的资产收 益率将由市场区制相关的经济指标来决定，而这些经济指标服从马尔科夫区制 转移的向量自相关模型。在实证部分，我们提出一种方法从若干种经济指标中 选择出既能准确识别市场中存在的市场区制，也能减少被估计参数个数的经济 指标。我们将选择八...Internet bubble and the economic crisis in 2008-2009 exposed severe limitations of traditional portfolio models, especially the dependence on a static framework. e.g. a constant covariance matrix. This paper develops a novel dynamic optimization model for constructing a long-short equity portfolio. A hidden Markov model captures the critical market sentiments, with expected asset returns highl...学位：经济学硕士院系专业：王亚南经济研究院_投资学学号：2772010115266
