Survival of newly founded businesses A log-logistic model approach

Abstract

'Based on a longitudinal data base we test the 'liability of adolescence' hypothesis which states that new firm hazard rates follow an inverted U-shaped pattern. That is, the hazard rate is low for the initial period; the end of adolescence is marked by a hazard maximum, from which then rate declines monotonically. We use a log-logistic model which shows that the 'liability of adolescence' argument describes the hazard rates of new establishments for all two and three-digit industries fairly well. Further, the rate shows that the desegregation of industries matters, and considerable differences are found within and across two and three-digit low-, moderate- and high-tech industries. In assessing the effect of market environment conditions on risk we find that risk tends to be elevated in a relatively large number of two-digit low- and high-tech industries in the presence of scale economies, but it is substantially reduced in moderate-tech industries. By contrast, the hazard rate tends to be reduced for quite a large number of three-digit low-, moderate- and high-tech industries in comparison with the two-digit industries, indicating a longer adolescence. The influence of start-up size in reducing the hazard rate is apparently similar between two and three digit low-, moderate- and high-tech industries. The impact of market growth on the risk of failure is not much different for both two and three-digit low-, moderate- and high-tech industries. That is, market growth tends not to reduce the risk exposure. R and D intensity exerts influence interchangeably on the risk of failure confronting new establishments within the two and three-digit low-, moderate- and high-tech industries.' (author's abstract)Basierend auf Laengsschnittdaten testet der Autor die Hypothese der 'Liability of Adolescene', der zufolge die Risikorate neugegruendeter Unternehmen einem umgekehrten U-foermigen Verlauf folgt. Das bedeutet, dass die Risikorate in der Anfangsphase niedrig ist, am Ende der 'Adolescence' ein Maximum erreicht, um danach monoton abzufallen. Genutzt wird ein log-logistisches Modell, das die Ergebnisse fuer alle zwei- und dreistelligen Industrien am besten darstellt. Gezeigt werden kann, dass das Niveau der Aggregation eine grosse Rolle spielt und bemerkenswerte Unterschiede zwischen und innerhalb von zweistelligen und dreistelligen low-, moderate- und high-tech-Industrien bestehen. Hinsichtlich des Effekts von Charakteristika der Marktumgebung auf das Risiko zeigt sich, dass das Risiko sich in einer relativ grossen Anzahl von zweistelligen low- und high-tech-Industrien tendenziell erhoeht, wenn Skalenertraege vorliegen, sich jedoch in moderate-tech-Industrien substantiell verringert. Im Gegensatz dazu verringert sich die Hazard-Rate fuer eine recht grosse Zahl von dreistelligen low-, moderate- und high-tech-Industrien im Vergleich zu zweistelligen Industrien, was auf eine laengere 'Adolescence' hindeutet. Der Einfluss der Anfangsgroesse auf die Verringerung der Hazard-Rate ist offensichtlich in zwei- und dreistelligen low-, moderate- und high-tech-Industrien aehnlich. Der Einfluss des Marktwachstums auf das Risiko unterscheidet sich in zwei-und dreistelligen Industrien nicht wesentlich. Das bedeutet, dass Marktwachstum nicht zu einer Verringerung des Risikos fuehrt. Die FuE-Intensitaet uebt sowohl in zwei- und dreistelligen low-, moderate-und high-tech-Industrien einen Einfluss auf das Risiko neugegruendeter Unternehmen aus. (HH)German title: Ueberleben von Neugruendungen: ein log-logistisches ModellAvailable from UuStB Koeln(38)-981102662 / FIZ - Fachinformationszzentrum Karlsruhe / TIB - Technische InformationsbibliothekSIGLEDEGerman