Evaluation of the profitability of Technical Analysis Application in the FTSE-20 index of the Athens Exchange

Abstract

83 σ.Εθνικό Μετσόβιο Πολυτεχνείο--Μεταπτυχιακή Εργασία. Διεπιστημονικό-Διατμηματικό Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών (Δ.Π.Μ.Σ.) “Μαθηματική Προτυποποίηση σε Σύγχρονες Τεχνολογίες στην Οικονομία”Η παρούσα εργασία ερευνά την αποδοτικότητα των τεχνικών κανόνων αξιολογώντας τη δυ-νατότητα τους να αποκομίζουν υπερκέρδη σε σχέση με την απόδοση της απλής στρατηγικής διακράτησης. Θα χρησιμοποιηθούν οι κανόνες του Κινητού Μέσου Όρου διαφόρων περιό-δων, Κινητού Μέσου Όρου με ζώνες διαφόρων περιόδων και RSI Oscillator. Η εφαρμογή θα γίνει στις ημερήσιες τιμές του δείκτη των 20 μετοχών με την μεγαλύτερη κεφαλαιοποίη-ση, του FTSE-20 του Χρηματιστηρίου Αθηνών για την οκταετή περίοδο 2004-2012. Τα αποτελέσματα είναι ενθαρρυντικά για την αποδοτικότητα κυρίως του κινητού μέσου όρου με μεγάλη διάρκεια και πτωτικές αγορές, ενώ αποθαρρυντικά για τη αποδοτικότητα του ταλαν-τωτή RSI. Η επενδυτικές στρατηγικές ενδείκνυνται για μικρές επενδυτικές περιόδους δεδο-μένου ότι μακροχρόνια τα υπερκέρδη εξανεμίζονται. H στατιστική σημαντικότητα των απο-τελεσμάτων ελέγχεται με τις στατιστικές t, δεχόμενη την πιθανότητα λάθους λόγω μη κανο-νικότητας των δεδομένων.This paper investigates the profitability of technical rules by evaluating their ability to earn excessive profits in relation to the performance of simple retention strategy. We use the rules of the Moving Average of various periods, Moving Average with bands of vari-ous periods and RSI Oscillator. The implementation will be to the daily values of the in-dex of 20 shares with the largest capitalization, the FTSE-20 of the Athens Stock Ex-change, for the eight-year period 2004-2012. The results are encouraging, particularly, for the effectiveness of simple moving average both in long and falling markets, while dis-couraging for the efficiency of the oscillator RSI. The investment strategies suited for short investment periods as long the superprofits evaporate as the time passes. The sta-tistical significance of results is controlled by the statistical t, accepting the possibility of error due to non-normality of the data. Key words: Technical Analysis, Fundamental Analysis, Moving Average, Bands, Oscillator, Buy and Hold StrategyΓεωργία Σ. Δεμίρ