Kotsyuba, Oleksiy

Коцюба, Алексей Станиславович

Коцюба, Олексій Станіславович

Institutional Repository of Vadym Hetman Kyiv National Economic University

348
8). розробка максимально можливої кількості альтернативних
управлінських рішень щодо ліквідації (усунення) причин виник-
нення втрат із виокремленням можливих позитивних і негатив-
них наслідків.
Активне використання запропонованої методики діагностики
втрат дозволяє ухвалювати управлінські рішення з орієнтацією
на узгодження роботи елементів усіх підсистем функціонування
підприємства.
Таким чином, проведення діагностики втрат дозволить під-
приємству підвищити ефективність і мінімізувати дефекти виро-
бництва і управління шляхом скорочення втрат часу, праці, прос-
тору, а також усунення дій, які не створюють додаткової цінності
готовому продукту.
О. С. Коцюба, к.е.н.,
доцент кафедри стратегії підприємств,
ДВНЗ «Київський національний економічний університет
імені Вадима Гетьмана»,
e-mail: Alex.Kosta.54.1@gmail.com
ВИЗНАЧЕННЯ ВНУТРІШНЬОЇ НОРМИ ДОХОДНОСТІ
ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ
ЗА УМОВ НЕЧІТКИХ ВИХІДНИХ ДАНИХ
Коцюба Алексей
Определение внутренней нормы
доходности инвестиционног
о проекта в условиях нечетких
исходных данных
Kotsyuba Oleksiy
Estimating the internal rate
of return from fuzzy data
Економічне обґрунтування доцільності інвестиційного проек-
ту полягає в оцінці набору показників, які розраховуються за да-
ними його грошових потоків. Жодний із потоків — інвестицій,
операційних платежів і надходжень — не може бути спрогнозо-
ваний точно. В багатьох випадках зацікавлена особа (інвестор,
експерт, суб’єкт прийняття рішень) в змозі більш-менш впевнено
вказати лише інтервали, в межах яких мають опинитися парамет-
ри грошових потоків, та найочікувані значення всередині цих ін-
тервалів. Коректну математичну фіксацію таких оцінок реалізу-
ють формалізми теорії нечітких множин, закладеної більше
45 років тому американським ученим Лотфі А. Заде [1] — інтер-
вальні, трикутні, трапецієподібні числа.
349
Використання нечітко-множинних описів у моделюванні не-
детермінованих грошових потоків інвестиційного проекту поро-
джує задачу знаходження відповідних оцінок показників його
привабливості або ефективності. Більш опрацьованим є визна-
чення нечітких показників ефекту інвестицій, а також нечітких
індексів доходності. Їхній розрахунок здійснюється на основі
арифметичних операцій над елементами нечітких оцінок грошо-
вих потоків згідно з відповідними підходами нечіткої (нечітко-
інтервальної) арифметики, або зводиться до розв’язування опти-
мізаційних задач [2—6].
Не такою очевидною виявляється побудова нечіткої оцінки
внутрішньої норми доходності (ВНД, Internal Rate of Return —
IRR ). Математична специфіка цього показника зумовлює склад-
нощі та неоднозначності щодо його розрахунку в разі нечіткості
початкової інформації [7—14].
Результатом дослідження проблематики нечітко-множинного
оцінювання показника IRR  стало таке.
Було виявлено і проаналізовано існуючи нині методи, вклю-
чаючи новітні, знаходження оцінки внутрішньої норми доходно-
сті інвестиційного проекту за умов нечітких грошових потоків.
Для одного з методів було сформульовано його модифікацію,
окрім цього було запропоновано новий метод, що ґрунтується на
принципі відповідності інтервальному нулю. До переваг запро-
понованих підходів слід віднести їх концептуальну виваженість
та інженерну зручність.
Відображену в проведеному дослідженні варіабельність у по-
будові нечіткої оцінки внутрішньої норми доходності інвести-
ційного проекту слід розглядати як частковий прояв методологі-
чної незамкненості теорії нечітких множин й інструментарію на
її основі. Аналіз генезису зазначеного факту виходить за межі
поставлених нами наукових завдань. Водночас у цьому контексті
можна зауважити, що розроблення інструментальних засобів на
основі нечітко-множинного підходу для конкретних задач еконо-
міки підприємства, включаючи задачі інвестиційного аналізу, пе-
редусім має відповідати й знаходитися у концептуальному «ко-
ридорі», окресленому наявним сьогодні методологічним базисом
теорії нечітких множин.
Слід також сказати, що перспективним напрямом подальших
наукових розвідок за порушеною проблематикою є створення ці-
лісної методології комплексного оцінювання економічної при-
вабливості реальних інвестицій у ситуації нечітких початкових
даних.
350
Література
1. Zadeh L. A. Fuzzy Sets / L.A. Zadeh // Information and Control. —
1965. — Vol. 8. — P. 338—353.
2. Kuchta D. Fuzzy Capital Budgeting / D. Kuchta // Fuzzy Sets and
Systems. — 2000. — № 111. — P. 367—385.
3. Недосекин А. О. Нечетко-множественный анализ риска фондовых
инвестиций / А. О. Недосекин. — СПб.: Типография «Сезам», 2002. —
181 с.
4. Деревянко П. М. Модели и методы принятия стратегических ре-
шений по распределению реальных инвестиций предприятия с приме-
нением теории нечетких множеств: Дис... канд. экон. наук: спец.
08.00.13 / П. М. Деревянко. — СПб., 2006. — 224 с.
5. Corazza M. Fuzzy interval net present value / M. Corazza, S. Giove //
Working Paper, November, 2008. — Department of Applied Mathematics,
University of Venice, 2008. — № 170. — 10 p.
6. Nosratpour M. Fuzzy net present value for engineering analysis /
Nosratpour M., Nazerib A., Meftahi H. // Management Science Letters. —
2012. — Vol. 2. — P. 2153—2158.
7. Biacino L. The internal rate of return of fuzzy cash flows / L. Biacino,
M.R. Simonelli // Stochastica. — 1992. — XIII-1. — P.13—22.
8. Carlsson C. On Fuzzy Internal Rate of Return / C. Carlsson, R. Fuller //
TUCS Technical Report, November, 1998. — TUCS Research Group, Institute
for Advanced Management Systems Research, 1998. — № 211. — 11 p.
9. Carlsson C. Capital budgeting problems with fuzzy cash flows / C.
Carlsson, R. Fuller // Mathware and Soft Computing. — 1999. — № 6. —
P. 81—89.
10. Multiple fuzzy IRR in the financial decision environment / [Gonzalez
S.F., Flores R.J., Flores R.B., Mendoza R.J.]. // Fuzzy Sets in Management,
Economy and Marketing / Ed. By C. Zopounidis and oth. — World
Scientific Pub Co, 2001. — P. 223—237.
11. Dimova L. On the Fuzzy Internal Rate of Return [Online] / Dimova
L., Sevastjanov P., Sevastjanov D. // Chenstohova Tech. University
Proceedings, 2001. — Available at: http://sedok.narod.ru/s_files/poland/
FuzzyIRR2.zip.
12. Dimova L. Fuzzy Capital Budgeting: Investment Project Valuation
and Optimization [Online] / Dimova L., Sevastianov P., Sevastianov D. //
Chenstohova Tech. Univercity Proceedings, 2003. — Available at:
http://sedok.narod.ru/s_files/ poland/DimSevSev2003.doc.
13. An interpretation for the internal rate of return through fuzzy
calculation [Online] / [Banholzer I.E.G., Sanches A.L., Pamlona E.O.,
Montevechi J.A.B.]. — Available at: http://www.iepg.unifei.edu.br/edson/
download/ArtIgorSIGEF.pdf.
14. Guerra M. L. Interval and fuzzy Average Internal Rate of Return for
investment appraisal [Online] / Guerra M.L., Magni C.A., Stefanini L. —
Available at: http://ssrn.com/abstract=2080250.


Определение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта в условиях нечетких исходных данных

Name not available

http://ir.kneu.edu.ua/bitstream/2010/8652/1/348-350.pdf

Определение внутренней нормы доходности инвестиционного проекта в условиях нечетких исходных данных

Abstract

Similar works

Full text

Available Versions

Institutional Repository of Vadym Hetman Kyiv National Economic University

Name not available