Chiesa, Gabriella

Italian

Almae Matris Studiorum Campus

Teoria del’Intermediazione finanziariaProf.ssa G ChiesaEserciziDomanda 1Si consideri un titolo di debito con promessadi pagamento P=300. L’attività reale sottostanteha un flusso di cassa che dipende dalla sceltad’azione dell’insider:400 con certezza se l’insider sceglie l’azione H400 con probab. 14se l’insider sceglie l’azione lIl costo dell’azione H grava sull’insider ed è paria 80i) qual’è il fair price del titolo di debito?ii) quale sarebbe il fair price se la promessa dipagamento fosse 200iii) Qual’è la promessa di pagamento che mas-simizza il fair price?Si argomenti la risposta.––––––––––—i) 75 ; ii) 200 ;1Domanda 2Si consideri un titolo di debito con promessadi pagamento P=300. L’attività reale sottostanteha un flusso di cassa che dipende dalla sceltad’azione dell’insider:400 con proba. 34e zero con prob. residua sel’insider sceglie l’azione H400 con probab. 14e zero con prob. residua sel’insider sceglie l’azione lIl costo dell’azione H grava sull’insider ed am-monta a 80i) qual’è il fair price del titolo di debito?ii) quale sarebbe il fair price se la promessa dipagamento fosse 110iii) Qual’è la promessa di pagamento che mas-simizza il fair price?Si argomenti la risposta.––––––––––––––––i) 75 ; ii) 110(34);2Domanda 3.Si consideri un titolo di debito con promessadi pagamento P=450. L’attività reale sottostanteha un flusso di cassa che dipende dalla qualitàintrinseca del prenditore (progetto) Questa puòessere di due tipi:buono: il flusso di cassa è 400 con certezzacattivo: il flusso di cassa è 600 con prob. 12e zerocon prob. residua.Nella popolazione dei prenditori, la percentualedi "buoni" è 25%.i) qual’è il fair price del titolo di debito?ii) quale sarebbe il fair price se la promessa dipagamento fosse 380iii) Qual’è la promessa di pagamento che mas-simizza il fair price?Si argomenti la risposta.–––––––––—i) 12(450) ≡ 225.0 ; 38058≡ 237.5;3Domanda 4.Si consideri un mercato del credito concorren-ziale, i prestatori (banche) sono ugualmente in-formati, ma tutti soffrono di “svantaggio infor-mativo” rispetto ai prenditori.Questi richiedono un prestito di ammontare paria 200 e sono di due tipi:buono: il flusso di cassa è 400 con prob. 34e zerocon prob. residuacattivo: il flusso di cassa è 800 con prob. 18e zerocon prob. residua,Nella popolazione dei prenditori, la percentualedi "buoni" è 80%..Si individui l’equilibrio : il contratto di debitoed i payoffs delle parti — prenditori, prestatori:i) in assenza di beni da porre a garanziaii) in presenza di beni da porre a garanziaii.a) nell’ipotesi che il valore di recupero dellegaranzie da parte dei creditori sia il 100% del val-ore delle stesse;ii.b) nell’ipotesi che il valore di recupero dellegaranzie da parte dei creditori sia il 90% del val-ore delle stesse;––––––––-i) P = 2000.625= 320.04

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