El presente documento brinda informacion respecto al impacto del precio del dolar en Colombia

Lopez Guatibonza, Carlos Santiago

Rodriguez, Andres Felipe

Rondón Arevalo, Angie Lorena

Spanish

Repositorio Institucional  Universidad Piloto de Colombia Re-Pilo

1  IMPACTO DEL DÓLAR EN LA DEUDA EXTERNA EN EL SECTOR PRIVADO Ensayo   ANGIE LORENA RONDÓN AREVALO CARLOS SANTIAGO LOPEZ GUATIBONZA ANDRÉS FELIPE RODRÍGUEZ    PRODUCTO DEL SEMINARIO DE PROFUNDIZACIÓN  DISCIPLINAR EN FINANZAS   DIRECTOR  WILLIAM ALEXANDER MALPICA ZAPATA   UNIVERSIDAD PILOTO DE COLOMBIA FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES Y EMPRESARIALES PROGRAMA DE CONTADURIA PUBLICA BOGOTA DC 2022   2  Introducción          El precio del dólar es una divisa de alta volatilidad y una de la principales monedas con que se realizan diversas operaciones a nivel empresarial, de importación y exportación, entre otras, hablando particularmente del caso colombiano, si evaluamos nuestra moneda frente a otras a nivel mundial vemos como se ha devaluado con base en las publicaciones del Banco de la Republica refiriéndose a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) y estos lo vemos evidenciado frente al choque interno que han sufrido las finanzas de las compañías privadas, en relación con el escenario actual del dólar y la deuda externa a nivel privado del país (Massad & Zahler, 1987).          Frente a esto la economía colombiana enfrentó en los últimos cuatro años una de las crisis de mayor impacto que afecto desempeño económico y financiero gravemente.  El precio internacional del petróleo que cayó con grandes cifras; se presentaron frecuentes choques en el precio local de los alimentos, y la pandemia reciente ocasionó uno de los mayores desastres que ha padecido la humanidad en su historia. A nivel empresarial sabemos que muchas empresas tuvieron que cerrar, varias personas a raíz de la crisis sin trabajo por lo que el nivel de desempleo y pobreza creció significativamente, de igual forma se contrajeron las economías de nuestros socios comerciales, lo que agravó aún más la crisis ((CEPAL), 2020).           Aunque no todo es malo se adoptaron políticas que brindaron  abundante  liquidez  a  los  mercados  financieros público y privado, en pesos y en dólares y estuvieron acompañadas por un re-corte significativo en la tasa de interés de política, por lo que diferentes estudios muestran que la caída en los precios de la deuda pública y privada en Colombia fue más fuerte que en muchos otros países, lo que llevo a tomar buenas medidas para proteger el sistema de pagos y a estabilizar mercados como el cambiario y el de títulos públicos y privados.    3  Impacto del dólar  Debido a la desaceleración del crecimiento económico, varias compañías requieren de fortalecimiento y respaldo financiero internacional para así lograr combinar financiamiento e inversión productiva que mejore las finanzas internas de las compañías, siendo esto una forma de mantenimiento experimentada en la mayoría de los países del tercer mundo para sostener la operación del estado y la empresa privada.  A esta operación de búsqueda y recepción de dineros prestados que actúan como pasivos contractuales desembolsados para trabajar dentro del país, y pendientes de reintegro a sus proveedores, se le conoce como deuda externa en el sector privado y estas se pueden adquirir a través de dos modalidades. La primera es el crédito directo que otorgan la banca y otros empresarios extranjeros a las empresas nacionales. Dichos créditos directos se clasifican en líneas de financiación a las importaciones, capital de trabajo y proyectos de inversión de interés económico y social. La segunda modalidad es la deuda externa comercial de corto plazo que se realiza a través del sistema financiero del país, donde las corporaciones financieras y los bancos comerciales actúan como intermediarios para el financiamiento de operaciones de comercio exterior. Por cuenta de un escenario internacional cambiante debido a la pandemia por el virus COVID-19 y la guerra entre Rusia y Ucrania las consecuencias se ven reflejadas en el valor del dólar como valor de referencia para las transacciones a nivel mundial; el crecimiento económico a nivel mundial tuvo una desaceleración significativa que llevó al sector empresarial a ser afectado y a la suspensión parcial o total de sus actividades productivas, así como la importación y exportación de insumos, productos y demás diligencias relacionadas con el desarrollo de su actividad. Para el caso colombiano fue muy negativo asumir las consecuencias para su sostenimiento en el tiempo por cuenta de salarios, materias primas, mantenimiento de la tecnología para sus actividades y obligaciones financieras. Por esto, el sector empresarial requiere de fortalecimiento y respaldo financiero nacional e internacional, para así lograr combinar financiamiento e inversión productiva 4  que mejore las finanzas internas de las compañías para sostener el desarrollo de la operación del estado y la empresa privada, donde por medio de CEPAL se propone una medida que buscan evitar la destrucción de este sector mediante algunos puntos claves. 1. Ampliar los plazos y los alcances de las líneas de intervención en materia de liquidez y financiamiento para las empresas. 2. Cofinanciar la nómina salarial de las empresas durante seis meses para evitar la destrucción de capacidades. 3. Realizar transferencias directas a los trabajadores autónomos. 4. Apoyar a las grandes empresas de sectores estratégicos que resulten gravemente afectadas por la crisis. (Naciones Unidas, 2020)  Ahora bien, la deuda externa como variable para este análisis tenemos que con el dólar de junio a Julio del 2022 oscilante alrededor de los $3.898 pesos y los $4.622 pesos (Investing, s.f.) la deuda externa de Colombia tiene estimado subir un aproximado de 2 billones de pesos más a la deuda actual. Según cifras del Banco de la República para el primer trimestre de 2022 la deuda externa es de US$175.106 millones equivalente al 49.4% del PIB (Republica, Deuda Externa de Colombia, 2022)  Esto como consecuencia tiene que el sector empresarial tendrá una capacidad de endeudamiento mucho menor y en consecuencia las tasas y el tiempo para cumplir con estas será mucho mayor, llevando a este sector a necesitar más de la ayuda del gobierno. Según el banco de la república para el sector empresarial privado implicaría: “préstamos de largo plazo adquiridos en el primer trimestre de 2022, el plazo promedio de contratación (ponderado por monto) fue cercano a 5,4 años. El plazo del endeudamiento de corto plazo (excluyendo plazos menores a un mes) fue cercano a 7,3 meses (BancodelaRepublica, 2022).” 5           Figura 1 (BancodelaRepublica, 2022) Pág. 6  Ahora bien, el gobierno como política económica analiza proyecciones de pago de deudas, ingresos, gastos y otros rubros que permitan tener un panorama amplio. El entregado por el gobierno actual para los próximos 10 años trabajo con una proyección del dólar entre 2022 y 2023 no superior a $4.000 pesos colombianos. Es decir, con la cantidad de dinero de la que estamos hablando la deuda hoy sería mucho más representativa para el país que hace 6 meses.           Por consecuente el Fondo Monetario Internacional (FMI) sostiene que: ¨las necesidades de financiamiento externo sigan siendo elevadas para Colombia. Sin embargo, a medida que se recupere la inversión extranjera directa (IED) no relacionada con el petróleo y las necesidades de endeudamiento público disminuyan, se estima que la proporción de flujos de capitales privados en el financiamiento externo aumente¨. (El directorio ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2021, 2021, pág. 1) 6  Por lo anterior, da a entender que la de deuda externa va a seguir en aumento y esto trae consigo una fragilidad demostrando la imperiosa necesidad de tener prudencia con las deudas adquiridas y validando las posibilidades de poder mantener las mismas ante las situaciones económicas de las compañías, conformando lo anterior podemos basarnos en las gráficas ( figura 1) compartida por el banco de la república donde podemos ver en la gráfica que viene en aumento la deuda externa sobre todo a nivel privado y en el cuadro ( figura2) cuadro la adquisición de deudas nivel público y privado a corto y largo plazo donde muestra el gran aumento durante el último semestre del año 2021 y una leves disminución durante el primer trimestre del año 2022.                Figura 2 (BancodelaRepublica, 2022) Pág. 1  7                              Figura 3. Tomado de (Republica, Deuda externa (pública y privada), 2021) DEUDA EXTERNA POR SECTORES Y PLAZOS cifras en (Millones de dólares) Periodo PUBLICA 2/ PRIVADA 2/ TOTAL, PUBLICA Y PRIVADA COMO PORCENTAJE DEL PIB     3/   CORTO LARGO SUBTOTAL CORTO LARGO SUBTOTAL CORTO LARGO TOTAL PUBLICA PRIVADA TOTAL 2020 (P) 687 89.272 89.959 21.196 43.352 64.548 21.883 132.624 154.507 33,2 23,8 57,0 2021 (P) 976 101.418 102.395 23.619 45.462 69.081 24.596 146.880 171.476 32,6 22,0 54,7 2021 (P) Enero 658 90.532 91.190 20.354 43.827 64.180 21.012 134.358 155.370 29,1 20,5 49,5 Febrero 705 90.312 91.017 20.414 44.021 64.435 21.119 134.333 155.452 29,0 20,5 49,6 Marzo 746 88.928 89.673 20.336 43.563 63.899 21.081 132.491 153.572 28,6 20,4 49,0 Abril 741 91.451 92.192 21.100 44.395 65.495 21.841 135.846 157.687 29,4 20,9 50,3 Mayo 814 91.418 92.232 21.224 44.514 65.738 22.038 135.932 157.970 29,4 21,0 50,4 Junio 878 91.352 92.230 21.151 44.600 65.750 22.029 135.951 157.980 29,4 21,0 50,4 Julio 903 91.303 92.206 21.756 44.767 66.523 22.659 136.069 158.728 29,4 21,2 50,6 Agosto 834 97.705 98.539 22.269 44.944 67.214 23.103 142.649 165.752 31,4 21,4 52,8 Septiembre 742 97.821 98.563 22.269 45.006 67.274 23.010 142.827 165.837 31,4 21,4 52,9 Octubre 820 99.203 100.023 22.684 44.916 67.599 23.504 144.119 167.622 31,9 21,5 53,4 Noviembre 913 99.665 100.578 23.055 44.736 67.791 23.968 144.401 168.370 32,1 21,6 53,7 Diciembre 976 101.418 102.395 23.619 45.462 69.081 24.596 146.880 171.476 32,6 22,0 54,7 2022 (Pr) Enero 928 100.557 101.484 23.920 46.539 70.459 24.848 147.095 171.943 28,6 19,9 48,5 Febrero 884 100.774 101.658 24.376 46.734 71.111 25.260 147.508 172.768 28,7 20,1 48,8 Marzo 712 100.845 101.557 25.315 48.198 73.513 26.027 149.043 175.070 28,7 20,7 49,4 Abril 777 99.805 100.582 26.085 47.646 73.731 26.862 147.451 174.313 28,4 20,8 49,2 8                                    De acuerdo con lo anterior, si realizamos un análisis por sectores, el saldo de la deuda externa pública representó 58 % del total y la del sector privado 42 % por tanto se estima que el saldo de la deuda externa del sector privado fue de US$73.549 millones (20,8% del PIB) y de este monto, el 79,4% correspondió a obligaciones del sector no bancario y el restante 20,6% a deudas adquiridas por instituciones del sector bancario. Con respecto a esto y en relación al saldo de la deuda del sector no bancario, el reporte del Banco de la república muestra que los préstamos con entidades del exterior representaron el 79,6%, los créditos de leasing financiero el 8,9%, las obligaciones por concepto de crédito de proveedor el 7,7% y el 3,8% restante corresponde a bonos y pasivos de seguros, muestra que el sector bancario, a marzo de 2022, las obligaciones por concepto de préstamos representaron el 47,6% de la deuda externa, el 50,1% correspondió a bonos adquiridos por inversionistas extranjeros y el restante 2,2% a depósitos de no residentes. La deuda externa se cotiza en este momento aproximadamente con el 50% del PIB del país, a lo que debemos sumar todos los escenarios aquí planteados y muchos otros que no alcanzamos a contemplar. Del total de la deuda externa, el 15% corresponde a préstamos entre empresas con relación de inversión directa y a marzo de 2022, el saldo de la deuda externa del sector público colombiano alcanzó un monto de US$101.557 millones (28,7% del PIB) menor en US$838 millones (0,8%) respecto a diciembre de 2021. (Analitik, 2022) 9  Es por ello que se debe empezar a apalancar con todas herramientas que tiene la riqueza de nuestro país y un desarrollo de políticas económicas transparentes, realistas e inteligentes. Y lo más importante que se ejecuten en los tiempos adecuados para lograr ser un marco de desarrollo y crecimiento que de ejemplo en la región latinoamericana. Debemos tener en cuenta que en Colombia en este momento el cambio de Gobierno implica que vendrán nuevas políticas públicas y privadas, que pueden iniciar un cambio importante para este, a nivel económico y social, teniendo en cuenta las propuestas del nuevo gobierno del cual podemos interpretar un enfoque en tres temas o sectores importantes, el numero uno es una transición del petróleo a energías renovables, sin embargo, no hay que olvidar que es la fuente número uno de ingresos para el país y genera más de 120.000 empleos directos. Como segundo tiene pensada una reforma agraria que se ha vistos fuertemente afectada por la desigualdad y el conflicto armado colombiano. Y por tercer foco una reforma pensional que como ya se sabe es bastante complejo de alcanzar para un colombiano promedio, pretende alejar al sector privado del mantenimiento de estos fondos.  Con estas propuestas del plan y lo que vendrá para este nuevo gobierno se espera obtener resultados, que solo el tiempo, decisiones y acciones firmes podrían darle un giro positivo a esta realidad de hoy.    10  Conclusiones  La situación económica del mundo no es fácil, existen situaciones y escenarios ajenos en muchos casos que afectan el normal desarrollo y crecimiento de las naciones. Entre menos desarrollo y capacidad de trabajo (capital) tienen los países más se empieza a dificultar la salida de la crisis. Las deudas adquiridas como ya se dijo atrofian el normal desarrollo de la economía y en el momento es la salida que encuentran los entes del estado que buscan cubrir el gasto nacional a base de préstamos internacionales.   El país necesita inminentemente una política fiscal que no afecte a la clase media y por el contrario lo fortalezca, que venga de manera alcanzable y transparente. Se necesita generar ingresos nuevos que a grandes rasgos fortalezcan el pago de esa deuda y por ende el crecimiento económico.  Por otra parte, muchas personas podrían inquietarse a cerca de porque algo tan macro afecta la realidad diaria, o al colombiano promedio y se podría llegar a creer que nada se tiene que ver. La verdad es que si afecta; un ejemplo claro es que al crecer el saldo en esta deuda crea una barrera al crecimiento económico, con esta deuda un país no puede ahorrar o invertir, por el contrario, obliga a crear impuestos más altos e incluso a disminuir los gastos de los gobiernos para así sobrellevar la deuda, es decir que si hoy tenemos un IVA del 19% o si determinadas personas pagan un porcentaje de impuesto sobre la renta del 28%. Podría llegar a ser más o si no se puede invertir en la educación como se quisiera, quizás usted o un familiar podría no acceder a la 11  universidad, estos ejemplos solo con el fin de que se logre dimensionar que un país y sus decisiones son por todos y para todos. Para ir concluyendo este breve documento podemos decir que el alza en los precios de importaciones en especial la “canasta familiar” que es lo más primordial para el bolsillo de todos los colombianos van a variar porque el precio de los alimentos en el país depende la cotización de la moneda extranjera. Carnes, pescados, lácteos entre otros aumentaran en gran medida por cuenta de un valor del dólar más alto, perdiendo poder adquisitivo dado que Colombia es un país que en gran medida tiene importaciones de estos bienes, como lo indica el DANE. Por ende, la tasa de cambio seguirá afectando la alta volatilidad debido a la inestabilidad o incertidumbre tanto política como financiera y aumentará la dificultad con la que el gobierno colombiano pueda cubrir las obligaciones frente al mundo, donde se tendrá una mayor inflación en país con unas tasas superiores y la afectación de los flujos de caja de los colombianos. Finalizando podemos notar que debido al incremento del dólar el gobierno se tendrá que ver en la obligación de incrementar los ingresos por parte del estado lo que se podría traducir en el recaudo de nuevos impuestos o nuevas tasas para todos los colombianos así mismo disminuir el presupuesto del gasto público.       12  Referencias bibliográficas  Analitik, V. (08 de Junio de 2022). En marzo, deuda externa de Colombia alcanzó su máximo del 2022. Fonte: https://www.valoraanalitik.com/2022/06/08/marzo-deuda-externa-colombia-alcanzo-su-maximo-del-2022/#:~:text=Al%20cierre%20de%20marzo%20de,por%20instituciones%20del%20sector%20bancario. BancodelaRepublica. (2022). Deuda Externa de Colombia.  Gamboa, S. D. (2022). Incertidumbre por recesión en EE.UU. impactaría exportaciones y la inversión en Colombia. La republica, 1. INTERNACIONAL, F. M. (23 de marzo de 2021). El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2021. Fonte: https://www.imf.org/es/News/Articles/2021/03/23/pr2178-colombia-imf-executive-board-concludes-2021-article-iv-consultation Investing. (s.d.). Investing.com. Fonte: https://es.investing.com/currencies/usd-cop-historical-data Naciones Unidas. (Julio de 2020). Republica, B. d. (19 de marzo de 2021). Deuda externa (pública y privada). Fonte: https://www.banrep.gov.co/es/estadisticas/deuda-externa-publica-y-privada-dolares        

Impacto del Dólar en la Deuda Externa en el Sector Privado

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