Nombrado Doctor Honoris Causa en el acto del día de la Universidad del curso 92/9

Denis Sargan, John

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 "Problemas actuales en econometría: una visión personal"Hace 45 años cuando empecé a estudiar econometría seriamente estaba totalmente convencido de que la aplicación dela metodología matemática y estadística pronto nos permitiría entender mejor los sistemas económicos, y diseñarmejores políticas tanto privadas como públicas. Hoy, ante una economía mundial prácticamente paralizada, y en plenomarasmo en los países de Europa del Este y del mundo subdesarrollado, mi visión resulta claramente optimista. Laexperiencia nos enseña, incluso en econometría, que cuanto más estudiamos más nos queda por descubrir. Me voyahora a referir brevemente a los problemas que debemos afrontar a la hora de modelizar una economía de manera útilpara entender su funcionamiento y para elegir las políticas gubernamentales.Existe un problema filosófico que la econometría comparte, en cierta medida, con el resto de las ciencias. Se trata deluso de modelos estocásticos para representar tanto la ignorancia del científico como una cantidad inmensa de detallestriviales. A un nivel mas operacional se trataría de permitir a los modelos ajustarse a los datos del mundo realintroduciendo errores de varios tipos que, en parte, representan los fallos de los recolectores de datos en su intento deque éstos representen a las variables económicas ideales de nuestras teorías y, en parte, representen a un numeroimportante de factores que no pueden ser recogidos en nuestras ecuaciones sin introducir excesiva complejidad. Encierto sentido el comportamiento humano esta determinado por causas no aleatorias. En muy contadas ocasiones seadoptan conscientemente decisiones aleatorias. Pero sabemos tan poco de los detalles de los procesos de decisiónindividual que tenemos que suponer que algún aspecto de la causalidad es aleatorio. Los modelos econométricos sehacen también difíciles de utilizar por el elevado número de agentes decisorios y de variables que cada uno de elloscontrola. Cada modelo, para representar correctamente la verdadera complejidad de una economía, debe contenermillones de variables. Incluso hoy en día en que los ordenadores tienen capacidad de miles de megabytes no podemosestimar modelos de esta dimensión. En primer lugar, porque no recolectamos datos con suficiente detalle, y ensegundo lugar porque aunque dispongamos de series de datos de cuarenta años mensuales o trimestrales, resulta difícilmodelizarlas sin tener en cuenta que el modelo cambia de manera fundamental durante el período. Esto es, el tamañoefectivo de la muestra está limitado, necesariamente, en parte por los cambios institucionales y en parte por loscambios discontínuos en las políticas. Esto nos diferencia de otras ciencias como las de la naturaleza, la meteorología,la astronomía, o la cosmología, en las que los modelos son grandes, con muchas variables, pero la muestra utilizadapara estimarlos es aún mayor. En la práctica, los económetras debemos recurrir a la agregación. Nuestros datos semiden en períodos largos, comparados con los retardos que se producen en la toma de decisiones. De hecho lasrestricciones impuestas por los datos disponibles, y las dificultades de cómputo que implica utilizar intervalos de tiemporealmente cortos, nos lleva a utilizar casi ineludiblemente datos mensuales o trimestrales. La dificultad de trabajar coninnumerables variables micro nos fuerza a utilizar variables macro que en general son agregados mas simples onúmeros índices. Estoy utilizando los conceptos micro y macro, por conveniencia, como referencia a las variablesoriginales de un modelo detallado y a las variables agregadas respectivamente. Pero la teoría de la agregaciónestocástica en modelos dinámicos no lineales impone condiciones muy restrictivas sobre el modelo para que laagregación sea perfecta. Incluso en modelos dinámicos lineales simples, sin restricciones a priori sobre los coeficientes,la agregación genera una estructura de retardos mucho mas complicada que las ecuaciones micro correspondientes, ylos errores de las ecuaciones tienen una especificación complicada de media móvil. Los modelos que estimamos sonmeras aproximaciones que sólo podemos esperar que funcionen mientras los datos permanezcan en un conjuntoacotado, o la economía se mantenga en el entorno de una determinada senda. Los errores, tal como se presentan enlas macroecuaciones, vienen determinados por complicadas funciones de las microvariables, por lo que tienen unasespecificaciones estocásticas muy complicadas, cuya estimación sólo nos permite obtener una aproximación.¿Qué importancia tiene esto para nuestra forma usual de estimar y testar? Si estimamos como si nuestro macromodeloestuviese verdaderamente generando las macrovariables, por ejemplo cuando modelizamos tratando a las variablesagregadas como si fuesen bienes homogéneos, o tratando los índices de precios como si fuesen los precioscorrespondientes, o tratando cada bien como si hubiese sido producido por empresas perfectamente competitivas eidénticas...etc ¿podemos suponer que los estimadores maximoverosímiles de las macroecuaciones nos generaránecuaciones de predicción que sean casi óptimas en algún sentido? La contestación, de sentido común, es que si nuestroDisccurso de investidura como Doctor Honoris Causa del Profesor Doctor??????????????????Nombrado Doctor Honoris Causa en el acto del día de la Universidad del curso 92/931supuesto de que la agregación se lleva a cabo sobre agentes decisorios y bienes homogéneos es aproximadamentecorrecto, entonces podemos esperar que nuestras predicciones sean casi correctas. Pero en la práctica los agentesdecisorios se diferencian en sus funciones de reacción y en sus retardos. Parece que si no imponemos demasiadasrestricciones podemos obtener modelos que predigan razonablemente bien, simplemente en base al supuesto de quedespués de llevar a cabo las transformaciones adecuadas nuestras variables económicas pueden ser tratadas como sifuesen variables aleatorias estacionarias; y por lo tanto, que podemos utilizar técnicas de predicción óptimas basadasexclusivamente en la teoría estadística de la predicción en series temporales. Esta es la conclusión a la que llegan LiuT.C (1960) y Sims. C.A. (1980). En estas circunstancias no podemos esperar que nuestros modelos predigan bien si lasvariables se escapan del rango que cubrieron en el período de estimación muestral, y si predecimos haciendo uso deun modelo parcial y se produce un cambio en las ecuaciones que se requieren para cerrar el sistema. Por ejemplo, uncambio de gobierno o de política pueden aumentar el error de predicción de las ecuaciones que describen el sectorprivado de la economía. Indudablemente existe también alguna duda sobre la eficacia de utilizar tests del tipo deNeyman-Pearson cuando no creemos que nuestros modelos sean nada mas que simples aproximaciones. Lasdificultades son similares a la hora de aplicar métodos basados en la teoría de la decisión o métodos Bayesianos a laelección de la especificación del modelo.Una vez que hemos contemplado la posibilidad de adoptar otro criterio alternativo que tenga en cuenta explícitamentela dificultad de creer en la validez exacta de cualquiera de nuestros modelos estocásticos, resulta claro que su elecciónsería enormemente arbitraria, de manera que siguiendo la tradición Popperiana parece que un procedimientorazonablemente robusto para problemas sencillos sería estimar y testar como si el modelo mas general, que estáincluido en el conjunto de modelos que estamos considerando, fuese un modelo estocástico válido, garantizando quelos procesos estocásticos que generan los errores son suficientemente generales y sin restricciones. Para modelosgrandes con muchos parámetros esto puede no funcionar muy bien, pero hay que reconocer que es muy difícilencontrar una alternativa. Yo encuentro poco atractivo el enfoque Bayesiano o el de la teoría de la decisión, ya que engeneral exigen especificar probabilidades apriorísticas para un conjunto grande de modelos alternativos, computarprobabilidades a posteriori para nuestra muestra, y generar una predicción combinada basada en una función depérdidas para los errores de predicción que es bastante arbitraria.Ya he mencionado que la naturaleza de las variables omitidas cuando se tratan como errores aleatorios, y el efecto quetiene la agregación en el tiempo y de las variables, hacen necesario tratar los errores aleatorios como si estuviesenautocorrelacionados, y estimar y testar procesos estocásticos bastante complicados para explicar estos errores. Pero unproblema más difícil es el tratamiento de la tendencia. La consideración de las tendencias como paseos aleatorios hacecaso omiso del hecho de que para la mayoría de las tendencias económicas es posible determinar su signo a priori, yde que el mecanismo que lo garantiza es muy probablemente no lineal. Por ejemplo, un sector de la economía en elque el hecho de que la tendencia sea un paseo aleatorio es subjetivamente mas probable es el del nivel de precios y elde las variables relacionadas que se miden en valores corrientes. En este sector tanto las instituciones públicas comolas privadas toleran una tasa de inflación positiva y finita, y los costes tienen tendencia a ser rígidos a la baja. Ensentido contrario actúa el progreso técnico, pero sus efectos primarios sólo son importantes en algunos sectores de laindustria, e incluso en estos sectores pueden dar lugar a un aumento en los salarios, para que los trabajadores aceptenla nueva tecnología, en vez de reducir los precios. Desde luego el progreso técnico es importante para determinar elnivel de producción, y sólo ocurrirá si aumenta la producción y conduce a una tendencia de producción creciente. Por lotanto, debemos esperar que al menos algún componente de la tendencia sea no estocástico.En los últimos diez años se ha llevado a cabo un trabajo verdaderamente interesante testando estas diferentesaproximaciones a la tendencia, y resulta claro que el poder de los tests depende mucho de las propiedades dinámicasde las variables económicas, pero que frecuentemente se requiere una gran muestra para poder discriminar entre lashipótesis de que la tendencia es lineal y no estocástica, o de que la tendencia es de tipo paseo aleatorio. Desde luegopuede ser sensato suponer que los dos tipos de tendencia pueden estar presentes. Cuando la muestra esexcesivamente pequeña para discriminar, algunos resultados de Monte Carlo para modelos simples indican que lossesgos en los coeficientes estimados de las variables económicas son razonablemente pequeños, comparados con suserrores estandar, cualquiera que sea el tratamiento que demos a la tendencia (aunque las proyecciones a largo plazo delos dos modelos sean diferentes).El desarrollo del modelo de corrección de errores ofrece un compromiso interesante en el que algunas variables sonestacionarias, independiente de una tendencia no estacionaria de orden bajo, y donde otras variables son estacionariasen primeras diferencias con tendencias que son paseos aleatorios. Voy a ilustrar esto refiriéndome brevemente a unmodelo de inflación en términos de precios y salarios que construí a principios de los años sesenta. El modelo, en suversión mas sencilla, contenía dos variables estacionarias, el salario real y el nivel de desempleo, y una terceravariable que era la primera diferencia de la tasa de variación de los precios monetarios. El desempleo sólo surgía en lasecuaciones como una variable retardada, y la ecuación que lo explicaba no se estimó. Los precios se explicaban por unasimple ecuación homogénea de primer orden que incluía el precio de las importaciones como variable exógena. Laecuación de salarios era del tipo de corrección de errores, de marea que la primera diferencia en los salariosmonetarios estaba relacionada con la diferencia entre los salarios reales corrientes y su nivel de equilibrio. La ideabásica de esta ecuación era que los trabajadores tenían memoria y que su nivel de renta deseado estaba determinadopor su experiencia reciente en lo salarios reales. Si, por cualquier razón, su salario real caía, por ejemplo porque losprecios estaban creciendo por encima de lo esperado, entonces tenían motivo para pretender un aumento mayor en sussalarios. Recordar los salarios reales recientes puede pensarse que tenga sentido en un plazo bastante largo; ya que esbastante frecuente que después de mantener bajos durante bastante tiempo algunos salarios los. trabajadores exijanaumentos importantes basándose en que los salarios no han crecido a la velocidad que lo hicieron los precios al pormenor. De hecho, este tipo de ecuación funcionó bastante bien durante un período bastante largo de la economía2 británica.En la medida en que esta pueda ser una explicación válida del funcionamiento del mercado laboral se refuerzan lasventajas de una economía en la que el salario real y la productividad crecen en paralelo, versus una en la que la rentareal cae. En la economía a la que nos referimos no sólo el crecimiento en la renta conllevaría un ahorro crecientemediante retardos en el consumo, sino que los costes laborales serían menores en la medida en que los salarios realesreaccionasen con retraso. Esto contribuye a explicar el problema al que se enfrenta una economía excesivamentemadura, como la británica, a la hora de generar un nivel de inversión adecuado, o para modernizar sus instituciones,como los sistemas educativos y de transporte, o el problema de la sobreexplotación de algunos recursos no renovables.Un desarrollo deseable que hará menos necesario el uso de modelos agregados, y que de hecho hará posible el uso demodelos mucho mas detallados y sencillamente testables y estimables, es el continuo crecimiento en el tamaño y lavelocidad de los ordenadores; y en particular, el uso de la computación en paralelo. Cada vez se computarizan mastransacciones y se dispone de más información sobre intercambios individuales a nivel micro. Disponemos cada vez demayor número de encuestas muestrales sobre las expectativas de los hogares y las empresas. Al mismo tiempovivimos tiempos interesantes para la economía mundial en el que las variables están tomando valores extremos enregiones inestables del espacio de variables, y esto debe significar que si la oferta creciente de datos económicos puedeser explotada adecuadamente obtendremos una comprensión mucho mas profunda de la complejidad de la relacionesmicro, posiblemente no lineales, con estructuras individuales de retardos. Podremos tratar las variables de políticapública como endógenas, y en períodos más cortos de tiempo, siendo una fuente de mejora del poder predictivo de losmodelos. De hecho, en los últimos años la comprensión de la estructura peculiar de los datos panel y en particular delproblema de la variables endógenas/exógenas, de las estructuras peculiares de los errores, o de la presencia de outliersen estos modelos, ha mejorado significativamente, de manera que al acumular datos y construir modelos cada vez máscomplicados lograremos una comprensión mejor y una mayor capacidad de predicción.Una fuente adicional de confianza es la alta calidad de los investigadores jóvenes en el campo de la econometría. Enlos años 70 parecía difícil atraer a jóvenes con buena formación estadística a este campo. Pero ahora resulta obviocuando uno lee revistas como "Econometric Theory" o "The Journal of Econometrics" o "Econometrica" que se estáproduciendo trabajo original e interesante, de manera que según descubrimos nuevos problemas, surgen másinvestigadores de calidad para resolverlos. La consecuencia natural es que la calidad de los modelos aplicados tambiénmejora. Los investigadores aplicados cada vez estarán menos inclinados a tratar la estimación como una estrategia deajustar ecuaciones para encontrar fallos en sus modelos, y serán mas conscientes de los problemas de "minería dedatos" que surgen en la especificación de los modelos.Existe una gran esperanza sobre el futuro de la econometría en el mundo, y del beneficio que aportará a la economía.En particular, en España existen nuevos trabajos en curso de gran interés. Estoy especialmente orgulloso de recibir untítulo honorífico de la Universidad Carlos III en la que tanto la estadística como la econometría están tan bienrepresentadas. Gracias.3

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