Le comportement des investisseurs individuels et l'impact des biais comportementaux sur le marché boursier marocain

Abstract

The investment process requires investors to make different types of decisions, and the quality of these decisions determines the outcome of the investment process. Standard finance and behavioral finance theories present different views of investment decision-making, based on the concept of rationality. Behavioral finance theories indicate that investors do not act totally rationally when making investment decisions, due to various biases. The aim of the study is to identify the factors based on behavioral finance that influence investors' investment decisions in the Moroccan stock market. For this, the questionnaires were sent directly to individual investors. They were chosen at random. 300 questionnaires sent to retail investors; our sample is therefore 112 investors who responded to complete responses. The analytical tools of exploratory factor analysis and confirmatory factor analysis were used to analyze the data, based on a positivist epistemological stance. According to the results of the study, there are five behavioral factors that influence the investment decisions of individual investors. Users can use this information to better understand investors' motivations, and thus offer them investment opportunities better suited to their needs.   Keywords: Individual investors, stock market, behavioral biases, investor performance, behavioral finance. Classification JEL: G11, G40,G41 Paper type : Empirical research.Le processus d'investissement exige des investisseurs qu'ils prennent différents types de décisions et la qualité de ces décisions détermine les résultats du processus d'investissement. Les théories de la finance standard et les théories de la finance comportementale présentent des points de vue différents sur la prise de décision en matière d'investissement en se fondant sur le concept de rationalité. Les théories de la finance comportementale indiquent que les investisseurs n'agissent pas de manière totalement rationnelle lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement, en raison de divers biais. L'objectif de l'étude est d'identifier les facteurs basés sur la finance comportementale qui influencent les décisions d'investissement des investisseurs dans le marché boursier marocain. Pour cela les questionnaires ont été remis directement aux investisseurs individuels. Ils ont été choisis de façon aléatoire. 300 questionnaires envoyés aux investisseurs individuels, notre échantillon donc est au nombre de 112 investisseurs qui ont répondu des réponses complètes. Les outils analytiques de l'analyse factorielle exploratoire et de l'analyse factorielle confirmatoire ont été utilisés pour analyser les données, recueillies par le biais d’un questionnaire auprès des investisseurs individuels, en se basant sur un positionnement épistémologique positiviste. Selon les résultats de l'étude, il y a cinq facteurs de comportement qui influencent les décisions d'investissement des investisseurs individuels. Les utilisateurs peuvent utiliser ces informations pour mieux comprendre les motivations des investisseurs et ainsi leur proposer des opportunités d'investissement plus adaptées à leurs besoins.   Mots clés : Investisseurs individuels, marché boursier, biais comportementaux, performance des investisseurs, finance comportementale. JEL classification : G11, G40, G41 Type de l’article : Recherche appliquée