Mestrado Bolonha em FinançasThis Investment Policy Statement (IPS) has been designed to fit the liabilities profile of
a portfolio of pensions with compensations at Lusitania Companhia de Seguros, S.A.
The client wants to ensure security, quality, returns, and liquidity, incorporating
environmental, social and governance principles in the investment portfolio.
To compute the optimisation portfolio's expected returns and volatility, we use three
main strategies, the Mean-Variance Theory to optimise our investment and Duration
Matching for immunisation. The Cash-Flow Matching should also be applied to
construct the immunisation portfolio reinforcing the immunisation of the portfolio.
The optimisation portfolio has an expected return of 4 percent and an expected
volatility of 3,32 percent. The expected return and volatility were based on JP Morgan’s
long term capital market assumption for the different asset classes to which the
portfolio is exposed. The major constraints include a minimum return of 2,5 percent, a
maximum of 7,5 percent volatility, as well as a minimum of 10 and a maximum of 14
for Duration. Short sell is not allowed. Other constraints include minimum and
maximum weights for different asset classes, countries, or credit quality exposures.
We have also performed a robustness analysis to better understand our exposures to
the different credit qualities, geographies, and asset classes as well as deepest
analysis of our returns, volatilities, and Return-at-Risk and Conditional Expected
Shortfall at a certain confidence interval.Esta Política de Investimentos (IPS) foi desenhado para alinhar o perfil das
responsabilidades de uma carteira de pensões com compensações associadas à
Lusitania Companhia de Seguros, S.A. O cliente deseja garantir segurança, qualidade
e retornos assim como liquidez, incorporando neste portfólio preocupações em
matérias ambientais, sociais e de governação
Para calcular a expetativa de retorno e volatilidade do portfólio de otimização, vamos
utilizar três estratégias fundamentais, a MVT para otimizar o investimento e o ajuste
de Duration para imunizar o portfólio. Após esta avaliação deve ser aplicado um
ajustamento dos Fluxos de Caixa para reforçar a imunização do portfólio de
imunização.
O portfólio otimizado proposto tem uma expetativa de retorno de 4 porcento e uma
expetativa de volatilidade de 3,32 porcento. A expetativa de retorno e volatilidade
foram baseados nos pressupostos de mercado de capitais de longo prazo da JP
Morgan para as diferentes classes de ativos a que o portfólio está exposto. As maiores
restrições incluem o retorno mínimo de 2,5 porcento, um máximo de volatilidade de
7,5 porcento, um mínimo de 10 e um máximo de 14 para Duration. A venda a
descoberto não é permitida. Outras restrições incluem um máximo e mínimo de pesos
para as diferentes exposições a classes de ativos, países ou qualidade de crédito.
Foi também executada análises de robustez, para um maior entendimento das nossas
exposições às diferentes qualidades de crédito, geografias e classes de ativos, mas
também uma análise mais profunda aos retornos, volatilidades, assim como o Returnat-
Risk e o Conditional Expected Shortfall a um determinado intervalo de confiança.info:eu-repo/semantics/publishedVersio
