In responding to subprime crisis with its peak with the bankruptcy of investment
bank Lehman brothers in September of 2008, marking the end of the “great moderation”,
several governments and central banks of developed and emerging economies change the
respective fiscal and monetary policies, in order to stimulate the economy, some more
than others, creating spillovers and transmit them by different channels through the stocks
market worldwide.
Furthermore, due to recent debate of the implementation of similar monetary
stimulus program in China, like to the ones implemented in US and in currently in
development in Euro Area, is relevant access the f policies consequences in China.
The present work particularly focusses on the consequences of monetary and fiscal
policies implemented in the United States, United Kingdom, Euro Area, Japan in China.
The results show that the spillovers of the international fiscal and monetary policy are
overall nonexistent or weak at best. However, there are significant spillovers of United
States and Japan with China, the monetary policy of US has positive impact and the fiscal
has negative impact on Shanghai stock returns, the same is true of the Japanese monetary
policy.Na resposta a crise do subprime com o seu auge com a falência do banco Lehman
Brothers em setembro de 2008, marcando o fim da “grande moderação”, vários governos
e bancos centrais de países desenvolvidos e em desenvolvimento mudaram as suas
respetivas fiscais e monetárias, em ordem a estimular a economia, alguns com maior
ímpeto que outas, criando spillovers e transmitindo os mesmos por diferentes canais para
os mercados acionistas a nível mundial.
Para alem do mais, devido ao recente debate de implementação de um programa de
estímulos monetários semelhante na China aos que foram implementados nos EUA e
atualmente em desenvolvimento na Área do Euro, é pertinente avaliar se os impactos das
consequências destas politicas nos países desenvolvidos nos países emergente e viceversa.
O presente trabalho foca-se nas consequências das politicas fiscais implementas nos
Estados Unidos, Reino Unido, Área do Euro, Japão e China. Os resultados mostram que
os spillovers das politicas monetária e fiscais seguidas por estes países são nulos ou muito
residuais. Contudo, existe spillovers significativos dos Estados Unidos e do Japão com a
China, a politica monetária dos Estados Unidos tem um impacto positivo e a politica fiscal
tem um impacto negativo nos retornos do mercado acionista de Shanghai, o mesmo é
verdade para a politica monetária japonesa
