Financial distress em bancos brasileiros : um modelo de alerta antecipado

Abstract

Este estudo tem como objetivo a proposição de um modelo de alerta antecipado para predição de eventos de financial distress (estresse financeiro) em instituições bancárias brasileiras. Preliminarmente, avalia-se um conjunto de indicadores econômico-financeiros apontados pela literatura de gestão de riscos para discriminação de situações de insolvência bancária, tendo em conta, exclusivamente, informações públicas. Para essa finalidade, são utilizadas regressões logísticas multivariadas, tendo como variáveis independentes indicadores financeiros das dimensões de adequação de capital, qualidade dos ativos, qualidade da gestão, lucratividade e liquidez. A análise empírica considerou uma amostra de 142 instituições financeiras de capital aberto ou fechado, de controle público ou privado, acompanhadas mensalmente no período de 2006 a 2014, o que gerou um painel de dados contendo 12.136 observações. Na janela amostral ocorreram nove casos de intervenção pelo Banco Central do Brasil ou de fusão e aquisição motivados por estresse financeiro. Os resultados foram avaliados com base na estimação dos parâmetros na amostra, testes fora da amostra e em sinalizações do modelo de alerta antecipado no horizonte temporal de 12 meses, obtendo-se, respectivamente, taxas de verdadeiro-positivos de 81%, 94% e 89%. Concluiu-se que os indicadores típicos de análise de balanço são significativos para as sinalizações antecipadas de situações de estresse financeiro em bancos brasileiros, o que contribui para a literatura sobre risco de crédito de intermediários financeiros, sobretudo sob a ótica dos agentes supervisores bancários com ações para a estabilidade financeira.This study aims to propose an early warning model for predicting financial distress events in Brazilian banking institutions. Initially, a set of economic-financial indicators is evaluated, suggested by the risk management literature for identifying situations of bank insolvency and exclusively taking public information into account. For this, multivariate logistic regressions are performed, using as independent variables financial indicators involving capital adequacy, asset quality, management quality, earnings, and liquidity. The empirical analysis was based on a sample of 142 financial institutions, including privately and publicly held and state-owned companies, using monthly data from 2006 to 2014, which resulted in panel data with 12,136 observations. In the sample window there were nine cases of Brazilian Central Bank intervention or mergers and acquisitions motivated by financial distress. The results were evaluated based on the estimation of the in-sample parameters, out-of-sample tests, and the early warning model signs for a 12-month forecast horizon. These obtained true positive rates of 81%, 94%, and 89%, respectively. We conclude that typical balance-sheet indicators are relevant for the early warning signs of financial distress in Brazilian banks, which contributes to the literature on financial intermediary credit risk, especially from the perspective of bank supervisory agencies acting towards financial stability