Este artículo analiza las consecuencias que los gastos publicitarios tienen para la dinámica empresarial y el crecimiento económico, a través de la interacción entre la publicidad y los gastos en investigación y desarrollo (I+D) en las empresas. Presentamos un modelo de crecimiento económico endógeno con heterogeneidad entre empresas que incorpora decisiones sobre gastos en publicidad. Calibramos el modelo usando microdatos para Estados Unidos, con el fin de estudiar patrones empíricos existentes entre empresas de distinto tamaño. Mediante la interacción entre publicidad e I+D, nuestro modelo propone una nueva explicación para la correlación negativa observada en los datos entre la intensidad innovadora y el tamaño empresarial. Nuestro modelo predice que los gastos en publicidad y en I+D son sustitutos en las empresas. Reducir costes publicitarios conlleva una reducción de inversión en I+D, así como una ralentización del crecimiento económico. A continuación, presentamos la evidencia empírica que demuestra la existencia de dicha sustitución mediante el uso de variación regional exógena en la política impositiva estadounidense referente a gastos en I+D. Finalmente, demostramos que los subsidios a la innovación son más efectivos en una economía que permita a las empresas publicitar sus productos respecto a una en la que la publicidad no esté permitidaThis paper analyzes the implications of advertising for firm dynamics and economic growth through its interaction with R&D investment at the firm level. We develop a model of endogenous growth with firm heterogeneity that incorporates advertising decisions. We calibrate the model to match several empirical regularities across firm size using U.S. data. Through a novel interaction between R&D and advertising, our model provides microfoundations for the empirically observed negative relationship between both firm R&D intensity and growth, and firm size. Our model predicts substitutability between R&D and advertising at the firm level. Lower advertising costs are associated with lower R&D investment and slower economic growth. We provide empirical evidence supporting substitution between R&D and advertising using exogenous changes in the tax treatment of R&D expenditures across U.S. states. Finally, we find that R&D subsidies are more effective under an economy that includes advertising relative to one with no advertisin
